1. Caracteristicile dezvoltării pieței valorilor mobiliare.
2. Istoricul apariției și dezvoltării pieței futures.
3. Caracteristicile principalelor instrumente financiare derivate
4. Crearea unei piețe pentru titlurile "sintetice".
Concepte cheie: titluri derivate, active subiacente, contracte futures, forward-uri, opțiuni, swap-uri, warrante, chitanțe depozitare
Caracteristicile dezvoltării pieței instrumentelor financiare derivate
Dezvoltarea pieței financiare, ca și în alte domenii ale economiei, necesită implementarea de inovații, care astăzi este introducerea și dezvoltarea instrumentelor financiare derivate. Fondurile de investiții pot fi în capitalul autorizat, în valori mobiliare, în imobiliare, în aur, în valută străină și altele asemenea. În piețele financiare dezvoltate moderne, una dintre cele mai populare moduri de a investi este utilizarea instrumentelor derivate sau a instrumentelor financiare derivate.
Pe piața financiară internă, participanții săi s-au confruntat recent cu problema reducerii propriilor riscuri. Soluția la această problemă poate ajuta la noile instrumente financiare, care creează posibilitatea de a preveni riscurile, care reprezintă elemente ale schimbului de asigurare, precum și instrumente financiare specifice pentru reducerea riscului, sunt derivați: opțiuni, contracte futures și altele.
Instrumente financiare derivate și instrumente derivate - un grup special care este stabilită de articole de drept și certifică obligația, în urma căruia există un transfer de proprietate al activului suport sau calculele sunt efectuate pe baza prețului (cantitatea) a activului suport.
Mijloacele derivate sunt titluri de valoare, mecanismul de emisiune și de circulație a cărora se referă la dreptul de a cumpăra sau vinde valori mobiliare, alte resurse financiare și / sau de mărfuri în perioada specificată în contract [20]. Prețurile pentru instrumentele financiare derivate sunt stabilite în funcție de prețurile activelor care formează baza pentru acestea și se numesc activele suport. Activele subiacente pot fi valori mobiliare, rate ale dobânzii, indici bursieri, resurse de mărfuri, metale prețioase, valută străină și altele asemenea. Deci, particularitatea documentelor financiare derivate (derivate) este că randamentul investițiilor lor depinde de instrumentele financiare de la care provin, adică de cifra lor de afaceri este legată de cifra de afaceri a activelor financiare de bază. Trebuie remarcat faptul că obiectul unui contract derivat poate fi nu numai instrumentele financiare, ci și mărfurile de schimb, în conformitate cu această distincție a instrumentelor derivate financiare și de mărfuri.
Instrumentele financiare derivative derivate își derivă denumirea de la termenul englez "derivat" - "marș", deoarece valoarea lor este un derivat al valorii instrumentelor suport care formează baza acordului.
Baza clasei de instrumente financiare derivate este tranzacțiile futures, forward, opțiuni și swap-uri. Deoarece toate sunt legate de îndeplinirea anumitor acțiuni pentru o anumită perioadă sau la un moment dat în viitor, ele sunt numite și contracte pe perioadă determinată. Contractele pe durată determinată (derivate) sunt definite prin specificațiile lor - un document legal care este necesar să se stipuleze valoarea activului suport într-o perioadă de contract de performanță, moneda de decontare, metoda de execuție (livrarea unui activ sau a plăților în numerar) și alte caracteristici.
În practica internațională, cele mai comune tipuri de instrumente derivate sunt contracte forward, futures, opțiuni și contracte swap, și cele mai populare tipuri de instrumente financiare de bază - fonduri monetare, sub formă de credite și depozite, titluri de valoare, indicii bursieri.
În practica internă, operațiunile cu instrumente financiare tradiționale, contractele a căror obiect sunt numerar (sau echivalentele acestora), cum ar fi conturile plătibile și conturile de încasat, au devenit mai utilizate pe piața financiară; cambiile; acțiuni; obligațiuni; factoring, forfetare, leasing financiar; Garanții pentru o linie de credit, tranzacții de asigurare de natură financiară și altele asemenea.
Instrumentele derivate pot include și alte tranzacții financiare, caracteristici de investiții ale căror depind de activul suport, cum ar fi certificatele de investiții - titluri de valoare emise de fondul de investiții sau societatea de investiții (suma totală a emisiilor nu trebuie să depășească 15 de ori valoarea fondului emitentului autorizat), care certifică contribuția proprietarului lor în fondul de investiții și dă dreptul de a primi venituri sub formă de dividende. Scopul investiției în acest caz, este posibil de a reduce riscurile lor, din cauza certificatelor de investiții în valoare de o cantitate semnificativă de titluri de valoare - portofoliu de investiții al Emitentului, care sunt gestionate de manageri profesioniști.
Printre instrumentele pieței derivate se numără surogatele de titluri, în esența lor economică ele sunt instrumente financiare, ele au forma de valori mobiliare, dar ele nu sunt recunoscute de legislație. Acestea includ:
- Bilete care acordă dreptul la acțiuni proprii. Un exemplu poate fi biletele notorii MMM, deși o cotă mică a scăzut pe piața ucraineană;
- Certificatele de locuință sunt datoriile companiilor specializate în tranzacții imobiliare sau construcții de locuințe.
Instrumentele derivate pot include și alte tranzacții financiare încheiate pentru o perioadă de, de exemplu, mandate de capital, care sunt o formă de opțiune de apel (opțiunea de apel), emise de către emitent, împreună cu propriile sale acțiuni preferențiale sau obligațiuni și conferă deținătorului dreptul de a cumpăra acțiuni comune sau obligațiuni Acest emitent într-o anumită perioadă, în termeni precontractați. Conform actelor normative interne, mandate pot fi emise numai de către companiile publice și numai în formă documentară. Perioada de valabilitate a mandatului nu trebuie să depășească 1 an, iar volumul activelor de bază ale emitentului de mandate - 50% din acțiunile emitentului, care a fost înregistrată problema.
Lista produselor derivate se extinde în mod constant datorită ingineriei financiare, care are ca scop dezvoltarea și implementarea de noi contracte financiare.
Principalele funcții ale instrumentelor financiare derivate:
=> Certificatele de drepturi care decurg din deținerea documentului principal (certificat de acțiuni, obligațiuni);
=> Furnizarea de beneficii suplimentare proprietarilor hârtiei principale (opțiune, mandat, comandă)
=> Menținerea funcționării documentului de bază (cupon)
=> Dinamica cursului de prognoză și asigurarea proprietarilor valorilor mobiliare împotriva căderii acestora (contracte futures, opțiuni)
=> Capacitatea de a înlocui hârtia principală cu o formă de înlocuire (certificate de acțiuni și obligațiuni, chitanțe depozitare);
=> Asigurarea penetrării hârtiei principale pe piețele bursiere străine (chitanțe depozitare).
Mijloacele derivate sunt mai riscante decât titlurile subiacente, deoarece riscul este asociat riscurilor derivatelor.
Criteriile de atribuire a unui instrument financiar unui grup de instrumente derivate sunt:
- Dependența prețului său direct sau indirect de prețul sau caracteristicile activului suport
- Standardizarea condițiilor pentru îndeplinirea obligațiilor care decurg din un instrument financiar;
- Prezența unui set de documente care au un activ suport, aceeași scadență și scadența obligațiilor;
- Corespondența volumului și calității activului suport cu standardele stabilite.
Astfel, în conformitate cu derivații de destinație care vizează crearea unor mecanisme care să protejeze producătorii și consumatorii de riscurile în ceea ce privește condițiile de cumpărare și vânzare a bunurilor și a instrumentelor financiare, evitând riscul de preț entitățile de afaceri care nu doresc să-l risc. În ansamblu, tranzacțiile cu contracte futures permit divizarea în componente a riscurilor inerente instrumentelor subiacente și redistribuirea acestora simultan între părțile la tranzacție. Acest lucru vă permite să tranzacționați riscurile separat de instrumentele subiacente, și anume să transferați riscurile de preț.
În ceea ce privește conținutul economic, piața instrumentelor financiare derivate reprezintă un set de relații economice pentru redistribuirea riscurilor care apar în procesul de schimb de instrumente financiare sau de bunuri.
Principala funcție și scop al pieței derivatelor este de a crea mecanisme de acoperire a riscurilor (minimizarea) riscurilor de preț. După cum a demonstrat practica, odată cu expansiunea piețelor, nevoia de a reduce riscurile în tranzacțiile cu instrumente financiare derivate este în mod semnificativ sporită. În același timp, odată cu apariția formei de schimb de tranzacționare cu instrumente financiare derivate, se creează condiții favorabile pentru operațiunile speculative. În cazul contractelor futures, accesibilitatea pentru toți comercianții este considerată principala regulă a organizării activității și un angajament de mare lichiditate și viabilitate a contractelor de schimb valutar. Această abordare permite extinderea semnificativă a gamei de participanți, care pot fi nu numai persoane juridice - companii, bănci, companii de asigurări, fonduri de pensii și de investiții, dar și persoane fizice. Desigur, organizarea formei de schimb de comerț simplifică foarte mult desfășurarea operațiunilor de natură speculativă, permițând în orice moment încheierea tranzacțiilor în cantități semnificative. În practică, mulți participanți efectuează simultan ambele tipuri de operațiuni (hedging și speculații).
Pe piața instrumentelor derivate, tranzacțiile sunt efectuate în principal de proprietarii de active reale și de intermediarii financiari. Proprietarii de active (hedgers) sunt hedging, adică intră în acorduri urgente pentru a asigura împotriva eventualelor modificări ale prețurilor pe piața reală. Intermediarii financiari sunt rareori interesați de proprietatea reală a bunurilor sau a activelor financiare, care stau la baza contractelor pe durată determinată. Scopul lor este de a obține un profit speculativ din diferența de preț a cumpărării și vânzării contractelor pe durată determinată. De aceea, adesea, unii participanți pe piața instrumentelor derivate sunt numiți hedgers, în timp ce alții sunt numiți speculatori.
În consecință, în condițiile actuale, produsele derivate joacă două roluri importante în sistemul economic:
=> Crearea unui mecanism pentru efectuarea de acoperire a riscurilor de preț;
=> Permite speculatorilor de acțiuni să-și garanteze previziunile și să efectueze operațiuni speculative pentru a obține venituri din diferența de preț.
Pentru a opera în mod eficient piețele futures, sunt necesare hedgers și speculatori. Hedger este un participant la piață, efectuează tranzacții cu instrumente derivate pentru a reduce (evita) riscul de preț asociat cu deținerea instrumentelor subiacente; speculatorii formează anumite așteptări, bazate pe predicția viitorului și să le utilizeze pentru un profit pe diferența în prețul de cumpărare și vânzarea de instrumente financiare sau mărfuri, și astfel să ofere piață cu lichiditate ridicată, creând condiții pentru hedgeri liber cumpărarea sau vânzarea de instrumente financiare derivate în cantități mari, în orice moment.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: