În conformitate cu legislația Ucrainei, comercianții cu valori mobiliare sunt persoane juridice pentru care tranzacțiile cu valori mobiliare sunt un tip exclusiv de activitate economică, precum și băncile.
Comercianții de valori mobiliare de pe segmentul pieței serviciilor financiare au statutul de organizații care se auto-reglementează (SRO).
Organizarea cu caracter organizatoric a participanților la bursele profesionale este o asociație non-profitabilă a participanților la bursă, formată în conformitate cu criteriile și cerințele stabilite de PRESS și continuă:
activitate profesională pe piața bursieră pentru tranzacționarea de valori mobiliare;
gestionarea activelor investitorilor instituționali;
activități de depozitare (cu excepția depozitarilor).
SRO-urile pentru membrii săi stabilesc reguli de afaceri formale, mențin standarde profesionale ridicate, antrenează personalul, realizează o dezvoltare științifică comună, contribuie la dezvoltarea infrastructurii pieței financiare, care în general asigură dezvoltarea sectorului financiar al țării.
În Ucraina, organizația de autoreglementare eliberează un certificat NKTSBFR. În prezent, astfel de probe au primit burse de valori: Kiev IFAC, PFTS, ucraineană interbancare de schimb valutar și altele, precum și asociații: Asociația Profesională a registratori și a depozitarilor (PARD), Asociația participanților la piața valorilor mobiliare (AUFR), Asociația ucrainean de investiții de afaceri (UAIB) și alte . UAIB în sine are statutul de SRO și combină organizațiile de autoreglementare - Cil, companii de încredere, burse de valori, asociații și alte entități de afaceri, dintre care marea majoritate sunt comercianți de valori mobiliare.
Comercianții de valori mobiliare furnizează serviciile lor, ghidate de principiile prezentate în Fig. 9.2.
Dreptul la tranzactionare cu valori mobiliare poate fi obtinut prin:
- "societăți pe acțiuni, ale căror capital social este constituit în detrimentul acțiunilor în nume unic;
- "Societate cu Răspundere Limitată";
- "societăți cu responsabilități suplimentare;
- "societate completă și de echipă.
În capitalul social al unui comerciant de valori mobiliare, o particulă a altui comerciant nu poate depăși 10%.
Emitenții pot fi introduse pe piață pe propriile lor titluri de valoare, dar, în practică, o astfel de activitate este caracterizată prin investiții semnificative de timp și resurse pentru căutarea de investitori, durată lungă de viață a abonamentului pentru valori mobiliare, eficiență scăzută.
În procesul de plasare a valorilor mobiliare cu ajutorul unui intermediar, emitenții oferă resurse suplimentare și transferă riscul financiar asociat atractivității investiționale a valorilor mobiliare emise către subscriptor.
La efectuarea subscrierii, intermediarul furnizează în principal emitentului următoarele servicii:
a) informează emitentul cu privire la timpul, perioada, volumul și alte caracteristici ale emisiunii;
b) contribuie la răscumpărarea unei părți a emisiunii sau a întregului volum de emisiune de valori mobiliare de la emitent;
c) plasează valorile mobiliare emise de Banca Centrală în rândul investitorilor pentru o comisionare în funcție de un anumit nivel de risc;
d) oferă garanții emitentului pentru vânzarea primară de valori mobiliare.
Serviciile de plasare a valorilor mobiliare se desfășoară în două direcții (Figura 9.3).
Acceptarea cu succes presupune răscumpărarea valorilor mobiliare la un preț mai mic și plasarea lor ulterioară pe piață la un preț mai mare. Diferența dintre prețul de răscumpărare și prețul plasării unei valori mobiliare este numită o reducere de subscriere, care depinde de volumul emisiunii și de gradul de risc al valorilor mobiliare. Dimensiunea sa pentru acțiunile corporațiilor industriale este de 2 - 8%, pentru obligațiunile corporative pe termen lung scade cu 1-3%. Adică, cu cât este mai mare volumul de emisii și cu cât este mai scăzut riscul de valori mobiliare, cu atât dimensiunea reducerii de subscriere este mai mică.
Printre mecanismele de subscriere se numără o licitație. Pentru a participa la aceasta, subscriptorii creează asociații, fiecare oferind termenii proprii de răscumpărare.
Întreprinzătorii pot încheia un acord privind activitățile comune. Acest lucru se întâmplă în principal cu o cantitate mare de emisiuni de valori mobiliare, atunci când mai mulți intermediari participă la plasarea lor, fiecare oferind remunerația sa pentru vânzarea inițială de valori mobiliare și partea sa din răscumpărare.
Serviciile de subscriere pot fi furnizate de intermediarii financiari în diverse moduri de ofertare a valorilor mobiliare.
La efectuarea plasării private (private) a valorilor mobiliare, intermediarii financiari se consultă cu potențiali emitenți și investitori ai proiectului. Un plasament privat de valori mobiliare de către emitent, care sunt deținute de mai mulți investitori, și, prin urmare, cunoscut în prealabil este un grup de persoane, inclusiv vânzarea primară a titlurilor de valoare vor fi furnizate. Private de plasare (închis) a valorilor mobiliare se efectuează prin sugestiile lor directe, cercul persoanelor a căror număr nu trebuie să depășească 100. În anumite date și la un preț prestabilit, ele trec valorile mobiliare ale emitentului anumitor cercuri ale investitorilor instituționali predeterminate.
Încheierea, precum multe alte servicii financiare, este efectuată de diferiți intermediari financiari din diferite țări. În majoritatea țărilor din Europa de Vest, băncile comerciale sunt angajate în subscrieri, iar în Statele Unite - bănci de investiții.
Emitenții ucraineni pot plasa titluri de valoare în afara țării numai pe baza permisiunii Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare și a Pieței Bursiere, în plus față de obligațiunile de împrumuturi de stat străine din Ucraina. Autorizația se eliberează sub rezerva îndeplinirii de către emitent a următoarelor cerințe:
înregistrarea emisiunii de valori mobiliare;
admiterea valorilor mobiliare la tranzacții de schimb pe unul dintre bursele din Ucraina;
respectarea numărului de valori mobiliare plasate în afara Ucrainei, standardul stabilit de Comisia Națională a Valorilor Mobiliare și a Pieței Bursiere.
Plasarea valorilor mobiliare pe piețele internaționale oferă emitenților autohtoni atragerea unor sume semnificative de capital în condiții atractive, însă necesită medierea instituțiilor financiare străine.
Orice emitent care intenționează să ridice fonduri prin emisiunea de titluri de valoare, are două posibilități fundamental diferite: de a organiza problema și plasarea valorilor mobiliare pe cont propriu sau pentru a atrage profesioniști în acest scop, care este de a atrage subscriptori. Opțiunea din urmă va elimina procesul de consumatoare de timp și de lungă durată de pregătire a documentelor necesare și înregistrarea-l în NKTSBFR, dar, de asemenea, economisește timp și efort al emitentului. Pentru emitent, care nu are cunoștințe și experiență necesare pentru piața de valori suficiente, utilizarea de subscriere de plasare a valorilor mobiliare de succes emisiune de garanție.
Compania, care intenționează să emită titluri de valoare, ar trebui să aleagă astfel de subscriitor, abilitățile și experiența care ar corespunde cel mai bine nevoilor sale: oferte profesionale abordare individuală pentru fiecare client, tarife accesibile și intimitate completă, în mod rapid un serviciu complet de orice operațiuni pe piața de valori;
2) serviciile de comisionare (brokeraj) ale comercianților de valori mobiliare sunt
activitatea intermediară a unui comerciant de valori mobiliare, în cazul în care acționează în numele clientului și pe cheltuiala acestuia. În cea mai mare parte, aceasta este activitatea de încheiere a contractelor de vânzare a valorilor mobiliare, a polițelor de asigurare și a altor servicii financiare pe baza unor contracte sau instrucțiuni de comision.
Serviciile de comercianți ale Comisiei sunt adesea numite servicii de agenți, deoarece, în majoritatea cazurilor, participanții la piața serviciilor financiare nu acționează direct, ci prin intermediul agenților lor - intermediari financiari (comercianți de valori mobiliare). Acestea din urmă efectuează tranzacții financiare în numele și pe cheltuiala clienților și primesc o recompensă pentru acest lucru.
Furnizarea de servicii financiare de comision către un client de către un comerciant de valori mobiliare se efectuează pe baza acordurilor și comisiilor de acord scris care specifică:
a) condițiile contractului încheiat;
b) drepturile și obligațiile comerciantului față de clientul său;
c) ordinea rapoartelor vânzătorului către client;
d) valoarea remunerației în favoarea comerciantului și termenele de plată a acestuia.
În timpul implementării activității comisiei cu valori mobiliare, comercianții pot încheia contracte în cadrul a două scheme:
- este un contract pentru executarea unei singure ordine, care prevede ca vânzătorul să efectueze un anumit tip de tranzacție cu anumite valori mobiliare. Astfel de contracte pot fi încheiate numai pentru unul dintre tipurile de servicii: fie achiziția, fie vânzarea, fie schimbul de valori mobiliare;
- se încheie un contract de deservire a activității comisiei cu valori mobiliare pe o anumită perioadă. Aceste contracte prevăd:
- "executarea ordinelor clienților pentru cumpărarea de valori mobiliare;" "executarea ordinelor clienților pentru vânzarea valorilor mobiliare; - "executarea ordinelor clienților pentru schimbul de valori mobiliare;
- "altele, prevăzute de legislație (pot asigura gestionarea valorilor mobiliare, furnizarea de locuințe și altele asemenea).
Comenzile clienților pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare se disting în funcție de preț și de termenul de execuție.
În funcție de prețul de execuție, comenzile clienților sunt împărțite în următoarele tipuri:
• piață - sunt supuse executării la cel mai favorabil preț curent;
• Limită - conține limite de preț, în special prețul minim pentru vânzarea de valori mobiliare este indicat și prețul maxim - la cumpărare;
• tampon - conține o comandă către comerciant să cumpere și să vândă titluri de valoare într-un moment în care prețul lor ajunge la un anumit nivel (tampon). Aceste comenzi reprezintă o formă de asigurare a investitorilor împotriva posibilelor pierderi în perioadele de piață nefavorabile.
În funcție de termenul de execuție, comenzile clienților sunt împărțite în:
• deschis - funcționează până la executarea lor sau până la anularea de către client;
• Închis - sunt valabile pentru o anumită perioadă, după expirarea căreia sunt anulate automat;
Rolul comercianților de valori mobiliare, ca dealeri pe piața serviciilor financiare, este determinat de influența acestora asupra asigurării lichidității și stabilității pieței. Dealerii oferă consumatorului în orice moment pentru a cumpăra sau de a vinde servicii financiare, și, de asemenea, furnizează servicii de informare participanților de pe piață, iar în unele piețe acționează ca licitațiile de conducere.
Principalul interes al unui comerciant este să cumpere un ieftin, să vândă mai scump. Principalul venit al dealerilor - diferența pozitivă dintre prețurile de cumpărare și vânzarea de servicii, care este un preț de a plăti pentru urgența și echilibrarea dezechilibrelor temporare între cerere și ofertă pentru anumite tipuri oferite de piața serviciilor financiare. Fluctuațiile de preț care ar putea apărea sunt atenuate de operațiunile care se desfășoară pe piață de către dealeri.
Cei care se ocupă de activitățile distribuitorilor de pe piață sunt adesea numiți factori de decizie (cei care formează piața). Comercianții de valori mobiliare care efectuează tranzacții cu pachete mari de valori mobiliare, atât în numele său, cât și în interesul clienților, sunt numiți comercianți. De regulă, comercianții îndeplinesc atât funcțiile de brokeraj, cât și cele ale distribuitorilor de pe piață. Ei pot forma și implementa diverse strategii pe piața serviciilor financiare. Aceste strategii sunt destul de riscante și implică obținerea unor profituri semnificative cu previziunea corectă a prețurilor sau a pierderilor semnificative în cazul prognozei eronate;
Principalul factor al activității eficiente a DATEX este disponibilitatea instrumentelor lichide în cadrul acesteia și creșterea lor treptată. Persoanele fizice din Ucraina au un anumit capital monetar, care este în principal atras de sistemul bancar. Este important ca DATEX să atragă aceste fonduri către cifra de afaceri reală, adică să cumpere și să vândă acțiuni prin Internet. Dar există multe probleme care sunt asociate cu abordarea tehnologică de a lucra cu persoane fizice care necesită o fiabilitate ridicată, încredere în instrumente financiare, precum și a cadrului de reglementare a funcționării unui astfel de sistem;
5) Activitatea de gestionare a titlurilor de valoare oferă comerciant de valori mobiliare, care se efectuează pentru o taxă pentru o anumită perioadă pe baza acordului corespunzător privind gestionarea titlurilor de valoare, care fac parte din drepturile de proprietate ale altei persoane în beneficiul acelei persoane. Acest serviciu, care determină cât de mult proprietarul valorilor mobiliare acordă o atenție acestora și prevede punerea în aplicare a distribuitorului de valori mobiliare în cadrul competenței sale set de acțiuni și activități legate de valori mobiliare deținute de client pentru a îndeplini obiectivele stabilite în contract.
Procesul de administrare a valorilor mobiliare este una dintre cele mai complexe și problematice servicii, dat fiind că are un caracter pe termen lung și implică formarea unui portofoliu de valori mobiliare (PCP). Având în vedere dorințele clientului, proprietățile sale psihologice, comerciantul propune formarea unui PCP de un anumit tip:
- pentru un client conservator - PCP cu venituri reduse, dar extrem de fiabile, al cărui principal scop este de a proteja economiile de pierderile de inflație și de gradul de risc;
- pentru un client moderat agresiv este un PCP diversificat, al cărui scop principal este un venit stabil și un grad mediu de risc;
- pentru un client agresiv - un PCP riscant, deoarece obiectivul este de a obține un venit rapid și semnificativ, însă principala caracteristică a unui astfel de portofoliu este un grad semnificativ de risc.
Dezvoltarea unor astfel de dorințe se desfășoară pe piețele internaționale de către psihologi. Eficacitatea furnizării serviciilor de gestionare a valorilor mobiliare depinde de acești factori:
calificarea unui comerciant de valori mobiliare;
definirea clară a obiectivelor și mijloacelor de furnizare a serviciului;
valoarea fondurilor transferate conducerii;
gradul de încredere reciprocă între proprietarul valorilor mobiliare și mandatar;
starea de dezvoltare a pieței valorilor mobiliare în stat și economia în ansamblu.
Un comerciant de valori mobiliare are dreptul de a încheia contracte de administrare a valorilor mobiliare cu persoane fizice și juridice. Pentru a efectua activități privind fondurile de gestionare a titlurilor de valoare ale clienților sunt creditate într-un cont de verificare comerciant separat de valori mobiliare la banca separat de agentul economic, fondurile de capital și alți clienți, în conformitate cu acordul privind gestionarea titlurilor de valoare. Comerciantul direcționează aceste fonduri pentru a cumpăra valori mobiliare efective în proprietatea clienților pentru a asigura nivelul necesar de rentabilitate, fiabilitate și lichiditate a investițiilor financiare. Pe baza rezultatelor operațiunilor, comerciantul raportează clienților despre utilizarea fondurilor. Un contract de administrare a valorilor mobiliare poate prevedea distribuirea între părți a profitului obținut de comerciantul de valori mobiliare din utilizarea fondurilor clientului. Valoarea contractului de administrare a valorilor mobiliare cu un singur client - o persoană fizică trebuie să fie cel puțin echivalentul a 100 de salarii minime la momentul încheierii acestuia;
Marea majoritate a participanților profesioniști la bursă care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare pe baza mai multor licențe. În Fig. 9.4 prezintă un exemplu al activității unui participant la bursă profesională, Priority Securities LLC, care este membru al unui holding financiar.
Toate serviciile considerate de comercianții de valori mobiliare creează anumite avantaje pentru participanții la bursă, printre care:
- efectuarea de operațiuni cu valori mobiliare în cele mai favorabile condiții;
- emitenții să asigure plasarea rapidă și eficientă a valorilor mobiliare și, prin urmare, atragerea de resurse financiare suplimentare;
- posibilitatea vânzării și vânzării de valori mobiliare pe piața valutară și pe piețele extrabursiere (fără participarea intermediarilor, punerea în aplicare a tranzacțiilor de schimb valutar și a tranzacțiilor pe piețe externe este imposibilă);
- implementarea investițiilor financiare profitabile de către investitori;
- gestionarea eficientă a valorilor mobiliare ale investitorilor individuali pentru a asigura venituri, protejarea investițiilor de deprecierea inflaționistă și alți factori de risc.
Articole similare
-
Servicii oferite de un comerciant de valori mobiliare - educația elevilor
-
Cum să obțineți o diplomă a unui comerciant de valori mobiliare
Trimiteți-le prietenilor: