Prețul opțiunilor derivate sau "grecii"
"Grecii" sunt parametrii opțiunilor. descriind sensibilitatea prețului său la astfel de variabile ca prețul activului suport, prețul de grevă, numărul de zile înainte de expirare, volatilitatea. Numele lor au primit din literele alfabetului grecesc, care sunt notate. În total, există cinci dintre acestea: Delta, Gamma, Vega, Tetta și Rho.
Delta (Delta)
Delta determină rata de schimbare a primei opțiuni în ceea ce privește modificările prețului activului suport, și arată cât de mult prețul opțiunii se va schimba în cazul în care stau la baza modificărilor prețurilor activelor cu un punct. Astfel, prețul opțiunilor pentru apeluri lungi cu o delta de 0,2 va crește cu 0,2 puncte cu o creștere a prețului activului suport cu 1 punct.
Opțiunile "fără bani" au un risc scăzut de a fi executate și, prin urmare, au un delta aproape de 0%. La rândul său, delta opțiunilor "în bani", care, cu o mare probabilitate de a fi executate, va fi aproape de 100%. După cum se poate observa, delta reflectă probabilitatea ca la data expirării opțiunea să aducă profit. Deși această definiție nu este în întregime precisă, ea contribuie la o mai bună înțelegere a semnificației acestui termen.
Luați, de exemplu, opțiunea Col. Dacă prețul activului suport este semnificativ mai mare decât prețul de lansare, atunci există opțiunea "în bani". atunci prima de opțiune se comportă în același mod ca și prețul activului suport. Dacă prețul activului suport se modifică cu un punct, prima de opțiune se va modifica cu un punct. În acest caz, delta va fi egală cu 1. Dacă prețul activului suport este mai mic decât greva, atunci există opțiunea "în afara banilor". atunci prima de opțiune nu se va schimba în mod semnificativ, deoarece o astfel de opțiune are doar o valoare temporară. Delta va tinde la 0.
Astfel, în funcție de faptul dacă opțiunea are o valoare intrinsecă, valoarea deltei acesteia va varia de la 1 la 0.
- Opțiunile "în bani" variază în preț la un nivel egal cu activul suport și au un delta de 0,50-1,00 (sau de la 50% la 100%).
- Opțiunile "pe bani" se modifică la aproximativ 1/2 din rata activului suport și au un delta de aproximativ 0,50 (sau 50%).
- Opțiunile "fără bani" aproape că nu se modifică în preț și au o deltă de 0,50-0 (sau de la 50% la 0%).
Delta este măsurată în sutimi (0,2, 0,3, 0,28) sau în procente (20%, 30%, 28%). Opțiunea Kolt Delta este întotdeauna pozitivă de la 0 la 1. În opțiuni delta Delta este negativă de la 0 la -1. Deci, delta + 0,50 per opțiune cu o grevă de 40 $ și o primă de 3 $ înseamnă că, dacă prețul activului suport se modifică de la 40 $ la 41 $, valoarea lui este de 3,50 $. Și dacă prețul scade la 39 $, va costa 2,50 $.
În acest caz, dacă prețul activului suport se modifică de la 41 la 42 USD, valoarea opțiunii va crește cu mai mult de 0,50 $. Acest lucru se datorează faptului că opțiunea este mai profundă "în bani", iar delta se accelerează. Rata de accelerare a deltei reflectă următoarea "greacă" - gamma.
Gamma (Gamma)
Gama arată accelerația delta (accelerarea modificărilor premium) pe măsură ce se modifică prețul activului suport. Cu alte cuvinte, gamma vă permite să înțelegeți cât de mult se va schimba delta atunci când prețul activului suport se va modifica cu 1 punct. Această opțiune este utilizată pentru evaluarea riscului. Cu cât este mai mare gama, cu atât mai repede se va schimba delta, cu atât mai repede se va schimba prețul opțiunii și cu atât mai mare este riscul poziției opțiunii.
- Gama depinde de durata opțiunii și de volatilitatea (volatilitatea prețurilor) a activului suport. Cu cât gama este mai mare, cu atât mai mare este șansa unei majorări a prețului de opțiune dacă piața se mișcă în direcția dvs.
Două opțiuni cu aceeași delta, dar cu diferite scări se vor comporta în moduri diferite: în varianta cu o gamă mai mare de premium va crește mai repede decât varianta cu un interval mai mic. Odată cu scăderea timpului de expirare gamă de opțiuni „în bani“ sau „în afara banilor“ cade, iar gama unei opțiuni „în bani“ este în creștere. Drept urmare, opțiunile "cu bani" au cea mai mare amploare.
- Gama opțiunii "pe bani" este mai mare decât gama opțiunii "în bani" sau "în afara banilor" cu aceleași clauze contractuale.
Pentru opțiunile pe termen scurt, gama este mai mare decât pentru opțiunile pe termen lung. Cu toate acestea, pentru o gamă mai mare este necesară plata amortizării ridicate a primelor. Cu alte cuvinte, opțiunile cu o gamă mai mare sunt mai rapid depreciate.
Theta (Theta)
Theta măsoară sensibilitatea componentei de timp a primei de opțiune până în momentul în care a rămas înainte de data expirării opțiunii. În acest sens, teta, precum și gamma, sunt folosite pentru a evalua riscul unui contract. Din moment ce theta reflectă acea parte din valoarea timpului, care este depreciată zilnic, se mai numește și rata decăderii timpului.
- Astfel, o opțiune cu teta 0.05 pierde zilnic 0,05 din valoarea sa. Și dacă astăzi această opțiune costă 2,75, atunci mâine va costa 2,70, iar a doua după-mâine - 2,65.
Theta opțiunii "pe bani" este mai mare decât ata opțiunii "în bani" sau "în afara banilor" cu aceleași clauze contractuale. La rândul său, valoarea unei opțiuni pe termen scurt "pe bani" scade mai repede decât o opțiune pe termen lung "pe bani".
Pentru opțiunile cu o dată de expirare prea mare, theta are o valoare neglijabilă, dar în timp crește, accelerând decăderea timpului. Cea mai mare decădere începe să se simtă cu două săptămâni înainte de expirarea opțiunii.
Din punct de vedere tehnic, theta este o cantitate pozitivă. Cu toate acestea, pentru comoditate și în scopul de a reaminti că theta arată o scădere a valorii opțiunii în timp, ea este de obicei scrisă cu un semn minus. Gama opțiunii și theta au semne opuse. Dacă poziția are o gamă largă pozitivă, atunci va avea o mare theta negativă. Cu cât data de expirare este mai apropiată, cu atât mai mult gama și mai mult theta.
Vega (Vega)
Vega măsoară sensibilitatea prețului opțiunii la o modificare a volatilității. Parametrii Vega și Delta sunt frate și sora. Deci, dacă delta măsoară sensibilitatea primei la prețul activului, atunci vega - la volatilitatea sa. Vega este exprimată ca procentaj. Cu cât este mai mare opțiunea, cu atât prețul acesteia se va schimba atunci când se va schimba volatilitatea așteptată. Astfel, prețul opțiunii cu o vega de 0,04% va crește cu 0,04% dacă volatilitatea crește cu 1 punct procentual.
- Pentru cumpărătorii de opțiuni, vega este un factor pozitiv și beneficiază de creșterea volatilității.
- Pentru vânzătorii de opțiuni, vega este un factor negativ și beneficiază dacă volatilitatea scade.
Opțiunile pe termen scurt au un nivel redus de vega, iar schimbările de volatilitate au un efect relativ minor asupra lor. Opțiunile pe termen lung sunt insensibile la modificările prețului activului suport, dar sunt susceptibile la o schimbare a vega. Cu scurtarea duratei de viață a opțiunilor, vega scade, însă opțiunile pentru "bani" sunt mai mult decât opțiunile "în bani" și "în afara banilor".
Odată cu creșterea volatilității opțiunilor "în bani" și "în afara banilor", vega crește, iar opțiunile "pe bani" practic nu se schimbă. În acest caz, opțiunile pe termen lung sunt întotdeauna mai sensibile la variațiile de volatilitate decât opțiunile pe termen scurt cu aceleași clauze contractuale.
Roe măsoară riscul la care opțiunea este expusă atunci când ratele dobânzilor se modifică. Acesta arată cât de mult se va schimba prețul contractului dacă se modifică rata dobânzii. Rata dobânzii afectează diferite opțiuni în mod diferit: atunci când crește, costul opțiunilor Call crește și valoarea opțiunilor Puneți. Cu o scădere a ratei dobânzii, dimpotrivă, cola devine mai ieftină, iar Putasul devine mai scump.
În opțiuni, Col Ro are întotdeauna o valoare pozitivă, în opțiunile Put, un negativ. Ro este minim pentru opțiunile adânci "din bani" și maxim - pentru opțiuni adânc "în bani". Valoarea mai mare a lui Po are opțiuni pe termen lung, în timp ce opțiunile apropiate pe termen scurt, Po se apropie de zero.
În continuare, studiem strategiile de opțiuni
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: