Acum presupuneți că piața monetară are un deficit de numerar în circulație. În acest caz, Banca Centrală urmărește o politică care vizează extinderea ofertei de bani și începe să cumpere valori mobiliare de la băncile comerciale și populație. Consecința acestui fapt este o creștere a cererii de titluri de stat. În același timp, prețul lor de pe piață crește, iar rata dobânzii la acestea scade. Aceasta face ca titlurile de stat să nu fie atractive pentru proprietarii lor, iar băncile comerciale și populația încep să vândă în mod activ titluri de stat.
Banca centrală plătește pentru achiziționarea de valori mobiliare de la băncile comerciale prin majorarea rezervelor lor cu valoarea cumpărării. Se poate concluziona că achiziționarea de către Banca Centrală a titlurilor de stat de la băncile comerciale conduce, în cele din urmă, la o creștere a rezervelor lor și, în consecință, la posibilitatea băncilor comerciale de a acorda împrumuturi. Achiziția de către Banca Centrală a valorilor mobiliare de stat din populație conduce la aceleași rezultate finale.
Astfel, achiziționarea de valori mobiliare de către Banca Centrală pentru suma de 1.000 de mii de ruble. banca comercială crește atât rezervele obligatorii, cât și rezervele excesive ale unei bănci comerciale cu 1.000 de mii de ruble. În consecință, atunci când Banca Centrală achiziționează titluri de stat pe piața deschisă, rezervele băncilor comerciale cresc. Dacă băncile comerciale își împrumută rezervele excedentare, oferta de bani în țară crește, având în vedere efectul de multiplicare. În exemplul nostru, achiziționarea de către Banca Centrală a titlurilor de stat de 1.000.000 de ruble. va duce la apariția a 5000 de mii de ruble. bani suplimentari și o creștere corespunzătoare a ofertei de bani.
Astfel, prin cumpărarea de titluri de stat, Banca Centrală crește oferta de bani.
Banca centrală reglementează, de asemenea, mărimea ofertei monetare în economie sub forma acordurilor de răscumpărare (acorduri de răscumpărare). În acest caz, de exemplu, el vinde obligațiuni de stat cu obligația de a le cumpăra la un anumit preț (mai mare) după o anumită perioadă. Diferența dintre prețul de vânzare și răscumpărare servește drept dobândă pentru fondurile monetare primite în schimbul valorilor mobiliare furnizate.
5. Politica contabilă este un instrument clasic în practica băncilor centrale. Esența politicii contabile este aceea că Banca Centrală stabilește un anumit procent, numit rata de actualizare [13] sau rata de refinanțare. pentru acordarea de împrumuturi unei bănci comerciale pentru refacerea rezervelor.
Condițiile pentru solicitarea unui astfel de împrumut și posibilitatea obținerii acestuia variază în funcție de țară.
Banca centrală poate motiva băncile-ki comerciale să-l contacteze pentru ajutor financiar, prin reducerea ratei de actualizare. Reducerea acestuia din urmă face ca împrumuturile băncilor comerciale din fondurile de rezervă să fie mai ieftine. Băncile comerciale doresc să obțină un împrumut (împrumut cu discount) de la Banca Centrală. Odată ce nivelul ratei dobânzii scade sub rata dobânzii interbancare a creditului, costurile de numerar asociate fonduri Nye creșterea de împrumut de la Banca Centrală, a redus în comparație cu costurile corespunzătoare din împrumuturi de radiații de la alte bănci comerciale. În același timp, volumul creditelor cu discount este în creștere. Cu toate acestea, această expansiune are o limită la care băncile comerciale OTKA-zhutsya de împrumut suplimentare de la Banca Centrală, chiar SLN-ceai, atunci când nivelul ratelor dobânzilor bancare va fi mult mai mici rate de creditare interbancare. Băncile comerciale sunt nevoite să-obra împrumuturi ale Băncii Centrale numai până în momentul în care să nu se stabilească egalitatea între costul total, con-punct de atracție legat cu fiecare rublă suplimentară a băncii centrale și rata de creditare la împrumuturile interbancare.
Creșterea ratei de actualizare, Banca Centrală reduce interesul băncilor comerciale pentru a obține împrumuturi de la el și, prin urmare, limitează oferta de bani. Dacă rata de actualizare se ridică la un nivel mai mare decât rata dobânzii la împrumuturile interbancare, împrumuturile din fondurile de rezervă devin nerentabile. În unele cazuri, unele bănci comerciale care au împrumutat rezerve încearcă să le restituie, deoarece devin foarte scumpe (neprofitabile). Reducerea rezervelor bancare conduce la o reducere multiplicatoare a ofertei de bani.
În practică, de regulă, Banca Centrală combină utilizarea a două instrumente: desfășurarea operațiunilor pe piața deschisă și reglementarea ratei de actualizare.
Banca centrală, atunci când vinde titluri de stat pe piața deschisă pentru a reduce oferta monetară, stabilește o rată de actualizare ridicată care depășește nivelul randamentului titlurilor de valoare. Ea devine neprofitabilă pentru băncile comerciale să își refacă rezervele prin împrumuturi de la Banca Centrală și ele măresc vânzarea de valori mobiliare către populație. Acest lucru contribuie la îmbunătățirea eficienței operațiunilor pe piața liberă. În schimb, cumpărarea de valori mobiliare pe piața deschisă, Banca Centrală reduce drastic rata de actualizare. Atunci când rata de actualizare devine mai mică decât randamentul titlurilor, va fi mai profitabil ca băncile comerciale să împrumute de la Banca Centrală și să trimită aceste fonduri pentru a cumpăra valori mobiliare mai profitabile din partea publicului.
Politica contabilă nu este un instrument de impact operativ asupra ofertei monetare, în plus, băncile centrale încearcă să urmeze o politică contabilă stabilă și previzibilă. În plus, în unele țări, de exemplu, în Rusia, rata de refinanțare are o importanță deosebită în impozitarea tranzacțiilor financiare.
Cu ajutorul acestor instrumente, Banca Centrală implementează principalele obiective ale politicii de creditare și monetare.
În desfășurarea politicii monetare, Banca Centrală are la bază sarcini de stabilizare a dezvoltării economice a țării.
În general, se pare că: în perioadele de recesiune economică, Banca Centrală urmărește o politică expansionistă. extinderea ofertei de bani, în perioadele de "supraîncălzire" a conjuncturii economice, dimpotrivă, restrângerea. reducerea creșterii ofertei de bani sau reducerea ofertei de bani.
Politica de bani ieftini și scumpi (Figura 8)
Politica monetară are impactul cel mai direct asupra unor astfel de indicatori macroeconomici, cum ar fi PIB, ocuparea forței de muncă, nivelul prețurilor. Luați în considerare mecanismul acestui efect.
Să presupunem că starea economiei naționale se caracterizează printr-o scădere a producției și o creștere a șomajului. Banca centrală pentru stimularea creșterii producției începe să urmărească o politică de creștere a ofertei de bani printr-un set de măsuri numite politică monetară ieftină:
1) achiziționează titluri de stat pe piața deschisă, ceea ce conduce la o creștere a rezervelor băncilor comerciale;
2) reduce norma rezervelor obligatorii, ceea ce facilitează transferul automat al rezervei necesare către excedent și creșterea cantității de bani;
3) reduce rata de actualizare pentru a încuraja băncile comerciale să își majoreze rezervele prin împrumuturi de la Banca Centrală.
Politica de bani ieftini
Politica de bani scumpe
Valoarea reală a PNB crește cu o sumă care reprezintă multipli ai creșterii investiției
Figura 8. Politica monetară a Băncii Centrale
Scopul politicii de bani ieftini este de a stimula creșterea producției și a ocupării forței de muncă, prin extinderea ofertei de bani și de a reduce costul creditului (reduce costul de bani alocate pentru investiții). Secvența relației este după cum urmează: o creștere a ofertei de bani înainte de a-cu aceeași cerere scade rata dobânzii, Koto-ING reduce costul creditului, precum și a cererii mai mici creșteri de credit inves-titsionny în economie, contribuind la creșterea investi-tiile și extinderea producției și a ocupării forței de muncă.
Acum, presupunem că situația din economie se caracterizează prin cheltuieli excesive și inflație ridicată. Banca centrală a stabiliza economia începe la politica Provo-dit, pentru a reduce costurile globale și pentru a limita sau reduce oferta de bani printr-o serie de măsuri, scăderea rezervelor băncilor comerciale, priv-spo numit banii politica-DORO GIH:
1) vinde titluri de stat pe piața deschisă, ceea ce duce la o reducere a rezervelor băncilor comerciale;
2) mărește norma rezervelor obligatorii, care eliberează automat băncile comerciale de rezervele excedentare și reduce cantitatea de bani;
3) ridică rata de actualizare, ceea ce reduce interesul băncilor comerciale de a-și majora rezervele prin împrumuturi de la Banca Centrală.
Scopul unei politici de bani scumpi este reducerea costurilor totale și reducerea inflației prin limitarea ofertei de bani și creșterea costului creditului (aprecierea banilor). Ca urmare a scăderii ofertei monetare, resursele monetare vor deveni scumpe, rata dobânzii va crește, creditul va crește în preț, cererea de investiții în economie va scădea, investițiile, producția și ocuparea forței de muncă vor scădea.
Punctele forte ale politicii monetare:
1. Rapid și flexibil. În comparație cu politica fiscală, politica monetară și de creditare se poate schimba rapid, deoarece Aplicarea unei politici fiscale adecvate poate fi amânată pentru o lungă perioadă de timp din cauza discuțiilor din parlament.
2. Mai puțină presiune politică. Banca Centrală și guvernul sunt mai ușor decât Parlamentul să efectueze măsuri nepopulare necesare pentru redresarea economică.
Dezavantaje și probleme ale politicii monetare:
1. Asimetria ciclică. Politica de bani ieftini, de exemplu, poate oferi băncilor comerciale rezervele necesare, i. capacitatea de a furniza împrumuturi. Cu toate acestea, nu este în măsură să garanteze că băncile vor emite într-adevăr împrumuturi, iar oferta de bani va crește. Acest lucru este în special tipic în timpul unei depresiuni profunde.
2. Schimbarea vitezei de bani. Viteza de bani tinde să varieze în direcția opusă masei monetare, prin aceasta inhibând sau eliminarea modificărilor ofertei monetare cauzate de politica monetară.
3. Impactul investiției. O recesiune gravă poate submina încrederea în antreprenoriat, schimbând brusc curba cererii de investiții spre stânga și, prin urmare, anulează politica de bani ieftini. Aceasta duce la una dintre cele mai dificile probleme ale politicii monetare.
Politica monetară este strâns legată de politica economică și fiscală externă.
Trebuie remarcat faptul că, în majoritatea cazurilor, "principalele" sunt măsuri de politică fiscală. În primul rând, pentru că fiscal în strument se află în jurisdicția directă guvern, și în al doilea rând, pentru că politica monetară este formată băncile centrale-guvernamentale, care sunt adesea destul de independente de obiectivele guvernamentale și tactice ale politicilor Băncii Centrale nu au ca scop sectorul real al economiei și reglementarea indicatorilor pieței financiare.
Există anumite dificultăți asociate cu coordonate unicitatii, coordonarea poli-căpușelor fiscale și monetare. În cazul în care guvernul stimulează economia NYM expansiunea considerabilă a cheltuielilor guvernamentale, rezultatul este în mare parte datorită naturii politicii monetare (comportamentul Niemi al Băncii Centrale). Finanțarea costurilor suplimentare de cale datoriei, adică prin emiterea de obligațiuni, va pune presiune pe piața financiară, se va conecta partea ofertei de bani și poate cauza creșterea ratei dobânzii, ceea ce poate duce la o reducere a investițiilor private ( „efect de crowding-out“) și subminează stimulul inițial la expansiunea activității economice. Dacă Banca Centrală urmărește în același timp o politică de menținere a ratelor dobânzilor, va fi obligată să extindă oferta de bani, provocând inflația.
O problemă similară apare atunci când decide cu privire la finanțarea deficitului bugetar. După cum știți, deficitul poate fi acoperit de emisiunea de bani (monetizarea deficitului) sau prin vânzarea de obligațiuni guvernamentale către sectorul privat (finanțarea datoriei). Ultima metodă este considerată neinflaționistă, fără legătură cu o ofertă de bani suplimentară, dacă obligațiunile sunt cumpărate de populație, de firme, de bănci private. În acest caz, există doar o schimbare în forma economiilor în sectorul privat - ele sunt transformate în valori mobiliare. În cazul în care legătura este conectat la achiziționarea Băncii Centrale, atunci, așa cum a fost deja dovedit a crește valoarea rezervelor în sistemul bancar, și funingine, respectiv, baza monetară și multiplicatorul începe procesul de extindere a ofertei de bani în economie.
În conformitate cu angajamentul față de un anumit concept, statul alege aplicarea preferențială a instrumentelor de politică fiscală sau monetară. Cu toate acestea, în practică, guvernele nu acordă preferință uneia dintre ele, ci o utilizează în strânsă relație. Această combinație de instrumente de politică de stabilizare are justificarea sa, sporește eficacitatea reglementării economice.
Trimiteți-le prietenilor: