Ph.D. Profesor asociat al Institutului de Stat de Relații Internaționale (Universitatea) din Moscova al Ministerului Afacerilor Externe al Federației Ruse
- nu este necesar să se înregistreze (prin urmare, planificarea calendarului emiterii și a plasării este mai puțin dependentă de legislația SUA);
- lipsa obligațiilor de informare obligatorie a informațiilor (în special, nu este necesar să se depună documente de raportare financiară în conformitate cu standardele contabile ale SUA);
- prețuri relativ mici;
- reducerea responsabilității.
Program de implementare a programului de chitanțe de depozit de nivelul al treilea [1]
serviciul de afișare al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare din SUA (TC Bulletin Board), pagini roz (Pink Sheets)
New York și bursele americane (NICE și Amex), Sistemul automat de cotații al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASDAQ)
New York și bursele americane (NICE și Amex), Sistemul automat de cotații al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASDAQ)
sunt plasate printre cumpărătorii instituționali calificați, listați în sistemul PORTAL
PORTAL, NYSE, AMEX (pentru ofertă publică), inclusiv bursele străine (pentru SUA); atunci când sunt plasate în conformitate cu norma 144A pe piața americană sunt cotate în sistemul PORTAL
înregistrarea în temeiul Actului Glass-Steagall din 1933 "Cu privire la valorile mobiliare" (tipuri de cereri de înregistrare)
scutirea prevăzută de norma 12g3-2 litera (b) a fost aplicată în mod tradițional utilizării cerințelor privind informațiile în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot să nu îndeplinească cerințele standardelor contabile americane (US GAAP)
pentru sentințele private, scutirea prevăzută de norma 12g3-2 (b) a fost aplicată în mod tradițional utilizării cerințelor privind informațiile în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot să nu îndeplinească cerințele standardelor contabile americane (US GAAP); pentru oferte publice - F-A sau F-20
Raportarea în conformitate cu Legea din 1934 "privind circulația valorilor mobiliare și burselor de valori"
Scutirea în conformitate cu articolul 12g3-2 (b)
Formularul F-20 este trimis anual Comisiei de Valori Mobiliare; situațiile financiare ar trebui să respecte parțial cerințele din S.U.A. GAAP și Regulamentul S-X (Regulamentul S-X); Necesită o filație periodică în formularul K-6 al Comisiei
scutirea prevăzută de norma 12g3-2 litera (b) a fost aplicată în mod tradițional utilizării cerințelor privind informațiile în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot fi în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot să nu îndeplinească cerințele standardelor contabile americane (US GAAP)
În cazul ofertelor private, scutirea prevăzută de norma 12g3-2 litera (b) a fost aplicată în mod tradițional utilizării cerințelor privind informațiile în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot fi în conformitate cu articolul 144A; situațiile financiare pot să nu îndeplinească cerințele standardelor contabile americane (US GAAP); pentru ofertele publice - formularul F-20 este înaintat anual în Comisie: situațiile financiare trebuie să respecte cu strictețe cerințele din S.U.A. GAAP și regula S-X: formularul K-6 este periodic în etape
costul aproximativ al proiectului (fără a include plata pentru servicii juridice și consultări)
40 000 - 80 000 de dolari (și mai mult)
Procedura de emitere a chitanțelor depozitare
În mod schematic, procesul de emitere a unei chitanțe de depozit poate fi reprezentat după cum urmează [8]:
În conformitate cu cerințele secțiunii 5 din Actul din 1933, procesul de oferire a ADR investitorilor este împărțit în trei etape.
Primul dintre acestea - "perioadă de așteptare" sau "perioadă de calm" - durează de la momentul luării deciziei finale asupra proiectului la depunerea cererii de înregistrare în cadrul Comisiei. În acest moment, nu este permis să ofere sau de vânzare a proiectului ADR, și a introdus restricții privind difuzarea de informații cu privire la ADR proiect, în scopul de a preveni stimularea interesului public în valori mobiliare și aduce atingere rezultatului tranzacțiilor lor pe piață. În special, în declarația publică a emitentului, efectuată înainte de prezentarea către Comisie a cererii de înregistrare, sunt obligatorii:
- o trimitere la conformitatea propunerii ADR cu termenii proiectului;
- numele emitentului;
- numele complet al valorilor mobiliare ale proiectului, principalele condiții pentru emiterea și circulația acestora, numărul estimat al acestora, precum și scopul proiectului ADR (în timp ce nu se recomandă apelarea susținătorilor presupuși).
A treia etapă include perioada rămasă a propunerii, în cursul căreia se întocmește prospectul final, se semnează un contract de depozit, se stabilește prețul ofertei de valori mobiliare și se fac tranzacții cu ADR-uri. Acest lucru este precedat de transferul valorilor mobiliare ale unui emitent străin pentru a depune o bancă custode și eliberarea ADR-urilor în calitate de depozitar.
După trecerea prin aceste etape ale ofertei, investitorii achiziționează ADR-uri.
Statele Unite investesc anual 500 miliarde de dolari în titluri de valoare, din care circa 250 miliarde de dolari sunt investiți în certificate care circulă liber pentru acțiunile depuse în băncile americane, în ADR-uri. Printre cele mai populare ADR-uri listate pe piața americană OTC în anii 1990, - compania engleză ADR Reuters Holdings (Reuters Holdings) și compania sud-africană De Beers (De Beers Consolidated Mines). Compania românească ADR Glaxo Holdings (Glaxo Holdings) și compania japoneză Sony (Sony Corp.) - cele mai frecvent cotate la bursa din New York Stock Exchange.
Companiile rusești de pe piața încasărilor de depozit
Astfel, principalele motive ale alegerii investitorilor străini, și anume chitanțele depozitare ca mijloc de a-și investi în numerar temporar, sunt [9]:
Caracteristicile ADR-urilor pentru acțiunile societăților ruse [10]
De ce sectorul petrolului și gazului din economia rusă a devenit primul care a emis RAM (și eurobonduri)? Numai ei sunt suficient de stabili și fiabili, au oportunități semnificative de investiții și se bazează pe o bază solidă și materială care le permite să fie competitive pe piața internațională de valori. Potrivit experților ruși și occidentali, stocul de materii prime controlate de Gazprom depășește resursele corporațiilor Shell și Exxon. Emergente piața rusă a activelor Gazprom sunt evaluate la aproximativ 4 miliarde $. In timp ce investitorii occidentali pentru a le evalua la 200 de miliarde de $., Și a crezut că Gazprom va ocoli mărimea veniturilor din vânzarea de acțiuni (sub formă de RAM) companiei petroliere „Lukoil“, ajunge pe piața mondială . 230 de milioane $, cu toate acestea, pentru autorizația de a elibera de management ADR LSE testat pentru care rezultă hârtie Gazprom inclusă în lista de schimb; "Price Waterhouse" a verificat soldul consolidat al companiei și al filialelor sale; City of London a fost distribuit perspectiva de investiții al Gazprom, a anunțat intenția de a plasa o parte din acțiunile lor la bursele occidentale sub forma de certificate de depozit, costul de care ($ 1,20- $ 2,00) este de aproape 4 ori mai mare decât valoarea acțiunilor comune (0,40 $). Fondurile primite au fost utilizate pentru modernizarea și extinderea rețelei de gaze naturale în cadrul proiectului Yamal-Europe.
În prezent, chitanțele depozitare ale companiilor rusești sunt cotate nu numai pe piața on-the-counter, ci și pe diverse burse din cele mai mari centre financiare din lume.
Bursa din Berlin
Casa comercială GUM
Mash. fabricile din Uralmash-Izhora
Bursa din Chicago
Bursa de Valori din Düsseldorf
Bursa de Valori din Frankfurt
Casa comercială GUM
Seversky Pipe Plant
Bursa din München
NK "Luk Oil"
Bursa din New York
Stuttgart Stock Exchange
Reproducerea totală sau parțială sau reproducerea prin orice mijloace a materialelor este permisă numai cu permisiunea scrisă a editurii "Finpress".
Trimiteți-le prietenilor: