Astăzi, să vorbim despre ce este fondul de hedging și cum funcționează.
STRUCTURA ORGANIZAȚIONALĂ A FONDURILOR HEDGE:
Această schemă include toți cei care sunt necesari pentru funcționarea completă a acestui fond de hedging. Și nu contează, va fi un fond în Cayman, sau în Europa / Statele Unite. În acest caz, este foarte posibil să se gestioneze o structură mai simplă într-o serie de cazuri, de exemplu, există fonduri pentru un număr limitat de investitori, care nu pot fi atât de greoaie.
Hedge fund: companie sau parteneriat (aspectele juridice vor fi discutate data viitoare), care deține activele investitorilor, al căror obiectiv este de a aduce profit investitorilor.
Sponsor / proprietar: De obicei, un participant la fondul de hedging este creatorul / proprietarul acestuia. În calitate de fondator, el devine titularul principal sau unic al acțiunilor cu drept de vot, prin care sunt monitorizate activitățile consiliului de administrație. Deși, dacă recunoaștem că cineva care dorește să organizeze un fond de acoperire a banilor nu este suficient, dar există un investitor de ancoră, atunci sponsorul ar putea să devină co-proprietar / proprietar al fondului. Acțiunile de votare, de regulă, nu dau proprietarului dreptul la o parte din profitul obținut ca urmare a activității de investiții a fondului.
Dacă fondul moare din cauza costurilor, acesta bate buzunarul proprietarului / sponsorului.
În plus, sponsorul / proprietarul fondului de hedging este de obicei unul dintre investitori și, ca atare, deține o cotă din capitalul social / acțiunea sub formă de acțiuni fără drept de vot. Acțiunile fără drept de vot pot fi împărțite în mai multe clase, însă toate acestea dau dreptul de a participa la profitul fondului.
Investitorii. este vorba doar de cei cărora fondul le oferă serviciile sale. Investitorii își investesc banii în fond pentru a obține un profit. De obicei, aceștia nu au drept de vot (acțiuni cu drept de vot) și votează cu banii fie prin aducerea lor în fond, fie prin luarea lor înapoi.
Asset Manager: este o persoană sau o companie (de obicei, o companie) care determină strategia de investiții a unui fond de hedging, ia decizii specifice de investiții pentru implementarea sa și preia conducerea activităților operaționale ale fondului. În unele cazuri, consultantul de investiții îl ajută în această activitate, deși de multe ori managerul și consultantul lucrează într-o companie care acționează ca un sponsor al fondului de hedging (uneori societatea fondului este creată separat). Cheltuielile managerului sunt acoperite din taxa de administrare, care este de obicei 1-2% din suma investită în anul respectiv.
Managerul primește, de asemenea, o recompensă pentru rezultat (taxa de succes) - adesea 20-25% din profit.
Consiliul de administrație: Consiliul de administrație al unui fond de acoperire este însărcinat cu controlul tuturor aspectelor activităților sale. Consiliul de administrație supraveghează activitățile managerului de investiții și ale altor firme care furnizează servicii fondurilor. Sarcina sa este de a rezolva conflictele, atunci când interesele acționarilor intră în conflict cu interesele managerului de investiții. Consiliul de Administrație aprobă remunerația administratorului, numește auditori independenți și selectează agenții cheie care vor servi fondul de hedging. În mod ideal, consiliul de administrație al unui fond de hedging ar trebui să fie format din profesioniști respectați în domeniul financiar sau juridic, al cărui obiectiv este de a preveni acțiunile neloiale sau ilegale din partea managerilor. Membrii Consiliului de administrație poartă răspundere personală, până la cele criminale, pentru respectarea de către Fond a principiilor și regulilor menționate în memorandumul de investiții.
* Un adevărat consiliu de administrație, acesta este, de exemplu, 3 persoane, dintre care unul poate fi proprietarul fondului / managerului. Ceilalți doi sunt, de obicei, un binecunoscut finanțator din Statele Unite și un avocat respectabil din Anglia (așa este setul gentlemanilor :))
Banca custode Depozitul fondului de hedging ar trebui să fie o bancă mare, cu o bună reputație, a cărei funcție este în primul rând să stocheze activele investitorului, i. valori mobiliare și numerar. În unele cazuri, custodianul nu le are în realitate, pur și simplu le duce la echilibru prin intermediul sistemului de depozitare central al țării în care se află. Custodelantul poate de asemenea să se ocupe de executarea și executarea tranzacțiilor, însă această funcție se mută din ce în ce mai mult la brokerul primar. Depozitarul pregătește, de asemenea, rapoarte privind tranzacțiile care trec prin contul fondului și uneori poate verifica conformitatea politicii de investiții a managerului cu obiectivele stabilite în carta fondului.
Broker principal
Dacă brokerii obișnuiți cheltuiesc pur și simplu tranzacții de tip hedge-once, atunci brokerul primar își asumă o gamă mult mai largă de funcții. În rolul brokerului primar este, de obicei, o bancă de renume mondial (Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merrill Lynch). Întrucât societatea de brokeraj, divizia de tranzacționare, biroul de operare și societatea de administrare sunt situate în structura unei astfel de bănci, aceasta este capabilă să furnizeze un fond de acoperire simultan cu o gamă largă de servicii. Deci, divizia de brokeraj efectuează tranzacții cu fonduri speculative sau le redirecționează prin intermediul brokerilor care sunt selectați de fondul de hedging, după care încheie tranzacția și raportează despre aceasta către custode. În plus, brokerul primar îndeplinește adesea funcțiile unui custode.
* Traducerea în limba rusă: aici aveți fondul și ați decis să faceți schimb de strategie a clasei macro globale. Și trebuie să aveți acces atât pe piața rusă, cât și pe piața americană (atât pentru acțiuni, cât și pentru piața derivatelor) și să aveți și posibilitatea de a lucra în valută. Desigur, puteți deschide un cont cu BCS / Finam / VTB / ... pentru Rusia, într-un fel de brokert online pe CME, în al treilea broker pentru NYSE și Nasdaq, și în bancă pentru a intra pe piața valutară, și chiar OTC, vom avea ... dar este mult minusuri: cifra de afaceri este ruptă, iar comisioanele brokerilor nu sunt optime. Nu puteți echilibra activele și banii în conturi diferite. Este necesar să se transfere dacă este cazul. Și așa mai departe ... PRIME are grijă de tot. Dar, desigur, va cere garanții că îi veți genera o comisie pe care o consideră justificată. De la deschiderea noastră acum foarte activă și VTB încearcă să devină brokeri principali, dar cu siguranță există nuanțe, știi.
administrator
Principala funcție a administratorului este de a determina valoarea activului net (NAV). VNA este evaluată, în general, la data subscrierii la acțiunile fondului sau la răscumpărarea lor, care apare de obicei în prima zi lucrătoare a fiecărei luni sau a doua zi la intervale regulate, mai des într-o lună. Pentru unele fonduri cu o mai mare lichiditate (de exemplu STA), valoarea NAV se calculează săptămânal sau zilnic. În esență, activitatea administratorului constă în determinarea valorii activelor fondului independent de managerul de investiții. Cele mai mari probleme apar odată cu determinarea independentă a valorii acelor active pentru care nu există o piață lichidă. Dar chiar și în acest caz, administratorul nu trebuie să se bazeze exclusiv pe evaluarea managerului. Cei mai mulți administratori efectua, de asemenea, o varietate de funcții, inclusiv întocmirea situațiilor financiare, plata facturilor, trimiterea acționarilor de înregistrare, coordonarea relațiilor cu investitorii și așa mai departe. D. Administrator de multe ori preia sarcina agentului de plată care realizează un abonament la acțiunile sau unitățile fondului și răscumpărarea lor , și distribuie, de asemenea, profit între acționari.
* Administratorii sunt de obicei LICENȚIATE de autoritățile de reglementare locale și poartă responsabilitatea pentru activitatea lor.
auditor
Auditorul verifică conformitatea situațiilor financiare ale fondului cu standardele contabile și cu legislația financiară. În mod tipic, fondul auditează conturile sale anual. Prezența auditorului este o condiție prealabilă pentru activitatea fondului de hedging, deoarece, fără auditor, este puțin probabil ca alți agenți și companii de servicii să fie de acord să îl deservească (deși există excepții). Pentru fondurile mari, aceasta este de obicei o mare companie de audit.
Consilier juridic: deoarece fondul ar trebui, în mod ideal, administrat, reglementat și licențiat mai bine, va fi necesar să se respecte cerințele autorităților de reglementare. Și investitorii trebuie să încheie un acord. Avem nevoie de un asistent. Uneori pot fi administratori, dar, în general, veți avea nevoie de un consilier juridic.
Data viitoare când vorbim despre modul în care să se înregistreze fond de hedging, pentru a alege jurisdicția și coajă yuridichekuyu, precum și clasa de fond, iar exemplul va arăta de ce fondul poate fi în Caymans, societatea de administrare a IVB, iar banii la broker transferat prin stratul din Cipru , cu toate că această gestionare reală se face din Moscova (sau din Londra)
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: