Ordine de încheiere și executare a contractelor futures pe valute
Incheierea tranzactiei futures pe bursa este un act intentionat de a ajunge la un acord asupra tuturor conditiilor obligatorii ale contractului, care vizeaza aparitia drepturilor si obligatiilor cu privire la obiectul tranzactiei forward exchange.
Procedura de încheiere a tranzacțiilor futures tranzacționate la bursă este reglementată de regulile Ch. 28 din Codul civil al Federației Ruse și norme speciale de reglementare a schimburilor. Reglementările locale ale bursei (regulile schimburilor comerciale) necesită cerințe suplimentare pentru procedura de încheiere a unei tranzacții de schimb valutar. Contractul futures pe bursa trebuie încheiat în scris. Tranzacția încheiată oral în timpul mesageriei vocale este supusă înregistrării obligatorii a documentelor.
Ca I.G. Abramenkov, o procedură specială pentru tranzacțiile futures tranzacționate la bursă, este predeterminată de procedura de efectuare a tranzacțiilor valutare, care este definită în Regulile Bursei de Comerț.
Propunem să identificăm următoarele etape în încheierea unei tranzacții de schimb forward.
Etapa 1 - procesarea și transferul ordinelor de schimb. Părțile viitoare ale tranzacției futures pe bursă execută și transferă intermediarului de bursă ordinul de a încheia tranzacția în perioada specificată în Regulile schimbului valutar, care conține termenii obligatorii ai tranzacției. Ordinul trebuie să conțină anumite cerințe (tipul de bunuri, volumul cererii). Comenzile sunt înregistrate la bursă.
Etapa 2 - încheierea unei tranzacții futures bursiere în cursul tranzacțiilor valutare.
Există o procedură extra-sistemică și sistemică pentru încheierea tranzacțiilor futures pe bază de schimb valutar.
Considerăm mai întâi ordinea extrasistemei.
Una dintre părți de schimb contract forward (dealer) sau în comerțul electronic, în persoană sau schimb intermediar - participant de tranzacționare de schimb, care acționează în nume propriu și în contul clientului, cu acordul persoanei reprezentate trimite un anumit cerc de participanți din oferta de schimb de comerț (oferta) privind încheierea tranzacției, iar cealaltă parte, după ce a primit oferta personală (comerciantul) sau cu consimțământul persoanei reprezentate (broker), ia o decizie privind încheierea tranzacției.
Cerințe pentru oferta de schimb:
orientarea (intenția persoanei care trimite oferta, încheierea contractului în condițiile specificate sau mai bune);
partidul viitorului schimb de cont futures (dealer);
partidul viitoarei tranzacții futures de schimb, în cazul în care brokerul acționează în numele acestuia, pe cheltuiala clientului. Partea tranzacției de schimb forward trimite o ofertă prin intermediul unui participant profesionist al schimbului valutar;
Un participant profesionist al bursei, care acționează în nume propriu, pe cheltuiala clientului, trimite o ofertă cu acordul persoanei reprezentate.
Ofertantul nu poate retrage oferta și este considerat obligat prin oferta sa de la expirarea termenului stabilit de Bursă pentru modificarea sau retragerea cererii depuse.
Ca I.G. Abramenkov, acceptul de schimb este acceptarea ofertei pe termenii specificați sau mai buni de către participanții la bursele de valută, în timpul sesiunii de schimb valutar.
partidul viitorului schimb de cont futures (dealer);
partidul viitoarei tranzacții futures de schimb, în cazul în care brokerul acționează în numele acestuia, pe cheltuiala clientului. Partea din tranzacția futures pe bursă acceptă oferta și notifică decizia acceptată participantului profesionist al schimbului valutar;
Un participant profesionist al schimbului valutar care acționează în nume propriu, în interesul persoanei reprezentate, acceptă oferta cu consimțământul persoanei reprezentate.
Caracteristicile acceptării ofertei de schimb sunt următoarele:
Acceptarea de schimb trebuie să fie necondiționată;
Acceptarea poate fi exprimată în formă orală sau scrisă, în executarea unor acțiuni concludente pentru îndeplinirea condițiilor contractului;
termenul de acceptare este limitat de momentul tranzacțiilor valutare;
direcția de acceptare coincide maxim cu direcția ofertei;
schimbarea termenilor și condițiilor materiale acceptor, cu excepția condițiilor de preț stabilite în ofertă, o contra-ofertă și este supusă controlului de către ofertant, trimis anterior oferta. În conformitate cu obiceiurile predominante ale tranzacțiilor bursiere sunt întotdeauna încheiate la prețul, cel mai bun pentru cumpărător sau vânzător, și acordul furnizorului, în cazul unei modificări de preț în direcția de îmbunătățire a acesteia este necesară.
Rezultatul celei de-a doua etape este realizarea unui acord asupra tuturor termenilor materiale ale tranzacției. Pe baza acordului încheiat, în conformitate cu tranzacțiile de schimb valutar, se emite o brokeraj, care este baza legală pentru înregistrarea ulterioară a tranzacției forward exchange în scris. Forma scrisă a tranzacției de schimb este furnizată de regulile de schimb valutar. Dupa comiterea schimb de contract forward pe terenul de reprezentanții firmelor de brokeraj notifică o firmă de brokeraj cu privire la tranzacție, care, la rândul său, solicită confirmarea tranzacției către cumpărător și vânzător activului suport. Contractul se face în trei exemplare, semnate de către participanții profesioniști de tranzacționare de schimb, care acționează în numele clienților, sub rezerva înregistrării de către organul autorizat al schimbului - casa de compensare sau registratorul tranzacțiilor (o copie a contractului este prezentat în camera de schimb de înregistrare). Procedura de înregistrare a unei tranzacții de către bursă este definită în Regulile de tranzacționare pe bursă. Firmele de brokeraj raportează casei de compensare despre o tranzacție de schimb valutar perfectă. Casa de compensare este garantul îndeplinirea corectă a obligațiilor către firma de brokeraj de contrapartidă, la rândul său, firma de brokeraj este garantul îndeplinirea corectă a obligațiilor clientului la casa de compensare.
Contractul de schimb intră în vigoare imediat de la momentul înregistrării de către bursă a tranzacției de schimb încheiate, generează consecințe juridice pentru părți în viitor. Respectarea contractului devine obligatorie pentru părți de la momentul încheierii acestuia.
Apoi, considerăm ordinea sistemului pentru încheierea tranzacțiilor futures tranzacționate la bursă.
partidele viitoare schimb de tranzacții forward, în calitate de dealeri sau în format electronic de tranzacționare participanți personale sau profesionale ale tranzacționare de schimb, care acționează în numele clienților să-și prezinte cererile lor (a ofertei) în Casa de Compensare a intenției de a cumpăra (vinde) un activ stoc la un preț specificat în cerere. Cererea este înregistrată de Casa de compensare. Casa de compensare, pe baza pozițiilor deschise disponibile, selectează o aplicație cu poziția opusă și o dată adecvată și scade părțile viitoare ale tranzacției unul cu celălalt. Ca E.A. Pavlodsky, la momentul aplicării coincide cu direcția opusă are loc de fixare, este o tranzacție care face obiectul înregistrării în registrul tranzacțiilor.
Îndeplinirea corectă de către părți a obligațiilor ce le revin în cadrul tranzacțiilor futures pe bază de schimb valutar este asigurată de mecanisme de asigurare a îndeplinirii obligațiilor (de exemplu, prin introducerea de fonduri în marjă).
O obligație a unei tranzacții de aprovizionare cu valută poate fi executată prin livrarea reală a activului suport. Regulile pentru punerea în aplicare a tranzacțiilor valutare descriu regulile pentru livrarea activului suport.
Oferirea activului suport la bursa de mărfuri. Ca O.I. Degtyareva, vânzătorul activului suport, alege perioada de livrare a activului suport în perioada de livrare stabilită, pregătește notificarea (notificarea intenției sale de a efectua livrarea).
Anunțul de livrare este de două tipuri:
Nota translatată - document de titlu, care dă dreptul cumpărătorului să primească bunurile în depozit. Pe notă există un loc pentru mărcile de transfer pe care le efectuează fiecare client, precum și un loc pentru a indica momentul în care a fost primit. Dacă anunțul rămâne în mâinile cumpărătorului pentru mai mult de 30 de minute (sau alt timp stabilit de schimb), atunci se consideră acceptat sau oprit. Ultimul deținător trebuie să primească livrarea. După primirea notificării netranslatabile, cumpărătorul poate vinde contractul până în ultima zi de tranzacționare. Cu toate acestea, anunțul nu este transferat imediat unui nou cumpărător. Destinatarul anunțului trebuie să îl păstreze până în ziua următoare și să plătească o zi pentru costurile de depozitare. Dar de când și-a vândut contractul, el scrie o notă nouă și o trimite la casa de compensare după închiderea tranzacției în ziua tranzacției. Această procedură se numește reexpunerea notei. A doua zi, casa de compensare rezumă tranzacțiile. Cumpărătorul are două tranzacții pe contul său: unul pe poziția futures și celălalt pe mărfurile reale. Majoritatea piețelor futures utilizează notificări netranslatabile. După prezentarea anunțului în casa de compensare, acesta nu poate fi retras sau înlocuit fără consimțământul cumpărătorului sau cu decizia comisiei de arbitraj.
După ce cumpărătorul a primit notificarea, livrarea reală a activului suport survine într-o zi sau două zile. În cazul în care condițiile contractului prevăd posibilitatea de a furniza mai multe soiuri de mărfuri, vânzătorul poate alege un anumit soi care urmează să fie livrat. Părțile trebuie să notifice casa de compensare a bursei cu privire la livrarea perfectă.
Ca O.I. Degtyarev, în practica mondială a schimburilor comerciale, există două tipuri de livrare de bunuri: primar și secundar. Livrarea primară este livrarea mărfurilor către depozitul de schimb sau primire de bunuri de la bursă. Livrarea secundară are loc în acele cazuri în care același lot de mărfuri fără retragere de la bursă este livrat din nou în baza contractului de schimb în aceeași lună.
După ce cumpărătorul primește activul suport al anunțului, părțile notifică societăților de brokeraj (intermediarilor) intenția de a plasa-accepta activul suport. Societatea de brokeraj este obligată să notifice casa de compensare a acestor intenții clienților. După plată, cumpărătorul activului suport (bunuri) primește documentul de certificat de titlu-depozit, care indică tipul de bunuri, cantitatea și locația bursei.
Transferul drepturilor la o garanție nedocumentară la bursă. Firmele de brokeraj care acționează în numele clientului informează casa de compensare cu privire la tranzacția încheiată.
Când se ajunge la termenul limită pentru efectuarea tranzacției de schimb valutar, este necesar să se notifice casei de compensare, custodelui (depozitarului) și depozitului cu privire la executarea tranzacției. După transferul de fonduri, la furnizarea actului de proprietate în modul prevăzut de legislația pieței valorilor mobiliare, depozitarul înregistrează transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare, iar registratorul efectuează modificările corespunzătoare ale registrului. Potrivit art. 29 din Legea pieței valorilor mobiliare, drepturile fixate de emiterea de garanție emise de dobânditor de la momentul transferului drepturilor asupra acestei garanții.
Obligația din tranzacția de decontare a valutei poate fi executată prin efectuarea unei tranzacții offset și efectuarea decontărilor mutuale fără numerar.
În conformitate cu prevederile scrisori GCAP RF „Pe forward, futures și tranzacții de opțiuni de schimb“ angajamente primite (prin transfer) de active de achiziție reziliat contractului futures pe omogene, oferind, respectiv, transferul (primirea) din aceeași proprietate.
Atunci când se efectuează tranzacția compensată, pasivele contrapartidei sunt compensate față de biroul de decontare.
Cerințe pentru tranzacția compensată:
contravaloarea obligațiilor;
scadența datei scadenței pentru contracte în momentul compensării.
Se atrage atenția asupra faptului că Comisia a tranzacțiilor de compensare și din partea C este o schimbare a persoanelor în obligația contractantului inițial - partea B. Partea A, după ce a făcut o înțelegere cu partea de offset a C se închide poziția sa și este considerată a îndeplini obligația. Partea C devine parte legată din punct de vedere legal.
Partea A poate face o tranzacție offset cu partea B, caz în care se consideră că ambele părți și-au îndeplinit obligația.
Tranșa de compensare este un fel de acord privind atribuirea drepturilor (cesiuni). O cesiune este un transfer al unui drept în virtutea unei tranzacții încheiate între un creditor anterior (cedent) și un nou creditor (cesionar) sau pe baza altor fapte legale prevăzute direct de lege, care au drept rezultat înlocuirea creditorului cu obligația. Forma cesiunii unei creanțe se stabilește în conformitate cu prevederile art. 389 din Codul civil al Federației Ruse: o tranzacție futures bazată pe schimburi se încheie într-o formă simplă, prin urmare, un acord privind cesiunea dreptului de creanță trebuie, de asemenea, încheiat în scris.
YD Filipov, descriind întârzierea în performanță, a constatat că părțile îndeplinească în mod corespunzător obligațiile care îi revin, are dreptul, la apariția de întârziere în execuție pentru a face vânzătorului implicit egal cu achiziționarea, în timp ce implicit cumpărător - egal cu vânzare (de exemplu, forțată să închidă poziția), cu o astfel de pierdere pe partenerul dvs. defect.
Părțile pot încheia un acord privind prelungirea (prelungirea termenului) a tranzacției de schimb valutar. După cum sa menționat de către dl Rainer, acordul extins la noi derivați de tranzacții sunt încheiate pentru prelungirea termenului și tranzacția la suma de bani în valoare de întârziere la plată sau un credit care trebuie să fie plătite înainte de a realiza tranzacția de urgență.
Legislația rusă privind schimbul de tranzacții forward trebuie să prevadă pentru partea dreaptă a contractului pe perioadă determinată de schimb pentru a solicita instanței de executare a contractului de contrapartidă, pagubele și profiturile pierdute în caz de întârziere a (contracte de furnizare) de execuție, sau de a solicita plata imediată a dobânzii la care urmează să fie transmis pe seama executarea monetare înseamnă (contract de decontare).
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: