Cartea lui Warren Buffet

Odată cu declinul standardelor, pe baza care oferă credite, „efectul de levier“, a fondurilor speculative investite în titluri de creanță, toate creșterile și ajunge, uneori, 100 de dolari de datorii pentru 1 $ de capital. Astfel, calitatea obligațiunilor CDO (chiar și cu cel mai mare rating AAA) a devenit, așa cum se spune, "sucky". Unii investitori au devenit nervos din cauza comportamentului nedemn de încredere, de jucători de pe piață și a decis să greșească 4. Ei au început să cumpere hârtie în noua piață pe care pariul a fost cu privire la posibilitatea de a implicit la credite. Aceasta a fost numită "swap pe riscul de credit". Dacă CDO devalorizat din cauza implicit pe împrumut, apoi să plătească pentru ea aș fi fost cel care a emis swap.







Se părea că investirea în CDO era complet sigură. "Când banii sunt liberi", a scris Charles Morris mai târziu, "împrumuturile sunt fără valoare și sunt complet sigure. Creditorul care caută un profit va da bani până când nu vor fi împrumutați. "5

Dacă cineva a încercat să sublinieze că riscul este de fapt încă acolo, participanții de pe piață, cu suspin demonstrativ explicat că securitizarea și derivate swap-uri pulverizați acest risc la cele mai îndepărtate colțuri ale globului, unde își va asuma atât de mulți oameni care nimeni nu o va simți pur și simplu.

Oameni de afaceri raționali legați de case mobile, această situație a dezlegat mâinile. Acestea au redus ratele dobânzilor la împrumuturi, simplificând procesul de obținere a acestora. În timp ce piața imobiliară domnea boom-ul mai riscante tipuri de credite ipotecare - împreună cu comerciale, de consum, educaționale și altele - răspândea ca virusul racelii la grădiniță. Toți, precum împrumuturile pentru locuințe mobile, au fost asigurați, au dobândit o formă diferită și au fost revânduți prin swap-uri. Au existat și alte titluri derivate, mai exotice.







Generalul a fost necesar pentru a obține profituri de miliarde de dolari pentru a-și recâștiga locația lui Buffett. În orice caz, afacerea cu instrumente derivate nu ar avea prea multe de-a face cu acest lucru. Același lucru se poate spune despre economia globală. "Cu o probabilitate mică, dar nu nesemnificativă", a spus Buffett, "mai devreme sau mai târziu, derivatele vor duce la probleme serioase". Munger sa exprimat mai clar: "Voi fi extrem de surprins dacă în următorii 5-10 ani nu va exista criză globală". Deși interesul investitorilor pe piețele de acțiuni și obligațiuni a fost monitorizat îndeaproape, piața instrumentelor financiare derivate a fost slab reglementată, operațiunile cu acestea fiind foarte opace. Dereglările de la începutul anilor 1980 au transformat piețele în echivalentul financiar al unui meci de rugby. Potrivit teoriei care a existat, piața a trebuit să se reglementeze (deși Fed a încercat încă să intervină atunci când au apărut probleme).

În conformitate cu problemele și „explozie“ Buffett și Munger înseamnă bulei format peste Brew sinistru de ușor de credit, în lipsa reglementării și profiturile uriașe pe care băncile desfundate și „complicii“ lor. Ei au avut în vedere o încâlceală de plăți de daune pentru diverse instrumente derivate, care ar putea duce cu ușurință la colapsul instituțiilor financiare, a căror pierdere ar fi declanșat împrumuturi de emisiune de stop și ca o consecință - „Abordarea pe piață“ globală În această situație, creditorii au început să se teamă să împrumute chiar debitori de încredere, și absența fluxurilor financiare, așa cum este bine cunoscut, trimite economia într-o picătură de scufundare. În trecut, încetarea creditării are în mod repetat, pune economia la un pas de recesiune. Dar "aceasta nu este o prognoză, este un avertisment", a spus Buffett. Ei, împreună cu Manger, au dat primul clopot de alarmă.

Apoi, impreuna cu alte doua fonduri, Buffett a preluat finantele falimentului Oakwood. Afacerea l-au transformat după soluționarea situației în cel mai mare actionar al companiei - și acest lucru, de altfel, a ajutat la Oakwood cu plata la credite 4.

Clayton Homes a fost un exemplu clasic de producător care sa aflat într-o situație dificilă. Deși, în general, această afacere era fiabilă, creditorii săi s-au comportat, așa cum a spus Buffett, "ca pisica lui Mark Twain, care, odată așezat pe o sobă fierbinte, nu sa așezat niciodată pe o sobă rece". Buffett a înțeles că principala problemă a lui Clayton este lipsa fondurilor pentru a-și finanța activitățile. Dacă există suficienți bani și un model de afaceri mai rezonabil, compania ar putea deveni liderul industriei sale. Acțiunile Clayton, împreună cu acțiunile altor companii similare, au scăzut cu nouă dolari. Ca și în cazul crizei Salomon, Clayton nu avea surse de finanțare. O să vândă compania.







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: