Partajarea de afaceri sau obținerea celor mai bune pentru afaceri

Fuziuni sau achiziții: ce este mai bine pentru afaceri?

Liderii companiilor cu succes în curs de dezvoltare devin, mai devreme sau mai târziu, ideea necesității de a-și extinde afacerea. În acest sens, fuziunile și achizițiile sunt cei mai eficienți asistenți în atingerea unor astfel de obiective ambițioase.







Cu toate acestea, după cum arată practica, o astfel de mișcare strategică trebuie să fie bine concepută. În caz contrar, inițiatorii săi se pot afla într-un jgheab defect.

Imaginați-vă că șeful oricărei companii care se dezvoltă cu succes a ajuns la ideea extinderii afacerii. El poate profita de un mecanism de piață numit "tranzacții de fuziune și preluare", sau MA (prescurtat din engleza "Fuziuni și achiziții"). Deci, să vedem mai multe în termeni. Fuziunea este unirea a două sau mai multe companii, ca urmare a formării unei noi organizații. În același timp, companiile fuzionate încetează să mai existe. Noua societate ia sub controlul și managementul său toate activele și pasivele față de clienții companiilor - componentele acesteia, după care acestea sunt dizolvate.

Aici merită menționat un alt tip de fuziune - afiliere. Din fuziune, acest proces este diferit prin faptul că, ca rezultat al tranzacției, una dintre societățile care fuzionează supraviețuiește, în timp ce celelalte își pierd independența și încetează să mai existe. În acest caz, societatea supraviețuitoare primește toate drepturile și obligațiile societăților lichidate.

Prin absorbție se înțelege unificarea a două sau mai multe entități, în care participanții mai mici la tranzacție își încetează existența autonomă ca contribuabili și devin subdiviziuni structurale ale unui participant mai mare. Achiziționarea unei companii se face adesea prin cumpărarea tuturor sau a unei participații de control într-o întreprindere de pe bursă, ceea ce înseamnă achiziția acestei întreprinderi.

Atunci când în Rusia vorbesc despre piața MA, adesea este vorba doar despre schimbarea proprietarilor. De exemplu, atunci când un grup de holding deține un activ și nu are loc nicio restructurare reală a companiei. Poate că aceste tranzacții prevalează pe piața internă. În practica mondială, fuziunile și achizițiile implică nu numai o schimbare de proprietate, ci și o restructurare la scară largă a întregii afaceri.

Creștere până la aderare

Într-o serie de cazuri, este mai util ca o companie să se dezvolte tocmai prin aderarea unor noi companii. În primul rând, atunci când organizația se confruntă cu sarcina de a intra pe piața regională. Este evident că este mai dificil pentru o firmă federală străină sau mare să facă acest lucru, deoarece actorii locali ocupă mult nișa regională. Pentru a ieși din această situație, veți contribui la dobândirea unui important jucător important pe piață. Cu ajutorul ei este mult mai convenabil să dezvolți o afacere.

În al doilea rând, tranzacțiile AM ​​sunt de asemenea bune pentru extinderea unei organizații existente. Ca regulă, un astfel de mecanism devine cel mai avantajos în condițiile unei piețe în creștere sau al unei concurențe destul de dure. Pentru fiecare întreprindere există o limită la care se poate finanța singură. La un moment dat, compania înțelege că, datorită situației favorabile de pe piață, poate să crească și să se dezvolte mai repede, dar nu are suficiente fonduri, iar împrumuturile sunt dificile. Pentru a rezolva problema, organizația poate implica cel puțin un partener sau se poate alătura unei alte firme.

În al treilea rând, să se gândească la aderarea la noi companii, atunci când firma încearcă să-și întărească structura verticală. Uneori, o companie minieră cumpără o firmă a cărei activitate principală este prelucrarea materiilor prime. Ca rezultat, primul reușește să vândă produse cu o valoare adăugată mai mare.

În general, beneficiile unificării pentru companii, în fiecare caz, sunt diferite. Să presupunem că o organizație nu are o licență specifică, dar cealaltă o are. În același timp, prima firmă are capacitatea și investițiile necesare, iar a doua nu este suficientă.

În unele cazuri, fuziunile și achizițiile pot realiza economii de scară. Să presupunem că, în cazul în care furnizorul oferă reduceri mai mari pentru comenzile mari, vă puteți alătura forțelor cu o altă organizație și cumpărați din ea bunuri în cantități mai mari și mai ieftine. Există mulți factori care fac compania să acorde atenție pieței de capital: extinderea canalului de vânzări și a liniei de produse, soluția problemelor logistice și așa mai departe.

Să presupunem că una dintre situațiile descrise mai sus, ceea ce se numește "cazul dvs.", și capul a decis să se alăture altor întreprinderi. Decizia este fatală, prin urmare este important să se stabilească criteriile de evaluare pentru viitorul partener în tranzacție. Totul este foarte simplu și clar în supermarket: puteți veni, alege și cumpăra bunurile. Și pe piața fuziunilor și achizițiilor, dorința cumpărătorului de a cumpăra și dorința vânzătorului de a-și împărți activele se ciocnesc. Proprietarul organizației nu este întotdeauna de acord să-l vândă pentru prețul sugerat.







Este important ca un cumpărător să determine în avans suma pe care este dispus să o plătească. Ar trebui analizat ce îi poate da bunul. În plus, dacă fondurile împrumutate sunt implicate în cumpărare.

Determina obiectul "lucrativ" de cumpărare - jumătate din bătălie. Cel mai important lucru este să puteți interesa vânzătorul potențial cu oferta dvs. În cazul în care proprietarii în orice mod nu doresc să se despartă de descendenții lor, aceasta este o scuză pentru amânarea negocierilor, să zicem, timp de un an. Atunci când proprietarul în cele din urmă "ripens" pentru tranzacție, este important să se calculeze ce condiții pentru el vor fi cele mai atractive. Apoi, negocierile pot fi conduse într-un omagiu interesant al cheii.

În paralel cu clarificarea pozițiilor reciproc acceptabile, ar fi de asemenea o idee bună organizarea unei verificări financiare și legale a activului. Astfel, riscurile cu care vă veți confrunta vor deveni mai evidente.

Acordați atenție: este extrem de important, în toate etapele negocierilor, menținerea unor relații bune între părți. Trebuie să ne străduim să ajungem la o înțelegere reciprocă cu privire la majoritatea aspectelor cheie, în special dacă companiile intenționează să rămână parteneri timp de câteva zile după tranzacție.

La o nouă unitate de afaceri a fost integrat cu succes în strategia generală a societății și activitatea curentă, să pregătească o rampă de lansare corespunzătoare pentru ea, și anume, petrece câteva măsuri pregătitoare în cadrul companiei, pentru a face tranzacții MA. În primul rând, cumpărătorul își cântărește forțele: resurse administrative, de informare și de muncă. La urma urmei, dacă tranzacția este finalizată, atunci integrarea va fi efectuată de personalul întreprinderii.

Apoi, va alege una din cele două moduri de asociere: doar „pour“ companie nou descoperita în structura existentă și lăsați-l ca o persoană juridică, sau să-i permită ceva timp pentru a păstra aspectul inițial. În primul caz, trebuie să dețină cel puțin o sută de miză la sută în societatea achiziționată sau să obțină acordul acționarilor, proprietarii vor trebui să plătească în schimbul unei părți din acțiunile sale. Organizația centrală nu poate merge întotdeauna pentru ea.

Apoi, a doua opțiune este mai preferabilă. În mâinile managerilor de top este o restante temporară, ceea ce înseamnă că nu se poate în grabă, și să conducă treptat structura organizatorică internă a societății achiziționate, în conformitate cu cea care este pusă în aplicare în societatea-mamă. Aceasta este, în forma în care va fi mai convenabil să-l atașați.

Același lucru este valabil și pentru cultura corporativă. Între societatea-mamă și cele controlate în această sferă pot exista multe diferențe, inclusiv în sistemul de motivare. Și această circumstanță poate fi îndreptată și spre apropierea treptată a colectivităților. În general, fuziunea organizațiilor necesită o corectitudine maximă, în nici un caz nu poate fi forțată nimeni, în special conducerea și acționarii care au stat la conducerea companiei înainte de încheierea înțelegerii. Uneori are sens să părăsiți acești oameni în companie, deoarece prezența lor poate ajuta foarte mult în procesul de integrare.

Este demn de remarcat faptul că, dacă compania achiziționată este un brand puternic, atunci "ucide" sau înlocuiți acest brand este periculos, deoarece puteți pierde cu ușurință clienții. În acest caz, este mai bine să vă alăturați companiei treptat.

Costul tranzacției

Eficacitatea procedurii de fuziune sau de preluare poate fi evaluată utilizând următoarele criterii. Dacă compania este publică, puteți vedea cum a reacționat piața la tranzacție. De regulă, atunci când o companie achiziționează un altul, cotele sale scad, dar apoi începe redresarea.

În lista celor mai frecvente greșeli făcute de companiile care organizează acordul de masterat, integrarea analfabetică este lider. Activul achiziționat poate fi destul de profitabil, dar se întâmplă că planul asociației în sine a fost slab dezvoltat sau nu a ținut cont de anumite afaceri specifice.

Elementele cele mai scumpe, care este mai bine să nu se salveze, sunt serviciile avocaților. În caz contrar, pot apărea probleme serioase. Nu se întoarce întotdeauna să fie participanți bona fide în tranzacție, în cazul în care un avocat lipsit de experiență va fi dor de unele detalii în proiectarea, contrapartea quirky poate să profite de această gafă și să încerce să recupereze activele sale. În continuare, procedurile în instanță vor încetini dezvoltarea afacerilor.

Există și un buget de integrare. Se constituie în stadiul negocierilor și al verificării activului achiziționat. Compania calculează ceea ce "repararea" după tranzacție va avea ca rezultat: efectuarea unui audit, restructurarea structurii, implementarea sistemelor informatice. Cel mai important obiect de atenție este blocul financiar. Activul achiziționat poate avea orice: contabilitate incorectă, numerar "negru". Compania poate avea nevoie de mult efort pentru a pune totul în ordine. Nuanțele descoperite sunt luate în considerare la formarea prețului organizației dobândite. De regulă, costurile prevăzute de bugetul de integrare nu sunt la fel de mari ca prețul tranzacției. Desigur, trebuie să investiți cu mintea, dar trebuie să înțelegeți că uneori este mai bine să cheltuiți mai mulți bani, de exemplu, pe un nou sistem informatic, decât să faceți "găuri de patch" în cel vechi.

Baza legislativă internă "nu permite" antreprenorilor în legătură cu fuziunile și achizițiile. Cu alte cuvinte, nu dispune de flexibilitatea adecvată pentru a reglementa astfel de contracte. Unele acorduri între acționari trebuie să fie încheiate în afara jurisdicției rusești. În plus, în cazul în care compania intenționează să încheie o înțelegere, în urma căreia pot apărea schimbări semnificative pe piață, serviciul antimonopol îl va obliga să obțină o licență. Pentru actorii străini există și unele bariere și limite privind prezența capitalului. Astfel, putem spune că există multe nuanțe care pot atrage proiectul. Se întâmplă, de asemenea, că părțile au convenit deja asupra tuturor, dar înțelegerea poate fi încheiată numai după trei luni - din cauza înregistrării unor permise suplimentare.

Conform previziunilor experților revistei "Consultant", piața MA din Rusia în următorii trei până la cinci ani va câștiga impuls. Creșterea numărului de tranzacții de expansiune de afaceri, restructurarea companiilor de tip holding care dispun de active non-core și vor să se dezvolte mai bine orientate, inclusiv consolidarea în industrie. Există deja o serie de mari holdinguri în metalurgie, care își unesc afacerea. Vor veni jucători străini care tind să manifeste interes, pe măsură ce riscurile politice și valutare scad. Baza legislativă va deveni treptat mai convenabilă pentru muncă. Esența tranzacțiilor MA se va schimba. Deocamdată, pentru cea mai mare parte, compania a achiziționat este integrată numai la nivel operațional - sunt eliminate funcții duale, costuri optimizate, departamente combinate, etc. Dar, în viitorul apropiat, ar trebui să vadă tranzacția, rezultatul care va fi exact unirea structurală ...

Sursa: Agenția Federală pentru Informații Financiare







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: