Acasă | Despre noi | feedback-ul
Evaluarea obligațiunilor.
Obligațiunile au un preț nominal (nominal) și un preț de piață. Prețul nominal al unei obligațiuni este tipărit pe obligațiunea în sine și indică suma care este împrumutată și este supusă returnării la expirarea împrumutului împrumutat. Dobânda la obligațiune este stabilită la valoarea nominală.
Prețul de piață la momentul emiterii (prețul de emisiune) poate fi mai mic decât valoarea nominală, egală cu valoarea nominală și cu valoarea nominală mai mare. În viitor, prețul de piață al obligațiunilor este determinat în funcție de situația dominantă pe piața obligațiunilor și de piața financiară în ansamblu la momentul vânzării, precum și de cele două elemente principale ale împrumutului obligat însuși.
Deoarece denumirile diferitelor obligațiuni pot să difere semnificativ între ele, este adesea necesar să se determine cursul:
unde K0 - rata obligațiunilor,%;
Цр - prețul de piață al obligațiunii, fre.;
N - prețul nominal al obligațiunii, frecați.
Venituri pe o obligațiune
Venitul total dintr-o obligațiune constă din următoarele elemente:
- dobânda plătită periodic (randamentul cuponului);
- modificări ale valorii obligațiunii pentru perioada relevantă;
- venit din reinvestirea dobânzii primite.
De asemenea, obligațiunea poate genera venituri ca urmare a unei modificări a valorii obligației de la momentul cumpărării acesteia până la vânzare. Diferența dintre prețul de cumpărare al obligațiunii (C0) și prețul la care investitorul vinde obligațiunea (C1) este câștigul de capital investit de investitor într-o obligațiune specifică (D = Cn - Cod).
Acest tip de venit aduce în primul rând obligațiuni cumpărate la un preț inferior nominalului, adică cu o reducere.
Calculul prețului de vânzare se numește actualizare:
unde Цод - prețul de vânzare al unei obligațiuni cu discount, frecați;
N - prețul nominal al obligațiunii, frecați;
I - numărul de ani după care obligațiunea va fi răscumpărată;
c - rata dobânzii la împrumut (sau rata de refinanțare),%.
Randamentele obligațiunilor sunt mai puțin supuse fluctuațiilor ciclice și nu sunt atât de dependente de condițiile pieței.
Există randamente curente diferite și randamentele finale ale obligațiunilor.
Indicatorul randamentului curent caracterizează raportul dintre venituri și costul obligațiunii:
unde Δχ - randamentul obligațiunilor curente,%;
C - suma dobânzilor plătite pe an, ruble;
Ц0 - prețul obligațiunii pentru care a fost dobândită, ruble.
Pentru a decide dacă să părăsească această obligațiune sau să vândă, este necesar să se compare randamentul obligațiunii cu randamentul altor instrumente financiare. Pentru a face acest lucru, în loc de prețul de cumpărare, formula folosește prețul de piață (Cp).
Cu toate acestea, pentru obligațiunile cu cupon zero, randamentul actual este zero, deși aduce venituri sub forma unei reduceri.
Ambele surse de venit se reflectă în indicatorul randamentului final, care caracterizează randamentul total al obligațiunii:
unde Дхк - randamentul final al obligațiunii,%;
Cpр - prețul de vânzare, frecați;
Tspok - preț de cumpărare, frecați;
B - plăți cupon pentru anul, ruble;
T este numărul de ani în care investitorul a găsit obligațiunea.
Există doi factori importanți care influențează randamentul obligațiunilor. Este inflația și taxele. Prin urmare, în condiții de inflație, investitorii evită investițiile în obligațiuni pe termen lung.
Impozitele reduc randamentul obligațiunilor și, prin urmare, rentabilitatea acestora.
Astfel, randamentul real al anumitor obligațiuni ar trebui să fie calculat după deducerea impozitului datorat din venit, ținând cont de inflație.
Veniturile din facturile bancare pot fi plătite sub formă de dobânzi sau sub formă de reducere.
Suma dobânzii se calculează pe baza ratei anuale a dobânzii și a perioadei de circulație a facturii:
IB = (iB * t * PH) / 365 (360),
unde IB - venitul calculat conform formulei ordinare (cu o bază de timp de 360 de zile) sau corect (pentru o bază de timp de 365 zile)%;
iB - rata anuală a dobânzii;
t - numărul de zile de circulație a facturii;
PH - denumirea unui proiect de lege.
Venitul cu venituri este diferența dintre valoarea nominală pe care se plătește factura și prețul de reducere (la prețul de achiziție, valoare nominală redusă):
IB = PH-Ppr, unde
IB - venituri cu discount;
PH - denumirea facturii;
Ppr - prețul de achiziție al unei facturi.
Randamentul unei facturi pe durata împrumutului:
și pentru anul (conform formulei de interes obișnuit):
ANUL iD = (IB * 360) / (t * Ppr),
unde t este numărul de zile de circulație a facturii.
Atunci când vindeți o factură financiară actualizată pe piața valorilor mobiliare înainte de sfârșitul perioadei de obligație a datoriei, venitul este împărțit între vânzător și cumpărător prin formula de procente ordinare (exacte):
curentul IB = (ir * PH * t1) / 360 (365),
unde IB este venitul cumpărătorului;
ir - rata de piață la momentul tranzacției datoriei de maturitate care a rămas până la răscumpărarea facturii;
PN - prețul nominal al facturii;
t1 - numărul de zile de la data tranzacției până la data plății facturii;
360 (365) - o bază de timp pentru calcularea procentelor ordinare (exacte).
Pe de o parte, venitul cumpărătorului nu ar trebui să fie mai mic decât suma pe care ar primi-o la rata dobânzii de pe piața datoriei de urgență care a rămas până la plata facturii. Pe de altă parte, profitul real este determinat de diferența dintre prețul de răscumpărare (valoarea nominală) și prețul de cumpărare Pr:
PH-Pr = (ir * PH * t1) / 360 (365),
Pr = PH- (ir * PH * t1) / 360 (365).
La vânzarea facturii de dobândă, venitul real al celui de-al doilea sertar este determinat de diferența dintre valoarea acumulată și prețul de piață:
unde IB este venitul cumpărătorului;
S - valoarea crescută a facturii, i. E. valoarea prețului nominal și a dobânzii pentru
întreaga durată a împrumutului;
Pr este prețul de piață.
Că proiectul a fost cumpărat. Venitul pe acesta nu trebuie să fie mai mic decât pentru obligațiile de scadență egale cu numărul de zile de la data tranzacției până la data plății facturii:
S = Pr = (ir * t1 * Pr) / 360 (365);
Pr = S. [1 + ((ir * t1) / 360 (365)]],
unde ir - rata de piață a obligațiilor de îndatorare de scadență rămase până la răscumpărarea facturii;
t1 - perioada de la data tranzacției până la data plății facturii.
Cu sume mici de investiții, veniturile din facturi pot să nu fie atât de mari. totuși, totul depinde de rata dobânzii emitentului și de termenul de proprietate al biletului la ordin.
Refuzul de a plăti este permis numai pe motiv de lipsă de onestitate sau neglijență gravă a purtătorului la achiziționarea unei facturi, pierderea unui document prin forța unui proiect de lege. Nu este acceptat nici un refuz de a plăti pentru restricțiile legale privind cambia activă, precum și defectele care nu implică pierderea cambiei.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: