În condițiile circulației hârtiei-bani, rata de schimb se formează sub influența a numeroși diverși factori și, prin urmare, prezintă fluctuații constante. Datorită faptului că participanții la comerțul internațional sunt privați de alegerea mijloacelor de rambursare a obligațiilor în străinătate și pot plăti numai valută străină, nu există limite ale fluctuațiilor cursului de schimb. În condițiile circulației hârtiei și a banilor, rata de schimb, prin însăși natura sa, are un caracter oscilant.
Nivelul cursului de schimb, fluctuațiile acestuia exercită o influență semnificativă asupra tuturor sferelor relațiilor economice mondiale - comerțul exterior, fluxul de capital, datoria externă și pozițiile de plată ale țării în ansamblu. Atunci când cursul de schimb al monedei naționale este redus, exporturile de mărfuri sunt stimulate, deoarece exportatorii primesc, atunci când schimbă valută străină pentru banii naționali, și extrag o primă de export. În același timp, deprecierea monedei naționale conduce la o creștere a costului importurilor, deoarece aceleași bunuri trebuie să plătească mai mult decât moneda națională. Cu o creștere în moneda națională, condiții favorabile pentru importuri - reduce prețul ca și pentru bunurile achiziționate se plătește mai puțin decât moneda națională decât înainte, și subminează exportul de bunuri, ca venituri în moneda națională este redusă. Acest lucru înseamnă că poziția de comerț exterior a unei țări formată sub influența directă a cursului de schimb și impactul fluctuațiilor cursului de schimb, cu atât mai puternică cu cât ponderea exporturilor și importurilor în PIB din țările în cauză (cea mai mare gradul de deschidere a economiei). Cursurile de schimb au un impact semnificativ asupra circulației capitalurilor. Scăderea ratei de schimb încurajează afluxul de investiții străine și împiedică exportul de capital din țară, ca și investitorii străini sunt în măsură să achiziționeze o valoare mai mare cu valoarea capitalului în moneda națională, decât să reducă rata de schimb, precum și posibilitatea de a achiziționa proprietăți în străinătate, la exportatorilor naționali sunt reduse în mod corespunzător. Aprecierea monedei funcționează într-o direcție diametral opusă: stimulează exportul de capital din țară și limitează fluxul de investiții străine.
Fluctuațiile cursului de schimb afectează valoarea datoriei externe a țării. Aprecierea monedei naționale reduce în mod automat povara datoriei externe, o scădere - crește gravitatea datoriilor externe în moneda națională. Modificarea ratelor de schimb afectează natura activităților de producție din țară. Creșterea cursului de schimb conduce, în mod inevitabil, la o reducere a producției de mărfuri pentru export, o scădere a expansiunii exporturilor și dezvoltarea industriilor care substituie importurile. Factorul monetar influențează procesul de producție în diferite țări, de asemenea, prin impactul asupra ofertei monetare și furnizării de bani. Influxul de valută străină mărește oferta de bani în circulație și determină o creștere a prețurilor datorită emiterii unei mase suplimentare de monedă națională sub garanția valutei străine. Deprecierea monedei duce la o creștere a prețului bunurilor importate, ceea ce determină o creștere generală a prețurilor în țară. Atât o creștere, cât și o scădere a cursului de schimb pot întări procesul inflației.
Deoarece fluctuațiile monetare exercită o influență atât de puternică asupra dezvoltării economiei naționale, statul modern utilizează diferite regimuri de schimb valutar. Există două regimuri principale ale cursului de schimb: ratele variabile și ratele fixe.
Ratele de schimb valutar sunt cursuri care se formează sub influența ofertei și a cererii pe piața valutară. Cursurile fixe sunt cursuri oficiale stabilite de stat și susținute artificial de o anumită politică monetară.
Atât cursurile plutitoare cât și cele fixe au avantaje și dezavantaje. Ratele de schimb flotante includ mecanisme de piață spontane pentru stabilirea balanței de plăți a țării, afectând economia sa, contribuind la crearea unei structuri economice care să răspundă nevoilor economiei mondiale și stimulând creșterea competitivității. Utilizarea ratelor flotante nu implică obligații ale autorităților valutare ale țării și, mai presus de toate, banca centrală, nu necesită prezența unor rezerve semnificative de aur și valută în mâinile lor. Cursurile plutitoare permit statului să urmeze o politică economică independentă care urmărește interesele naționale, deoarece scutește statul să mențină cursurile de schimb și să urmărească politicile economice și monetare adecvate. Cu toate acestea, cursurile de schimb plutitoare fac ca rezultatele oricăror activități economice externe să fie imprevizibile, iar egalizarea balanței de plăți prin mecanismul ratelor de schimb este adesea asociată cu scăderea producției și pierderea pozițiilor pe piața mondială. Experiența în utilizarea ratelor de schimb flotante indică faptul că nivelul și dinamica lor nu corespund adesea PPP, deoarece comportamentul piețelor valutare este adesea irațional, determinarea valorii de schimb pe ele depinde în întregime de jocul ofertei și cererii, adică din speculațiile valutare.
Cursurile fixe sunt extrem de convenabile pentru comerțul mondial și tranzacțiile financiare, deoarece le oferă stabilitate și siguranță. Dar ratele de schimb fixe numai în cazuri excepționale, să reflecte valoarea reală a monedelor, acestea sunt insensibile la schimbările situației economice din țară și nivelul inflației, ceea ce duce inevitabil la supra sau sub. rate fixe în ceea ce privește circulația banilor de hârtie necesită prezența constantă a statului pe piața valutară și prezența în mâinile sale suficient de mari rezerve valutare, acestea vor conduce inevitabil la subordonarea economiei naționale menține balanța de plăți are nevoie. Alegerea regimului cursului de schimb este determinată de starea economiei, circulația monetară, balanța de plăți a țării, locul său în sistemul economiei mondiale și al comerțului mondial, depinde de mărimea rezervelor de aur și de schimb valutar. Cu cât este mai mult o țară și cu cât este mai puțin legată de piețele externe, cu atât este mai mare marja valutei, pe care statul o poate conta atunci când stabilește regimul cursului de schimb. Țările mai mici, puternic integrate în economia mondială, sunt fără putere în fața factorilor externi ai conjuncturii mondiale. "Navigarea gratuită" poate fi oferită de țările dezvoltate care au o economie stabilă, puternică, au un nivel scăzut al inflației, o "deschidere" relativ mică a economiei și rezerve semnificative de aur și valută.
Fiecare țară alege pentru ea însăși regimul valutar optim, concentrându-se fie pe minimizarea impactului fluctuațiilor pieței mondiale asupra producției, protejând împotriva inflației, fie prin rolul de reglementare al cursurilor de schimb, și prin "deschiderea" economiei. Prin urmare, într-o formă pură, ratele fixe și plutitoare sunt rareori utilizate.
În condițiile moderne, se folosesc efectiv următoarele regimuri de schimb valutar:
gratuit, fără intervenția oficială, ceea ce implică o respingere completă a PPP;
(fluctuații ale căror fluctuații sunt restrânse de către stat, dacă constată că aceste fluctuații sunt excesive;
Ratele variabile bazate pe o revizuire constantă a parităților, în funcție de modificările principalilor indicatori macroeconomici sau de extinderea limitelor admisibile de fluctuație în jurul parităților;
tarife fixe.
Țările dezvoltate afectează cursul de schimb prin operațiunile băncii centrale (în continuare - Banca Centrală). Există multe metode de reglementare a cursurilor de schimb. Unele dintre ele afectează indirect cursul de schimb, altele determină direct conjunctura pieței valutare, afectând cererea și oferta de valută străină pe piață. Cea mai importantă dintre aceste metode utilizate de Banca Centrală în condiții moderne: politici de reducere sau contabilitate; intervențiile valutare; restricții valutare.
Politica de reducere sau contabilitate reprezintă o modificare a ratei de actualizare a Băncii Centrale în scopul reglementării cursului de schimb prin influențarea mișcării capitalului pe termen scurt. Creșterea ratei de actualizare, Banca Centrală stimulează fluxul de capital străin din țările în care rata de actualizare este mai mică. Fluxul de capital creează o cerere suplimentară pentru moneda națională și contribuie la aprecierea acesteia. Prin scăderea ratei de actualizare, Banca Centrală stimulează fluxul de capital străin și național, ca urmare, cererea de valută străină crește, rata acesteia crește, iar rata monedei naționale scade. Politica contabilă este o metodă tradițională de reglementare a cursului de schimb. Cu toate acestea, în condițiile moderne, eficiența acestei metode de afectare a cursului de schimb a scăzut semnificativ.
Principalul instrument de reglementare a cursului de schimb de astăzi este intervenția valutară a Băncii Centrale. Intervenția monetară este o intervenție directă a Băncii Centrale în activitatea pieței valutare cu scopul de a influența cursul de schimb al monedei naționale prin cumpărarea și vânzarea de valută străină. Când cota de schimb a monedei naționale scade, Banca Centrală vinde valută străină, creând astfel o cerere suplimentară pentru moneda națională și contribuie la aprecierea acesteia. În condițiile creșterii cursului de schimb al monedei naționale, Banca Centrală cumpără valută străină, care ridică rata dobânzii și oferă o depreciere a monedei naționale. De fapt, Banca Centrală, prin activitățile sale pe piața valutară, ajută la echilibrarea cererii și ofertei cu valută străină și astfel limitează fluctuația monedei naționale. intervenție Moneda a fost principalul instrument pentru menținerea ratelor de schimb fixe în cadrul sistemului monetar de la Bretton Woods și continuă să fie utilizate pe scară largă în prezent, atunci când oțel predominante rate variabile, în scopul de a netezi fluctuațiile cursului de schimb al monedei naționale. Dominanța dolarului în AIM a dus la intervenții în principal cu dolarul american.
În toate cazurile, o intervenție monedă presupune existența în mâinile Băncii Centrale a rezervelor valutare substanțiale și posibil, atunci când balanța de plăți dezechilibrată este scăzută și se caracterizează prin schimbarea periodică a balanței de plăți pasive active. În caz contrar, intervenția valutară amenință epuizarea completă a rezervelor valutare la un sold cronic pasiv de plăți sau tulburări monetare în țară cu un sold cronic de plăți excedentare. În plus, intervenția în valută are doar un efect temporar asupra cursului de schimb. Din cauza acestui fapt, impactul intervenției de schimb valutar asupra cursului de schimb este scăzut și continuă să scadă odată cu dezvoltarea pieței Eurocurrency, volumul tranzacțiilor pe care atât de semnificativ că Banca Centrală nu are aproape nici un efect.
Politica de reducere și intervenția valutară sunt metode de influențare a cursului de schimb al monedei naționale, disponibil în principal țărilor dezvoltate. țările în curs de dezvoltare sunt nefavorabile echilibru cronic de plăți, nu au nici rezerve semnificative de rezerve valutare, economia lor este slabă, instabilă, și, prin urmare, neatractiv pentru investiții pe termen scurt. Prin urmare, țările în curs de dezvoltare trebuie să recurgă la diferite tipuri de restricții valutare pentru a menține cursul de schimb al monedei lor. Restricții de schimb valutar - un set de măsuri care vizează stabilirea controlului direct al statului asupra circulației de valută străină, în scopul de a soluționa balanța de plăți și pentru a menține moneda națională. Restricțiile valutare se pot aplica tuturor și anumitor tipuri de tranzacții valutare și pot acționa sub diverse forme:
-> concentrarea valutei în mâinile statului;
- "introducerea unei multitudini de rate de schimb;
-> interzicerea sau restricționarea anumitor operațiuni;
-> curățiri valutare, etc.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: