Fereastra de reducere
Furnizarea creditelor de tip discount de la Rezerva Federală îndeplinește două funcții cheie:
• Complementează operațiunile de piață deschisă pentru a îmbunătăți gestionarea zilnică a pieței rezervelor și implementarea obiectivelor politicii monetare pe termen lung.
• Facilitează ajustarea bilanțului băncilor individuale care se confruntă cu modificări temporare și neprevăzute în structura activelor și pasivelor lor.
Rolul ferestrei de reducere în desfășurarea politicii monetare sa schimbat semnificativ de la primii ani de existență a Rezervei Federale.
EFECTUAREA POLITICII MONETARE
În anii 1920, fereastra de discount a fost principalul canal al politicii monetare și transferul rezervelor către sistemul de depozite. În ceea ce privește dezvoltarea piețelor financiare americane, a devenit mai eficientă și mai convenabilă de a furniza rezerve în principal prin operațiuni de piață deschisă. Ca urmare, furnizarea de împrumuturi prin fereastra de discount timp de mulți ani a reprezentat o cotă relativ mică din rezervele totale.
În ciuda valorii relativ reduse a rezervelor împrumutate, fereastra de discount rămâne un factor important în gestionarea pieței rezervelor și în conduita mai largă a politicii monetare. Ea servește drept tampon pe piața rezervelor, slăbind fluctuațiile zilnice neașteptate ale ofertei și ale cererii de rezerve. Atunci când cererea de rezerve devine în mod neașteptat ridicată sau sursele de rezervă cade în mod neașteptat, băncile se pot întoarce la serviciile de ferestre de rezervă. Astfel, disponibilitatea ferestrei facilitează presiunea pe piața de rezervă și reduce amploarea fluctuațiilor neașteptate ale ratei fondurilor federale. În plus, ajustările la rata de actualizare de bază pot fi importante pentru semnalizarea și implementarea schimbărilor din politica monetară a Rezervei Federale.
Pe lângă rolul său în politica monetară, împrumuturile prin fereastra de discount permit băncilor individuale să își ajusteze bilanțurile. Operațiunile de pe piața deschisă nu au putut să joace rolul de fereastră de discount în facilitarea unor ajustări ale bilanțului. Deși împrumuturile primite prin intermediul ferestrei de discount și operațiunile de piață deschisă și care au un efect comparabil asupra disponibilității agregate a rezervelor, tocmai împrumuturile sunt surprinzător de adecvate pentru a satisface nevoia temporară a depozitarilor individuali de lichiditate. În schimb, operațiunile de piață deschisă sunt mai potrivite pentru a face ajustări pe termen scurt la disponibilitatea rezervelor finale, care sunt necesare pentru realizarea politicii monetare.
Structura ratelor dobânzilor, a căror sumă este prescrisă de creditele din fereastra de discount, sa schimbat de-a lungul anilor. Cu toate acestea, rata de ajustare a împrumutului, care este rata principală de actualizare, a fost întotdeauna cea mai importantă pentru desfășurarea politicii monetare. Astăzi, ratele individuale, legate de piață, sunt utilizate în general pentru creditele sezoniere și împrumuturile prelungite. Rata de actualizare de bază pe care fiecare bancă a Băncii Federale de Rezervă se acumulează pe împrumuturile sale este stabilită de Consiliul de administrație al băncii, supusă revizuirii și determinării de către Consiliul superior. Inițial, fiecare Băncii Federale de Rezervă își stabilește rata de actualizare în mod independent pentru a ține cont de starea condițiilor bancare și de credit din districtul propriu. Cu toate acestea, de-a lungul anilor, tranziția de la piețele de credit regionale la piața națională de credit a determinat treptat rata de actualizare națională. Ca urmare, Rezerva Federală menține o structură uniformă a ratelor de actualizare în toate băncile de rezervă.
Rezervele Federale mențin o structură uniformă a ratelor de scont în toate băncile de rezervă.
De exemplu, reacția la modificările ratelor de piață va depinde, de asemenea, de acțiunile cauzate de operațiunile de piață deschisă. Rata de bază de actualizare se aplică întregii ajustări a creditului. Excesul de rată de bază de actualizare a fost aplicat din când în când instituțiilor mari care prea adesea se bazează pe ajustarea ca sursă de finanțare. În anii 1980 și 1981, De exemplu, Rezervele Federale au aplicat o rată umflată (variind între 2 și 4 puncte procentuale) pentru a ajusta împrumuturile de către instituțiile care au depozite de 500 de milioane sau mai mult și care păreau să împrumute mai des decât era necesar. Ratele umflate au fost destinate să încurajeze aceste instituții să își ajusteze portofoliile mai repede.
La discreția fiecărei Băncii Federale de Reserve, rata de bază de actualizare poate fi aplicată împrumuturilor prelungite pentru împrumuturi de până la treizeci de zile. O rată a dobânzii variabilă, care este puțin mai mare decât ratele de piață și întotdeauna cu 50 de puncte de bază mai ridicată decât rata percepută pentru creditul sezonier, se aplică creditelor prelungite de credit care sunt restante pentru mai mult de treizeci de zile. În practică, o rată variabilă a dobânzii este adesea aplicată creditelor de credit prelungite care nu au fost rambursate mai puțin de treizeci de zile.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: