Fuziunea are loc atunci când operațiunile și activele totale ale celor două companii se îmbină prin plasarea acestora sub controlul conducerii unei noi societăți aflate în proprietatea comună a acționarilor societăților originale.
Achiziția sau preluarea are loc atunci când o companie obține controlul asupra alteia prin achiziționarea unui pachet de control cu un vot decisiv.
Principalul motiv pentru fuziune sau achiziție ar trebui să fie dorința de a realiza sinergie, adică în care valoarea întreprinderii combinate este mai mare decât suma părților individuale din care ea este constituită. Dar sinergia nu este întotdeauna realizată - fie pentru că fuziunea celor două companii nu avea sens inițial, fie - ceea ce este mai des întâlnit - pentru că nu se realizează oportunitățile disponibile pentru realizarea sinergiei.
Achizițiile și fuziunile pot avea loc în următoarele forme:
Integrarea orizontală are loc atunci când firmele care fuzionează coopereze torye într-un domeniu de activitate și în aceeași etapă a ciclului de producție, de exemplu, unirea sau fuziunea dintre cei doi producători de produse de patiserie, sau două sau mai multe comercianții cu amănuntul.
Integrarea verticală este fuziunea firmelor care funcționează într-o anumită zonă de activitate, dar în diferite etape ale ciclului de producție. O astfel de integrare poate fi fie directă, fie în scopul extinderii pieței de vânzări, fie inversă, care vizează subordonarea furnizorului de materii prime sau părți complete.
Diversificarea apare atunci când firmele care operează în domenii de activitate independente participă la fuziuni sau achiziții.
Motive pentru fuziuni și achiziții pot fi împărțite în defensivă atunci când intenția poate fi de a proteja poziția companiei de piață adverse mustață-lovy sau „prădătorilor“ și ofensatoare, atunci când intenția de a co-valoare pentru a profita de glafului-lennymi deficiențele altor companii sau industrii.
Motivele defensive pentru fuziuni și achiziții pot include integrarea orizontală și verticală.
Principalele motivații defensive pentru integrarea orizontală sunt: economii de scară; eliminarea capacității excesive; menținerea prețului; eliminarea concurenței; asigurarea creșterii; achiziția de conducere; achiziționarea de dezvoltări (brevete și cercetare).
Efectul de scară permite realizarea sinergiei prin creșterea eficienței utilizării resurselor prin eliminarea operațiunilor duplicate. Motivul eliminării capacității excesive este relevant dacă două sau mai multe companii nu își pot folosi pe deplin resursele. Unificarea îi poate ajuta să elimine capacitatea excesivă și să facă producția cumulativă mai eficientă. Menținerea prețului poate fi asigurată prin achiziționarea unei companii de concurenți. Strategia de eliminare a concurenței vizează atingerea poziției dominante pe piață.
Creșterea este motivul cel mai comun pentru fuziuni și achiziții, deoarece este mai ușor să se realizeze creșterea prin achiziții decât să se realizeze prin creșterea organică în cadrul companiei în sine. Cu ajutorul unei operațiuni de fuziune și achiziție, o companie poate dobândi un mecanism de management al calității care este un avantaj al companiei achiziționate.
O companie poate achiziționa o altă companie pentru a obține acces la cercetare și brevete. la dispoziția societății achiziționate și a societății de achiziție necesare.
Principalele motive defensive pentru integrarea pe verticală sunt: asigurarea aprovizionării constante; controla furnizarea de concurenți; protecția piețelor de vânzare; restricționarea concurenței și controlul prețurilor.
Pentru a asigura o aprovizionare constantă, compania poate decide să cumpere un furnizor, astfel încât să poată controla programul, cantitatea și, cel mai important, calitatea bunurilor sale. Această achiziție ajută, de asemenea, compania achizitoare să reglementeze prețurile și să-și mărească profiturile. Motivul pentru M & sosotoyaschaya pentru a controla furnizarea de concurenți pot apărea ca un beneficiu secundar de absorbție la o explicație rezonabilă, dar această absorbție ar putea fi interesat de putere și să conducă la impunerea unor restricții din partea acestora, sau chiar interzicerea absorbției.
În cazul în care piețele în care sunt vândute produsele firmei sunt, din anumite motive, amenințate. absorbția poate fi una din modalitățile de a le proteja. Restrângerea concurenței și controlul prețurilor este un stat de dorit, dar dificil, realizabil pentru companiile care au capacitatea de a monopoliza piața în care își desfășoară activitatea. Legislația antimonopol este un obstacol pentru acest lucru.
Motivația defensivă pentru diversificare include următoarele măsuri: distribuirea riscului de afaceri; reducerea instabilității ciclice; un fel de activitate care se confruntă cu un declin.
Prin extinderea gamei de produse și a listei piețelor în care operează compania, riscul de afaceri este redus. la care firma este expusă. Dacă societatea se implică în activități sezoniere sau ciclice, fuzionarea cu o companie care are ciclicitatea sau sezonalitatea opusă poate afecta pozitiv reducerea instabilității ciclice.
Înlocuirea tipului de activitate care este în declin. Exemple sunt companiile de tutun. Toate acestea s-au diversificat de la activitățile și piețele lor principale, de exemplu, British American Tobacco a fost redenumit în BAT Industries și are acum mai multe resurse în domeniul serviciilor financiare decât în producția de tutun.
Motivele ofensive includ: o politică de creștere agresivă; scutire de la active; oportunități financiare; circumstanțele personale.
Majoritatea companiilor se străduiesc să crească rapid (agresiv). realizați-o prin achiziționarea unei alte companii. Scutirea de la active. Acest lucru se întâmplă atunci când o companie este cumpărată pentru activele sale și nu ca o întreprindere de exploatare. Da, activele sunt vândute adesea mai scumpe decât cea mai achiziționată întreprindere. Compania achizitoare primește oportunități financiare. folosind ineficiența structurii de capital în compania țintă, care are capital liber și posibilitatea de a obține împrumuturi, le poate folosi în mod profitabil în avantajul lor. Dacă circumstanțele personale sunt implicate în realizarea unei tranzacții de fuziune și achiziție, ele sunt foarte diverse și pot include dorința de a obține putere, stima de sine etc.
Majoritatea motivelor discutate mai sus se aplică companiilor care se află într-o poziție puternică și intenționează să absoarbă o altă companie. Pentru companiile care așteaptă absorbția. următoarele motive: eșecuri permanente în atingerea obiectivelor planificate și obținerea unui nivel acceptabil de rentabilitate a investițiilor; lipsa conducerii competente din cauza demisiilor sau din alte motive; lipsa activelor circulante; lipsa de oportunități de investiții în cadrul companiei; dorința unor proprietari de a lichida totalitatea sau o parte a participațiilor lor din considerente personale sau din cauza unei schimbări a lichidității lor.
O companie care a fost ținta unei încercări de achiziție este probabil să aibă poziții slabe în unul sau mai multe zone. Strategiile de apărare împotriva tentativelor de achiziție sunt, în primul rând, în gestionarea mai eficientă. În plus, compania țintă ar putea utiliza următoarele metode pentru a respinge o încercare nedorită de a absorbi.
Separarea societății în societăți independente separate și acordarea de acționari cu acțiuni noi în fiecare companie nou creată. Această măsură poate crește valoarea de piață a companiei.
Difuzarea informațiilor profitabile între acționari este aceea că consiliul de administrație poate convinge acționarii de inexactitatea viitoarei tranzacții, deoarece prețul de tranzacție propus este prea mic sau că oferta nu satisface interesele pe termen lung ale acționarilor.
O companie care așteaptă o preluare poate propune o contra-ofertă unei societăți de pradă dacă ambele companii sunt suficient de apropiate. Consiliul de administrație poate dori să găsească o companie alternativă, mai potrivită. capabilă să facă o ofertă pentru a cumpăra acțiuni ale companiei absorbite.
Se poate folosi o metodă de cumpărare a unei companii de către manageri, în care întreaga afacere sau parte din ea este cumpărată de echipa de conducere a proprietarilor care acționează la momentul rambursării ca întreprindere de exploatare. Compania planificată pentru preluare poate prezenta preluarea propusă comitetului antimonopol. care va asigura cel puțin o întârziere în punerea în aplicare a operațiunii de achiziție în timp ce chestiunea este examinată de comisie.
Dacă o companie achiziționată are o cantitate mare de numerar, atunci poate să cumpere o parte din acțiunile proprii. asigurându-se astfel un rol mai mare de control.
O companie care a devenit o țintă de achiziție poate să-și reevalueze activele în sus. Acest lucru poate face achiziția companiei mai scumpă și, prin urmare, mai puțin atractivă pentru societatea absorbantă.
Consiliul de administrație poate dori să vândă o anumită parte din active. evaluate de societatea absorbantă pentru a face ca absorbția să fie mai puțin atractivă.
răspundere deschis, limitat, ale căror acțiuni sunt tranzacționate în mod liber pe piață și sunt citând suficient de mare Xia, un risc mai mare de absorbție nedorite decât o societate cu răspundere limitată de tip închis, care poate impune restricții privind dreptul de a transfera această acțiune. Prin urmare, o societate cotată la bursă își poate schimba statutul de societate închisă (de exemplu, o societate pe acțiuni închisă) ca măsură de protecție.
Astfel, strategiile TNC pentru investițiile directe internaționale sunt destul de diverse și includ multe tipuri de înființare a sucursalelor cu participare la capital. Cele mai mari operațiuni de investiții directe sunt fuziunile și achizițiile, adesea văzute de corporațiile transnaționale ca o oportunitate pentru o strategie internațională.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: