Actiunile Rostelecom scad pretul, iar faptul ca statul ii ofera ieftin activele nu le poate sustine. Ca urmare, la pierderea tuturor părților: statul, acționarii minoritari ai Rostelecom și acționarii societăților care i-au fost împuternicite.
Consiliul de administrație al statului care deține Svyazinvest a aprobat o decizie privind o emisiune suplimentară de aproximativ 3% din acțiunile unei noi emisiuni în favoarea societății Rostelecom și a statului. Tranzacția aprobată este unul dintre pașii finali care încorporează reforma Svyazinvest, care se desfășoară de mai bine de cincisprezece ani. După finalizarea tranzacțiilor, Svyazinvest va înceta să mai existe. Cu toate acestea, sfârșitul reformei de bucurie nu a adus. Capitalul deținătorilor de telecomunicații "Rostelecom" creat pe activele Svyazinvest este doar în scădere.
Datorită tuturor acestor tranzacții, pachetul de acțiuni al Svyazinvest la Rostelecom va crește de la 43,4% la aproximativ 45,7% (Graficul 2). Ca rezultat, atunci când Svyazinvest va fi lichidat, acest lucru va asigura controlul societății Rosimushchestvo și VEB asupra companiei care a fuzionat.
există atât societăți non-publice ( „Ingushelektrosvyaz“, „Chukotkasvyazinform“ și MMTS numărul 9) Printre activele schimbate, ceea ce este destul de dificil de evaluat și acolo în mod public. Același „Rostelecom“, o cantitate substanțială de acțiunile sale (aproximativ 50%) se duce la schimb, „Bashinformsvyaz“ și „Central Telegraph“. Aceste companii publică rapoarte periodice, astfel încât nu este dificil să le estimați aproximativ.
După ce ați făcut acest lucru, puteți înțelege că valoarea proprietății statului este subevaluată, iar prețul lui Rostelecom este supraestimat.
Monumentul ca dar
Prin lege, evaluatorii independenți sunt utilizați pentru evaluarea activelor care fac obiectul schimbului. Pentru a determina costul "Skylink", a fost angajată o companie cu nume mondial - Ernst Young. Ea a constatat că prețul corect al acestei companii este de 9,4 miliarde de ruble, iar o astfel de evaluare nu ridică probleme. Cu toate acestea, în aceeași tranzacție, Rostelecom este evaluată la 167 RUB pe acțiune, în timp ce 125 de ruble sunt pe piața hârtiei sale. Ca urmare, Svyazinvest a pierdut aproximativ 2,36 miliarde de ruble. Dar aceasta este doar o componentă a afacerii.
Documentul "Aversa" care dezvăluie valoarea "Central Telegraph" este la dispoziția revistei "Expert". În special, pe baza acestui document, „Avers“, a decis că o astfel de unitate structurală a „Telegraph Central“ ca „Centel“, care funcționează sub marca Qwerty, nu merita nimic. În documentul de evaluare "Aversa" există o explicație: din cauza lipsei de documente privind activitățile companiei. Deși acum un an, doar pentru această afacere, Rostelecom era gata să plătească 1,2 miliarde de ruble în numerar. Dar atunci afacerea a izbucnit.
Întrebările și evaluările Bashinformsvyaz provoacă întrebări. 28,24% din acțiunile acestei societăți pentru tranzacție au fost evaluate la 2,76 miliarde de ruble. Dacă traduceți în valoarea unei acțiuni, obțineți 9,92 ruble pentru o hârtie. În cotele de piață ale acestei companii sunt 12 ruble. Dacă vom trece de la cotații de piață, apoi pe acest pachet, Svyazinvest va pierde alte 835 milioane ruble.
Rostelecom este o companie publică, float liber reprezintă aproximativ 50% din acțiunile sale. Are acționari minoritari foarte mari, dintre care fondul. Popov, fostul șef al „Svyazinvest“ Evgeny Iurcenko, compania „Marshal Capital“ Constantin Malofeeva, și aceste minorități au fost principalii beneficiari ai schimbului. Deși nu au putut face bani pe aceste tranzacții: capitalizarea Rostelecom sa redus foarte mult.
Chiar dacă la abstracție de la beneficiari, la urma urmei, Svyazinvest este o întreprindere de stat; Rostelecom, deși într-o mai mică măsură, este, de asemenea, sub controlul guvernului. Și dacă statul dorește, lăsați-l să schimbe pierderea dintr-un buzunar, Svyazinvest, sub formă de profit într-un alt buzunar - Rostelecom. Problema privatizării companiei Rostelecom, care se va produce după lichidarea Svyazinvest, rămâne însă. Dar se pare că statul nu intenționează să-și evalueze costurile în mod drastic și este puțin probabil ca ceva să-l forțeze să obțină profitul maxim din vânzarea liderului național al comunicațiilor. Acordul privind schimbul de active cu Svyazinvest a arătat că acest lucru este valabil.
În cazul în care reprezentanții Ministerului Comunicațiilor și Agenției Proprietății Federale a avut grijă cu privire la prețul, 3 miliarde de ruble ar fi de ajuns pentru o sumă suplimentară de 1% din acțiunile „Rostelecom“, care nu este cu mult pe fundalul amploarea industriei, dar ar arăta că Rusia are un interes în active imobiliare. Ea este gata să le dezvolte, apoi să privatizeze, dar numai la un preț decent. Piața ar aprecia acest lucru prin creșterea valorii acțiunilor. Între timp, capitalizarea companiei Rostelecom a scăzut aproape la jumătate.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: