§ 1. Apariția și dezvoltarea falsificării
FORFEITING este achiziționarea unei datorii exprimate într-un document negociabil de la un creditor pe o bază ne-negociabilă. Aceasta înseamnă că cumpărătorul debitorului (forfeiter) își asumă obligația de refuz - forfetare - de a aplica o creanță regresivă creditorului dacă nu este posibilă obținerea satisfacției de la debitor. Achiziționarea unei obligații negociabile are loc, cu siguranță, la o reducere.
Mecanismul de pierdere este utilizat în două tipuri de tranzacții:
• în tranzacțiile financiare - pentru a implementa rapid obligațiile financiare pe termen lung;
• în tranzacțiile de export - pentru a facilita fluxul de numerar către exportatorul care a acordat împrumutul unui cumpărător străin.
Principalele documente negociabile utilizate ca instrumente de contrafacere sunt biletele la ordin. Cu toate acestea, alte tipuri de valori mobiliare pot deveni obiecte de pierdere. Este important ca aceste lucrări să fie "curate" (conținând doar o obligație abstractă).
Forfaitul a apărut după cel de-al doilea război mondial. Mai multe bănci din Zurich, care aveau o experiență bogată în finanțarea comerțului internațional, au început să folosească această metodă pentru a finanța achiziționarea de cereale de către țările din Europa de Vest în Statele Unite. În acei ani, livrarea de produse și a concurenței con între furnizori a crescut atât de mult încât cumpărătorii sunt necesare pentru a crește de credit-ing CPO acordate până la 180 de zile față de obicei 90. În plus, a existat o schimbare a lumii structurii schimburilor comerciale în favoarea bunurilor de mare valoare, cu un SRO relativ mare-com producție. Astfel, rolul creditului în dezvoltarea schimbului economic internațional a crescut, iar furnizorii au fost forțați să caute noi metode de finanțare a tranzacțiilor. Pe măsură ce se încadrează barierele în calea comerțului internațional și multe Afri-Kan, țările din Asia și America Latină au devenit mai activi pe piața mondială, întreprinderile din Europa de Vest în ce mai dificil de a oferi împrumuturi din resursele sale proprii, furnizorii de ce și au fost obligați să utilizeze metode noi pentru a finanța tranzacțiile lor .
Cea mai mare dezvoltare a forfetării a fost în țările în care creditarea de stat a exporturilor este relativ slab dezvoltată. Inițial, forfaitingul a fost efectuat de băncile comerciale, dar, odată cu începerea creării volumului operațiunilor "a-forfe", au fost create și instituții speciale.
În prezent, unul dintre principalele centre de forfaiting este Londra, deoarece exportul multor țări europene a fost finanțat de mult timp din oraș, care nu a ezitat niciodată să achiziționeze noi tehnologii bancare. O parte semnificativă a afacerilor forfaiting este, de asemenea, concentrată în Germania.
Astfel, forfaitingul se dezvoltă în diverse centre financiare, cu o creștere anuală a acestor tranzacții. Cu toate acestea, ar fi o greșeală să legăm creșterea numărului de tranzacții "a-forfe" cu creșterea numărului de astfel de centre. Acest lucru se explică prin creșterea riscurilor cu care se confruntă exportatorii, precum și prin lipsa surselor adecvate de finanțare datorate riscurilor sporite.
Forfaitingul are avantaje semnificative, ceea ce îl face atractivă pentru finanțarea pe termen mediu. Principalul avantaj al acestui formular este acela că forfetarul își asumă toate riscurile asociate cu operațiunea. În plus, atractivitatea vozras-se topește din cauza refuzului unor țări de a ratelor dobânzilor fixe, lipsa cronică în multe țări în curs de dezvoltare valută să plătească pentru bunurile importate riscurile politice și alte circumstanțe, care a crescut.
Principalul tip de titluri de forfetare sunt VEKSELA - TRANSLATION AND SIMPLE. Operațiile cu acestea sunt de obicei efectuate rapid și simplu, fără complicații neașteptate.
În plus față de facturi, forfetarea poate fi o datorie sub forma unui acreditiv. AK-credit, după cum știți - este o decontare în numerar sau un document, care este în care îi sunt încredințate de către unul din banca (instituția de credit) la altul pentru a produce din cauza fondurilor special rezervate pentru a plăti documentele de mărfuri de transport pentru mărfurile expediate sau să plătească purtătorului scrisorii de credit o anumită sumă de bani. O scrisoare de credit documentară poate fi TESTIMONIAL și SECURITY. Scrisoarea irevocabilă este o obligație fermă a băncii emitente de a efectua plăți pentru furnizarea documentelor comerciale prevăzute în acreditiv și respectarea tuturor condițiilor sale.
În Rusia, scrisorile de credit sunt utilizate în localitățile dintre furnizorii și cumpărătorii nerezidenți, precum și în localitățile internaționale. În comerțul mondial, scrisorile de acreditare documentare sunt utilizate în calcule, în special pentru tranzacțiile comerciale externe.
Ca un obiect de falsificare acreditive sunt rareori utilizate. Acest lucru se explică prin complexitatea operațiunii, care constă în primul rând în faptul că, în cazul unui acreditiv, este necesar să se negocieze preliminar termenii tranzacției, ceea ce duce la o creștere a duratei întregii proceduri. Între acestea, piața forfaiting presupune o rată ridicată de încheiere și finalizare a tranzacției, precum și simplitatea circulației documentelor.
Din punctul de vedere al forfetarului, inconvenientele principale ale operațiunilor cu acreditiv sunt următoarele. Faptul este că acest participant la operație presupune că rambursarea va fi efectuată periodic și aproximativ în părți egale. Este convenabil pentru el și ceilalți participanți - debitorul și garantul. Cu toate acestea, în cazul în care răscumpărarea parțială a biletelor la ordin pot fi emise documente separate, fiecare dintre care se ocupă cu ușurință dacă-fore feytera le vinde dorit, scrisorile de credit toate combinate într-un singur document în beneficiul benefi-tsiara, iar acest document de multe ori nu pot fi vândute fără un permis special debitor, ceea ce complică în mod semnificativ întreaga operațiune.
Principalele direcții de dezvoltare forfaiting
În ultimii ani, dezvoltarea serviciilor de forfetare în țările cu economii de piață dezvoltate a continuat în următoarele domenii principale.
1. PIAȚA SECUNDARĂ ȘI INVESTIȚII ÎN ACTIVITĂȚI FOREXE
Achiziționând active, forfaiterul face investiții. Poate că nu dorește să-și păstreze fondurile în această formă pentru o perioadă lungă de timp, ci, dimpotrivă, caută să revândă investiția către o altă persoană care devine, de asemenea, forfaiter. Pe baza următoarei revânzări a datoriilor, apare o piață secundară forfaiting.
Forfaiter poate revinde o parte din activele aflate în proprietatea sa, deoarece natura tranzacției vă permite să împărțiți datoria în orice număr de părți, fiecare dintre care este emisă o factură cu maturitatea sa. Unul sau mai multe dintre aceste facturi pot fi vândute.
Nu credeți că piețele primare și secundare forfaiting sunt foarte diferențiate. De fapt, un anumit ofertant, care operează pe piața secundară, rămâne titularii unui anumit portofoliu de titluri de pierdere, în timp ce alții, care sunt puțin asociați pieței primare, pot fi comercianți activi pe piața secundară. În ambele piețe, de regulă, funcționează entități juridice. Investițiile în activele forfetare de către particulari sunt rare, deoarece nu fiecare investitor are un portofoliu solid care să permită realizarea riscurilor politice și economice conexe.
De multe ori, transferul direct al titlurilor forfaiting către noul proprietar nu are loc. El cunoaște valoarea titlurilor, termenii circulației acestora, cunosc garantul, dar nu emitentul inițial. În acest caz, proprietarul anterior colectează plățile după expirarea valabilității valorilor mobiliare și le transferă noului proprietar. Ce explică acest secret pe piața secundară forfaiting?
În primul rând, considerațiile privind confidențialitatea. Exportatorul este interesat să nu dezvăluie informații despre modalitățile de finanțare a tranzacțiilor sale și nu dorește ca cumpărătorul (sau orice terță parte) să știe despre nevoile sale financiare și despre mecanismul utilizat pentru finanțarea tranzacțiilor sale. Orice vânzare de titluri de pierdere implică riscul extinderii involuntare a gamei de relații de afaceri, ceea ce face dificilă controlul exportatorului. Pentru a evita acest lucru, acesta din urmă încearcă să stabilească anumite limitări ale contractului care ar împiedica libera tranzacționare a valorilor mobiliare.
În ciuda tuturor dificultăților, piața secundară forfaiting este înfloritoare. Explicați că acestea pot fi următoarele circumstanțe.
Deținătorul principal al valorilor mobiliare poate, de exemplu, să constate că achiziționarea oricărei hârtii noi va conduce la depășirea limitei de credit stabilite de acesta pentru această țară. Chiar dacă randamentul acestor titluri este foarte atractiv, el va fi forțat să renunțe la tranzacție dacă nu este autorizat să depășească această limită. Soluția la această problemă poate fi restituirea fie a titlurilor existente în portofoliul acestei țări, fie a celor care sunt oferite în mod curent. Același lucru se întâmplă atunci când depășiți limitele de credit stabilite de acesta pentru un anumit emitent. Deținătorul inițială poate fi supusă pieței OMC-Ary pur și simplu pentru că ratele dobânzilor au scăzut și el poate cumpăra de pe această piață cu o mare reducere în comparație cu achiziționarea acelorași valori mobiliare pe piața primară.
Există și alte motive care obligă titularul principal să participe la tranzacționarea pe piața secundară. De exemplu, el dorește să asigure o lichiditate mai mare a portofoliului său în anticiparea modificărilor ratei dobânzii sau să profite de randamente mai mari sau de un risc mai scăzut al anumitor valori mobiliare și, prin urmare, să le achiziționeze pe piața secundară. Sau chiar mai ușor: un cumpărător poate apărea pe piață, oferind un preț favorabil (acest lucru se poate întâmpla dacă cumpărătorul prevede o posibilă creștere a ratelor dobânzilor în
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: