Cum să acoperiți riscurile valutare

1) Compensarea, adică ajustarea prețurilor rublei pentru echipamente achiziționate pentru euro, în conformitate cu creșterea perechilor de monede euro / dolar. Dar sa dovedit că această abordare nu este foarte eficientă, datorită faptului că prețurile sunt elastice. În mod evident, după ce compania a majorat prețurile, a pierdut profitul.







2) Schimbarea valutei în contracte cu euro la $. Din păcate, furnizorii au refuzat să schimbe moneda, din cauza temerilor de a suferi pierderi. Singurul avantaj care sa dovedit a fi făcut este limitarea cotei plăților în euro. După ce compania a eșuat, a decis să utilizeze posibilitatea de acoperire a riscurilor valutare. Primul gând care a venit la finanțatorii din cap este echilibrarea pasivelor societății euro cu active și în euro. Dar datoria în euro nu poate fi echilibrată de datoria în euro, deoarece vânzarea se face în ruble. Este necesar să cumpărați un activ, care este nominalizat în euro-bonuri și obligațiuni, atunci pierderile de curs vor fi compensate. Cu toate acestea, această opțiune nu a fost abordată, deoarece necesită redirecționarea fondurilor companiei în suma viitoarelor plăți. Dar importatorul nu și-a putut permite să păstreze o valoare atât de mare de 6-10 milioane de dolari în valori mobiliare. Apoi a devenit clar că activele în euro acoperă pierderi doar pentru o perioadă scurtă de timp. O opțiune posibilă este la începutul anului să achiziționeze imediat active în euro pentru întreaga sumă de plată, dar această sumă este foarte mare. O altă opțiune este de a lua un împrumut de la o bancă și de a păstra depozitul, exprimat în euro. Dar această opțiune nu este, de asemenea, ideală, deoarece creditarea excesivă agravează structura capitalului, adică compania devine mai puțin atractivă pentru investitori și are nevoie de mult timp. Sa decis să se acopere prin instrumente derivate valutare, opțiuni, swap-uri.

Instrumente financiare derivate - piața instrumentelor financiare secundare, încheiată după anul nouăsprezecelea de criză. După ce rublele s-au depreciat, multe bănci au fost nevoite să renunțe la oferta de dolari.

style = "display: block"
data-ad-client = "ca-pub-2659330986720638"
data-ad-slot = "4623646503"
data-ad-format = "auto">

Ce este un avantaj?

Un forward este numit contract de futures, în care ambele părți sunt de acord să furnizeze un activ de bază, pentru o anumită dată, care va fi în viitor. Redirecționarea este un produs de tip over-the-counter. Cum arată în practică? Tranzacția dintre bancă și companie este încheiată pentru livrarea euro pentru $. Cursul este stipulat imediat. Dacă rata scade, pierderea va fi aceeași sute de mii de dolari. Evitați aceste pierderi nu pot, deoarece forward este o obligație.

Partile negative ale atacatorului sunt 2 factori:

1) necesitatea de a trece un comitet de credit într-o bancă;

2) Oferirea unei influențe negative asupra lichidității companiei. Dacă brusc au existat schimbări și livrarea monedei euro nu era necesară, societatea ar trebui să pună dolarul și să obțină euro, ceea ce nu este necesar.

Futures - de asemenea, o tranzacție urgentă, singura diferență față de cea din față, este că condițiile sunt standardizate. În plus, cumpărătorul trebuie să facă o marjă de depozit, iar dacă rata este nefavorabilă, marja de variație este contribuită de vânzător. momente negative în contracte futures aceeași cu cea a atacantului, singura excepție este faptul că contractele futures sunt tranzacționate în fiecare zi, și pot fi vândute înainte de data de încheiere a execuției, că, în lumea reală este pur și simplu imposibil. Futures trading se desfășoară pe două site-uri. Lichiditatea - numărul de tranzacții pe zi, precum și numărul de cereri de vânzare. Swap-urile valutare reprezintă un tip de tranzacții financiare, în urma căruia vânzătorul își asumă responsabilitatea de a vinde această monedă după o anumită perioadă de timp. În cele din urmă a fost găsită o soluție. Opțiunea de schimb dolar / euro cu calculul în ruble. Tipul de opțiune este livrarea, adică implică livrarea euro față de dolar. În loc de dolar, pot exista ruble, la rata potrivită. Care sunt avantajele acestei scheme? Opțiunea este o oportunitate, nu o obligație. Adică, dacă se schimbă lichiditatea, opțiunea poate fi abandonată. Banca poate oferi achiziționarea de opțiuni pentru orice sumă și termen. În cazul opțiunilor, pierderile nu pot să apară, deoarece obligația este numai plata pentru valoarea inițială a opțiunii, adică aproximativ 1% și jumătate din suma. Dacă perioada este mai lungă, valoarea opțiunii este mărită. Premium plătită poate fi atribuită la costul în cazul în care acesta a fost de acoperire, nu speculații, care poate fi o modalitate foarte ușor de a dovedi prin furnizarea contractului cu furnizorul în euro. Opțiunile de livrare pot fi modificate cu ușurință în opțiunile de livrare, în care nu există o mișcare a valutei, ci un arbitraj. Cumpărătorul poate obține diferența dintre grevă și spot, în cazul în care fața este mai mare decât greva. Codul fiscal stabilește că opțiunea de livrare este un produs de schimb. Singurul minus al opțiunii este valoarea sa. Costă mai mult decât un avans sau un cont futures. Ca rezultat, totul a fost decis, iar compania a găsit o cale de ieșire din situație. Compania se angajează anual să asigure riscul de schimb valutar, ca urmare a evitării pierderilor de curs valutar. Hedging și angajat în Rusia, acesta este un plus de indubitabil.







A doua parte. Strategii complexe

În această parte, vom vorbi despre strategii mai complexe în care se utilizează derivați structurați. O structură cu cost zero este: Principala caracteristică neplăcută a unei opțiuni de apel, care face dificilă utilizarea costurilor. O opțiune simplă costă între 1 și 2% din suma acoperită. Costul opțiunilor lungi este chiar mai scump. Dacă societatea asigură în mod constant riscul valutar, atunci cheltuielile cu prima de opțiune pot fi foarte semnificative. O bancă valută mare a mers la o întâlnire și a propus o structură cu valoare zero. Un exemplu de astfel de structură este cilindrul opțional. Care este particularitatea acestei structuri? Dacă cumpărătorul dorește să acopere creșterea euro față de $, dar nu poate plăti o primă mare pe o opțiune simplă. În acest caz, banca poate oferi posibilitatea de a vinde gratuit opțiunea de cumpărare, dacă este vândută gratuit.

Opțiunea cilindrului

De exemplu, să luăm compania de textile din Moscova, care așteaptă un transport de mărfuri din Franța. Contul de cinci milioane de euro, pentru o perioadă de 3 luni. Euro este la nivelul de 1,2. Cu toate acestea, există riscul pierderii cursului de schimb. Pentru a minimiza pierderile, compania achiziționează o opțiune de call de 3 luni de la bancă la un preț de lansare de 1,2. Dacă în câteva luni rata euro va crește, să zicem, la 1,3, atunci opțiunea va fi realizată, iar euro va fi primit de la bancă pentru dolari, la o rată de 1,2. Pentru a nu plăti șaptezeci și cinci de mii de dolari, compania oferă o opțiune, cu un preț de grevă de 1,11. A doua opțiune este o opțiune de finanțare, care face ca această schemă să fie gratuită. Întreprinderea plătește prima pe opțiunea de cumpărare cumpărată, dacă prețul de performanță este corect ales, atunci prețurile se ajustează singuri. În cazul în care euro cade mai jos, atunci compania nu va avea de ales, și va cumpăra euro la rata de 1,11, nu va permite să participe la mișcarea cursului de schimb, favorabil pentru aceasta. Pentru Rusia, situația este puțin diferită. Compania exportatoare de petrol din Rusia se așteaptă să primească o sumă de cincizeci de milioane de euro în 3 luni. Stabilirea ratei de buget este stabilită de companie la nivelul de 1,10. Dacă se înregistrează o scădere a cursului de schimb sub 1,10, rezultatul va fi mai mic de cincizeci de milioane de euro. Sarcina rămâne aceeași: zhehedzhirovanie de la căderea monedei euro. Soluția va fi achiziționarea unei opțiuni de vânzare cu scadență de trei luni cu un preț de lansare de 1,10

Opțiunea "cilindru". caracteristici:

1) asigurarea oportunității de a participa la mișcarea pozitivă a cursului de schimb la prețul de lansare al opțiunii vândute; 2) În cazul în care mișcarea este nefavorabilă, este prevăzută o garanție de acoperire împotriva riscurilor. Cilindrul opțional poate fi făcut din orice lățime, cu o finanțare a ratei maxime, prin modificarea ratei de acoperire.

Opțiune barieră

Pentru a reduce costul unei opțiuni simple, există opțiuni de barieră pentru organizația de acoperire împotriva riscurilor. Adică, ele sunt opțiuni obișnuite care au capacitatea de a apărea (nok-in) și de a dispărea (knock-out). Dacă există un declanșator pe tipul american, atunci rata actuală ar trebui să atingă declanșatorul o dată. De exemplu, să ia opțiunea nok-, companiile textile trebuie să efectueze plata de acoperire de cinci milioane de euro, după câteva luni ale anului de creștere a dolarului \ euro. Compania cumpără o opțiune de dolar \ de euro, cu un preț de exercitare de 1,2 $ pentru un euro (este demn de reamintit faptul că acesta este un buget desigur, peste care există pierderi neplanificate). Condițiile sunt următoarele: Prețul de exercitare a -1.2 Suma de termen de 5 milioane de euro - 3 luni 1,25 Ultimul Trigger- această valoare, care, în cazul în care rata de creștere este mai mare, opțiunea va dispărea, iar compania va fi una pe una cu propriul risc valutar. Dacă rata va fi în continuare de 1,2-1,25, atunci banca va pune euro față de dolar la o rată de 1,2

Articole similare







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: