Gestiunea financiară Gestiunea financiară este ușoară
• Dreptul de răscumpărare preferențială de către acționari a unei emisiuni suplimentare de acțiuni în cazul unei astfel de emisiuni
• Dreptul de a forța vânzarea de acțiuni de către acționarii minoritari în cazul vânzării unui pachet de control (așa-numitul drept de tragere). De exemplu, în cazul în care VC dobândește un pachet de control în companie și apoi vinde la un alt investitor complet, folosind aceste drepturi VC poate solicita celorlalți acționari minoritari pentru a vinde un nou investitor acțiunile rămase la același preț
• Dreptul acționarilor de a participa la vânzarea de acțiuni unui terț investitor (etichetă-dreapta). În cazul în care acționar vinde o parte investitor în afara pachetului, caz în care Fondul va avea dreptul să-l vândă investitorului, de asemenea, o parte a pachetului (în mod normal, proporțional proprietatea cota totală a acțiunilor companiei la momentul tranzacției)
• Interzicerea vânzării de acțiuni către investitorii externi într-o anumită perioadă de timp (o astfel de obligație poate fi luată atât de către fond, cât și de acționarii societății)
• Dreptul preemptiv de a vinde acțiuni de către fond atunci când efectuează un IPO. Adică, atunci când deține o IPO, fondul își rezervă dreptul de a vinde mai întâi acțiunile sale (către acționari) sau de a le vinde pro rata cu acționarii
VC, de obicei, încearcă să se protejeze de diluare a participației sale în acest caz, dacă în următoarea rundă de evaluare finanțare a companiei va fi redusă, care este, noile acțiuni vor fi emise la un preț mai mic decât ceea ce a primit VC (așa-numita în jos rundă). De obicei, acest lucru se face prin schimbarea raportului de schimb de acțiuni al VC. În acest caz, există două tipuri de condiții anti-eroziune:
• Repetiție completă (cu clichet plin)
• Media ponderată Cea mai bună modalitate de a vedea implementarea acestei condiții este pentru un exemplu:
• Compania are 700.000 de acțiuni
• Runda A - compania a primit 600.000 de dolari la 2 dolari pe actiune, adica a emis o suma suplimentara de 300.000 de actiuni (in total 1 milion de actiuni, din care VC are 30%),
• Runda B - compania primește de la un alt investitor 300.000 de dolari la 1.50 dolari pe acțiune (200
Trebuie să spun că, deși anti-spălarea în SUA este o practică obișnuită, în Rusia condițiile de anti-spălare în propunerile de investiții sunt rare.
Rambursarea banilor în fond
Deoarece fondul are un anumit nivel de ieșire din investiții, fondul include, de regulă, în condițiile ofertei de investiții, care îi vor da motivația fondatorilor companiei de a retrage SUA din capitalul companiei lor. De obicei, această condiție arată astfel:
După, să zicem, 5 ani de investiții în fiecare an, compania se angajează să ramburseze fondul de o treime din acțiunile cumpărate de ei (adică, o treime din suma investită), iar dividendele acumulate, dar nu a plătit aceste acțiuni. În cazul în care societatea nu face acest lucru, prețul conversiei acțiunilor se reduce cu 5% pe trimestru. În acest caz, în fiecare trimestru, cota de fond este reutilizată.
Cu alte cuvinte, în aceste condiții, în cazul în care o companie de 5 ani nu a efectua un IPO sau nu a reușit să organizeze vânzarea cotei de VC unui investitor strategic, apoi începe treptat să scadă ponderea fondatorilor (repraysinga datorită acțiunilor VC).
Deși VC dobândesc, de obicei, acțiuni preferențiale în propunerea de investiții, acestea stabilesc o clauză care să ateste că consiliul de administrație al societății trebuie să aibă un reprezentant în conformitate cu proporția de acțiuni ca și în cazul în care acestea au fost obișnuite.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: