Modele de bază ale reglementării pieței bursiere
Reglementarea pieței bursiere este procesul de raționalizare a activităților tuturor participanților și a operațiunilor între ele de către organizațiile autorizate de companie pentru aceste acțiuni. Reglementarea pieței bursiere acoperă toți participanții săi: emitenți, investitori, intermediari de fonduri profesionale, organizarea infrastructurii pieței.
Reglementarea participanților pe piață poate fi externă și internă. Reglementarea internă este subordonarea activității acestei organizații la propriile documente de reglementare: statutul, regulile și alte documente de reglementare interne care determină activitățile acestei organizații în ansamblu, departamentele și angajații săi. Reglementarea externă este subordonarea activității acestei organizații la actele normative ale statului, alte organizații, acorduri internaționale. Reglementarea pieței bursiere este efectuată de organisme sau organizații autorizate să îndeplinească funcțiile de reglementare. Din aceste poziții distingem:
· Reglementarea de stat a pieței, efectuată de organele de stat, a căror competență include îndeplinirea anumitor funcții de reglementare;
· Reglementarea de către participanții profesioniști la bursă sau autoreglementarea pieței;
· Reglementarea publică sau reglementarea prin opinia publică; în ultimă instanță, este reacția straturilor largi ale societății în ansamblul ei la unele acțiuni de pe piața de valori, care este cauza principală pe care aceste sau alte acțiuni de reglementare ale profesioniștilor de stat sau de piață încep.
Procesul de reglementare pe piața de capital include:
- crearea unui cadru de reglementare pentru funcționarea pieței, și anume elaborarea de legi, regulamente, instrucțiuni, reguli, dispoziții metodologice și alte acte normative care pun funcționarea pieței pe o bază recunoscută și respectată;
- selecția participanților profesioniști pe piață; piața modernă a burselor, cum ar fi, probabil, orice altă piață, este imposibilă fără intermediari profesioniști;
- controlul respectării de către toți participanții pe piață a normelor și regulilor de funcționare a pieței; acest control este efectuat de organismele de control relevante;
- un sistem de sancțiuni pentru abaterea de la normele și regulile stabilite pe piață; astfel de sancțiuni pot fi: avertismente verbale și scrise, amenzi, sancțiuni penale, excluderea din rândul participanților la piață. Statul de pe piața bursieră acționează astfel:
emitent în emisiunea de titluri de stat;
investitor în gestionarea portofoliilor mari de acțiuni în întreprinderile industriale;
un participant profesionist la tranzacționarea acțiunilor în timpul licitațiilor de privatizare;
autoritatea de reglementare în momentul elaborării legislației și a regulamentelor interne;
arbitrul suprem în litigiile dintre participanții la piață prin intermediul sistemului judiciar.
Reglementarea de stat a pieței bursiere este reglementată de autoritățile publice.
Sistemul de reglementare de stat include:
- stat și alte acte normative;
organele de reglementare și de control ale statului.
Formele de gestionare a pieței de stat pot fi împărțite în:
directă sau administrativă;
indirect sau economic.
Administrarea directă sau administrativă a pieței bursiere de către stat este efectuată de:
stabilirea cerințelor obligatorii pentru toți participanții la bursa;
înregistrarea participanților și a valorilor mobiliare emise de acestea;
licențierea activităților profesionale;
asigurarea publicității și conștientizarea egală a tuturor participanților la piață;
sprijinirea statului de drept pe piață.
Gestionarea indirectă sau economică a pieței bursiere se realizează de către stat prin intermediul pârghiilor și capitalurilor economice de care dispune:
sistemul de impozitare (cotele de impozitare, beneficiile și scutirea de la acestea);
politica monetară (ratele dobânzilor, salariul minim etc.);
capitalul de stat (bugetul de stat, fondurile extrabugetare ale resurselor financiare etc.);
Proprietatea și resursele statului (întreprinderi de stat, resurse naturale și terenuri).
Există două concepte de reglementare de stat a pieței bursiere. Primul concept - reglementarea pieței se concentrează în principal în guvern, doar o mică parte a competențelor de supraveghere, de control, stabilirea dreptului de a transfera de stat, așa-numitele organizații de auto-reglementare. Un exemplu al acestui tip de reglementare a pieței este Franța. Al doilea concept - valoarea maximă posibilă a autorității transferate către organizație de autoreglementare, un loc important în controlul nu țin cerințe dure și procesul de negociere și consultare individuale cu participanții la piață, în ciuda faptului că guvernul își păstrează poziția de control principal, posibilitatea în orice moment să intervină în procesul de auto-reglementare . Un exemplu al unui astfel de model de reglementare este Regatul Unit.
În practică, funcționarea dezvoltat de peste mări piețele grad de centralizare gama si reglarea rigiditate între aceste două concepte extreme. Participanții importanți la reglementarea pieței valorilor mobiliare în ambele modele sunt organizațiile de autoreglementare. organizatsii- autoreglementare sunt non-profit, organizație non-guvernamentală creată de către participanții profesioniști ai pieței de valori în mod voluntar, în scopul de a reglementa anumite aspecte ale pieței de valori, pe baza garanțiilor de stat de susținere, exprimat în acordarea acestora organizație oficială de autoreglementare statut. [11]
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: