2. Teoria managerială a firmei: maximizarea veniturilor din vânzări.
Acest concept se bazează pe premisa că:
· Gestionarea operațională nu este efectuată de proprietari, ci de manageri profesioniști;
· Scopul managerilor este să maximizeze volumul vânzărilor și veniturile rezultate.
Aceste ipoteze sunt fără o bază reală, deoarece din cauza dominantei în condițiile moderne ale acțiuni sub formă de proprietate proprietarii de acțiuni sunt numai proprietarii formale pierde dreptul de profesioniști de management. Desigur, în acest caz, nu vorbim de un număr mic de proprietari de pachete de control, care dețin control strategic asupra activităților firmei. Este vorba de milioane de investitori mici, mijlocii și mari chiar, uneori foarte îndepărtate (la propriu și la figurat) de afaceri Corporation.
Dezvoltarea în continuare a conceptului managerial, Williamson în 1963, ca justificări suplimentare, a remarcat că creșterea veniturilor din comerț permite personalului să se extindă, să introducă noi proiecte. Aceasta, la rândul său, ridică statutul de manager: în declarația sa există mai mulți angajați, rangul său de ierarhie de servicii crește.
Diagrama din Figura 1 arată măsura în care poate exista o discrepanță între producția firmei și profitul maxim și veniturile comerciale maxime.
Studiile sociologice efectuate de economistul britanic Shipley în 1981 arată că aproape jumătate din toate firmele britanice numesc maximizarea vânzărilor una dintre cele mai importante sarcini. În acest caz, companiile mari acordă o importanță mai mare acestui obiectiv decât micilor. Din companiile cu mai mult de trei mii de angajați, unul din șapte numit maximizarea vânzărilor obiectivul lor principal. În timp ce printre toate companiile - doar la fiecare paisprezece ani.
Rezultatele studiului Institutului american de Planificare Strategică (1974) a constatat că pe termen scurt, firmele preferă să maximizeze vânzările, în timp ce pe termen lung, au mai preocupat de profit maxim.
Acum, ia în considerare o altă teorie a companiei - teoria maximizării creșterii.
3. Teoria maximizării creșterii.
Unii economiști, în special Marris (1964), cred că proprietarii și managerii au un scop comun, și anume maximizarea creșterii firmei. Managerii aspiră la acest lucru, pentru a-și spori statutul personal și salariul. Proprietarii companiei doresc să-și mărească activele, urmărind obiectivele de îmbogățire personală. În același timp, Marris remarcă faptul că managerii vor prefera întotdeauna o companie aflată în plină dezvoltare doar unei firme mari.
Legătura centrală din teoria lui Marx este un indicator numit rata profitului nedistribuit. Toate profiturile corporației sunt împărțite în două părți: o parte este plătită sub formă de dividende pe acțiuni, cealaltă rămâne nedistribuită și formează un fond pentru dezvoltarea producției. Raportul dintre partea nedistribuită a profitului și partea distribuită formează rata profitului nedistribuit sau rata profitului reținut. În cazul în care managerii distribuie partea leului din profit ca dividende, acționarii vor fi foarte mulțumiți, iar rata de piață va crește. O rată ridicată a pieței va împiedica firma să-și cumpere acțiunile de la concurenți și de la achiziții. În același timp, o rată scăzută de acumulare nu va oferi o oportunitate pentru dezvoltarea producției și a creșterii firmei.
O situație diferită este posibilă. Managerii părăsesc cea mai mare parte a profiturilor nedistribuite, ceea ce este benefic pentru producția și creșterea firmei. Cu toate acestea, acționarii nu sunt mulțumiți de dividende mici, pot începe să vândă acțiuni, a căror rată va scădea. Va exista o amenințare de preluare a companiei de către concurenți, deoarece, la un curs de schimb scăzut, stocurile pot fi ușor accesibile la cumpărare.
În fiecare caz specific, firma alege combinația necesară de rentabilitate și de creștere.
Pentru a supraviețui, firma trebuie să crească, să crească vânzările. Pentru a face acest lucru, ar trebui să își sporească capacitatea de producție și să facă investiții. Toate acestea necesită finanțare. Cum poate creste compania?
Primul mod de creștere poate fi caracterizat ca o creștere internă a firmei, concentrarea producției și a capitalului. Sursele creșterii interne a companiei sunt:
· Resursele proprii ale firmei, în primul rând partea nedistribuită a profitului, într-o oarecare măsură - fondul de amortizare;
· Fondurile împrumutate primite de la bănci și alte instituții financiare;
· Fonduri provenite din emisiuni suplimentare de titluri de valoare.
Rolul și importanța diferitelor surse de creștere internă ale firmei nu sunt aceleași și variază în funcție de situație. Tabelul 2 oferă o imagine de ansamblu asupra semnificației și dinamicii surselor individuale de creștere internă a firmelor britanice în perioada 1970-1989.
Al doilea mod de creștere al firmei este legat de centralizarea producției și a capitalului ca urmare a fuziunilor și achizițiilor. Practica arată că aceasta este o modalitate foarte comună de creștere, oferă până la 50% din creșterea totală a activelor firmelor și aproximativ 60% din concentrația industrială totală. Dinamica fuziunilor și achizițiilor este inegală: se observă vârfuri de fuziuni și perioade de calm. Ultimul val de fuziuni a fost ridicat în a doua jumătate a anilor '80, care a provocat o scădere a proporției surselor proprii ale firmei de creștere prezentate în tabelul 2. Boom-ul fuziunilor 1984-1989. diferă de vârfurile anterioare din 1967 și 1972. faptul că, în comparație cu numărul de fuziuni, valoarea costurilor asociate acestora a fost neobișnuit de ridicată: în special întreprinderile foarte mari au fuzionat.
Formal, fuziunea diferă de absorbție, deși în practică nu este întotdeauna ușor să se separe unul de celălalt.
Fuziune înseamnă un acord reciproc între conducerea celor două companii privind fuziunea. Mecanismul obișnuit de fuziune - înlocuirea acțiunilor societăților care fuzionează în acțiuni noi cu un singur model. Denumirea societății mixte include cel mai adesea numele firmelor anterioare. Pentru a pune în aplicare, de regulă, fondurile speciale de finanțare nu sunt necesare.
Absorbția survine atunci când o firmă dobândește alta. În același timp, conducerea A oferă o ofertă directă acționarilor societății B de a cumpăra o participație de control în acestea. Prețul propus, de regulă, este mult mai mare decât prețul pieței. O tranzacție de achiziție necesită achiziționarea unui fond special semnificativ pentru plata mizei de control. Ca rezultat, firma absorbită și numele ei încetează să mai existe ca entitate juridică independentă.
Fuziunea (absorbția) este de mai multe tipuri. Cele mai importante sunt:
Integrarea orizontală se înregistrează în combinația firmelor care produc același tip de produse sau realizează aceeași etapă a unui anumit proces tehnologic. Integrarea orizontală poate fi caracterizată ca o concentrare intra-industrie și o centralizare a producției. Un exemplu îl reprezintă asocierea firmelor producătoare de rulmenți cu bile sau a companiilor care fabrică mașini de cusut sau absorbția de magazine mici de către supermarket. Începând cu anii '60 și până în prezent în Marea Britanie, de exemplu, peste 80% din toate achizițiile și fuziunile sunt de tipul integrării orizontale. Astfel de asociații oferă economii de scară la nivel de producție și la nivel de conducere.
Integrarea verticală are loc atunci când firmele sunt fuzionate, realizând diferite etape ale unui singur proces tehnologic. De fapt, aceasta este o concentrare intersectorială și o centralizare a producției. Un exemplu este achiziționarea de către compania petrolieră a întreprinderilor de rafinării, conducte de petrol și cisterne, stații de benzină etc. Un alt exemplu este achiziționarea unei companii textile și de cusut de către o societate comercială. Integrarea verticală vă permite să reduceți costurile, deoarece produsul trece de la o etapă de reproducere la alta, ocolind piața: calculul dintre unitățile firmei este efectuat nu pe piață, ci la transfer, prețuri mai mici. Integrarea verticală ajută la extinderea pozițiilor pe piață și la consolidarea controlului pieței. Cu toate acestea, acest tip de fuziune are doar 5% din numărul total.
Conglomeratul se formează ca urmare a unificării firmelor, ale căror procese tehnologice fie nu sunt legate. De exemplu, concernul anglo-olandez, „Unilever“ are numeroase prelucrare a produselor alimentare, fabricarea hârtiei, industria chimică, în producția de detergenți, în transporturi, în parfumerie, fabricarea de produse alimentare pentru animale de companie, plantații tropicale, etc. Conglomeratul se formează fie prin diversificarea producției, fie prin "șansa" dobândirii de firme străine.
Luați în considerare o altă teorie a firmei - teoria comportamentală a firmei: multiplicitatea scopului.
Informații despre lucrarea "Firma în sistemul de relații de piață. Teoria firmei »
Trimiteți-le prietenilor: