"La fiecare 7-8 ani avem o devalorizare a monedei naționale"
- Alexander Evgenievich, care sunt riscurile de azi pentru contribuțiile rusilor și cursul de schimb al rublei?
- Experții spun că neîncrederea populației față de bănci a crescut din nou după istoria cu Yugra.
- Ce a atras străinii?
- Ministerul de Finanțe a cumpărat moneda de câteva luni, iar rata rublei nu a scăzut.
- De ce au eșuat toate încercările guvernului de a slăbi cursul în primăvară?
- Mi se pare că guvernul și Banca Rusiei înțeleg că pur și simplu nu este în puterea lor de a influența grav întărirea sau slăbirea ratei de schimb a rublei. În această problemă, problema principală rămâne prețul petrolului și fluxurile de fonduri ale investitorilor străini, și anume factori externi. Toate "intervențiile verbale", care se desfășoară în principal din partea Ministerului Dezvoltării Economice, aveau mai multe șanse să urmărească obiective orientate spre piață. Este ca o previziune meteorologică: meteorologii, înspăimântați de reproșuri, că nu au avertizat despre înrăutățirea vremii, au început să raporteze în mod deosebit zelos despre apropierea vremea rea. Repet, autoritățile monetare rusești nu au avut și nu au o dorință deliberată de a slăbi rubla.
"Ce sa schimbat?"
- În mare parte starea de spirit a participanților la piață. Jucătorii au dat seama că sancțiunile nu vor fi abolite în viitorul apropiat, iar economia rusă, în mod izolat, nu va da o creștere miraculoasă a PIB-ului și nu va consolida rubla pe o singură substituție de import. Iată speculatorii și au decis să acopere profiturile, adică să-și retragă investițiile din acțiunile rusești.
- Se pare că întărirea rublei sa datorat și influxului de capital speculativ?
- Dar, la urma urmei, 5% din profit este încă păstrată, la o rată cheie a dobânzii de 9% - inflația a scăzut sub 4%.
- Ar putea fi afectate de declarațiile autorităților ruse despre intenția de a reduce rata rublei?
- Afacerea mondială nu are încredere în asemenea declarații. Cursul monedei rusești este acum influențat în mod precis de trei factori: mișcarea capitalului speculativ, modificările prețului petrolului și, în parte, activitatea de cumpărare a valutei străine de către Ministerul Finanțelor. Cuvintele nu cred.
- Noul pachet de sancțiuni, semnat de Trump, este capabil să provoace o retragere masivă din Rusia a comercianților curry rămași și ce se va întâmpla cu rata de schimb a rublei în acest caz?
- Ce prognoză poți oferi în legătură cu rata de schimb a rublei în această toamnă?
"El va slăbi". Nu prea strâns și nu prea mult, dar, potrivit calculelor mele, aproximativ până la nivelul de 62-65 de ruble pe dolar pentru iarnă. În timp ce guvernul nu oferă o perspectivă economică coerentă asupra afacerilor și populației, procesul nu se va schimba, iar rubla nu va începe să se consolideze. În plus față de cursul de reînnoire, va fi, de asemenea, necesară returnarea transparenței la buget: în ultimii ani, o treime din toate fondurile bugetare au devenit deșeuri în ochii unui străin. Opacitatea este întotdeauna o problemă și un risc de încălcare a balanței bugetare.
- Dar nu va fi o scădere bruscă a cursului de schimb?
- Momentan nu există motive obiective. Dar există un factor de incertitudine. El este că Banca Centrală va fi forțată în viitorul apropiat să ia o decizie privind reducerea ratei cheie (acum este de 9%). Faptul este că, cu o inflație de 3,9%, CB chiar și-a pierdut un motiv formal de a deține miza. Și aici este locul unde apare problema: rata ridicată de 2,3 trilioane de ruble în băncile comerciale de facto „sterilizat“ un cuplu de ani - pune nemișcat în conturile corespondente la Banca Centrală și la depozite. Dar toate acestea masa mare de ruble în reducerea ratei cheie este în măsură să se toarnă pe piața valutară (în absența activității de afaceri în țară și creșterea economică pe băncile câștiga mai mult?). Și în acest caz, rata de schimb a rublei este capabilă să scadă mai mult și mai puțin.
- În opinia dvs., că acest lucru nu se întâmplă, care ar trebui să fie rata cheie a Băncii Centrale?
Nimeni nu știe. Mărimea ratei este selectată "la atingere": banca centrală o reduce de la 9% la 0,5-1% și se uită la reacție. La urma urmei, în orice economie există nu numai legi obiective, ci și factori subiectivi, inclusiv așteptările populației. Chiar acum, de exemplu, inflația a scăzut la 3,9 la sută, iar așteptările inflaționiste ale populației au rămas la nivelul de 12-14 la sută (rușii out, nu cred Rosstat 4 la sută). Și acest factor este unul dintre principalele motive pentru care rata cheie este încă de 9%. Dar dacă vom trece de la formula clasică pentru calcularea unei astfel de rate, atunci ar trebui să fie cu 1-2 puncte procentuale mai mare decât inflația, adică 5-6% pentru economia de astăzi. Dar Banca Centrală va dura mult timp să încerce, înainte de a risca o astfel de cădere. Există motive pentru prudență.
- De ce? Autoritățile de la începutul războiului de sancțiuni cu Occidentul au cerut rușilor să nu acorde atenție cursului de schimb.
Intervievat de Svetlana Sukhova
Trimiteți-le prietenilor: