O opțiune este un "acord condiționat" în care proprietarul (care a dobândit opțiunea) primește dreptul de a cumpăra sau de a vinde bunul (în funcție de tipul contractului) la un anumit preț (convenit) într-o anumită perioadă. Avantajul unor astfel de contracte este acela că proprietarul se asigură împotriva riscului unor modificări negative ale prețului care stă la baza contractului de activ.
Opțiunea - un contract legal între „opțiunea de a pune“ și cumpărătorul (care devine „proprietar“), oferind proprietarului dreptul la o tranzacție de afaceri cu sau în jurul valorii de active pentru ceva timp la un specificat
pret. Pentru ca contractul să fie eficient, este prevăzută o anumită compensație pentru dreptul la o opțiune. Această compensare este denumită "opțiune premium".
\ Opțiunea de a cumpăra (opțiunea de cumpărare) dă proprietarului dreptul de a cumpăra activul respectiv, iar opțiunea put (opțiunea put) este dreptul de a vinde activul. Proprietarul opțiunii nu este obligat să-și exercite dreptul de a exercita opțiunea, în cazul în care îi va face rău. Prețul la care deținătorul poate efectua cumpărarea sau vânzarea, numit „“ prețul convenit „(sau“ „preț de exercitare“) și data la care opțiunea poate fi exercitată este numit „data specificată“. Opțiunea europeană poate fi executată odată cu apariția unei anumite date (într-o anumită zi), a opțiunii americane - în orice moment până la data convenită. Opțiunea europeană este mai ușor de înțeles decât cea americană și ne vom concentra pe prima.
Exemplu: Un manager de portofoliu decide să achiziționeze o opțiune de 30 de zile pentru a cumpăra acțiuni ordinare ale XYZ Ltd la un preț stabilit de 100 de pence, cu o primă de 5 pence pe acțiune. Următoarele condiții pentru exercitarea opțiunii apar la data convenită. Prețul real al acțiunilor XYZ Ltd este mai mic de 100 de pence în termen de 30 de zile - să nu execute, prețul real al acțiunilor XYZ Ltd este mai mult de 100 de pence în termen de 30 de zile - pentru a executa.
Tot ce va pierde în primul caz este costul premiului. În al doilea caz, el poate răscumpăra acțiunile prin opțiune, în cazul în care prețul lor actual este mai mare de 100 de pence.
În primul rând din tabel. 11.1 arată intervalul de prețuri (în incremente de 5 pence, deși orice preț este posibil), care sunt posibile la data efectuării. A doua linie indică prețul convenit de 100 de pence, stabilit în acordul de opțiuni. Ca rezultat, valoarea opțiunii este zero la spuma reală care nu depășește 100 pence (și proprietarul nu realizează această opțiune), sau mai mare decât zero la prețuri mai mari de 100 pence. Costul primei este o nerambursare la data de sosire și, prin urmare, nu este un factor care afectează decizia de a exercita opțiunea. Linia de profit sau pierdere din contract în ansamblul său prezintă beneficiile potențiale ale managerului financiar atunci când decide dacă va încheia acest contract.
Observăm un procent foarte mare al profitului pe care un potențial proprietar îl poate obține, o creștere a costului
acțiuni de numai 10% randamente 100% din prima investită.
O creștere a valorii acțiunilor cu 30% determină un profit relativ la prima închisă de 500%. În Figura 11.1, datele privind profiturile și pierderile sunt convertite într-o formă unică pentru a arăta natura graficului de profit pentru o opțiune de apel. /
În mod evident, ca opțiuni, investițiile speculative pot da randamente extrem de mari, cu un risc fix de a pierde întreaga sumă de prime investită. Dar ce beneficii are vânzătorul de opțiuni? Pur și simplu obține rezultatul opus profiturilor sau pierderilor proprietarului opțiunii. Dacă prețul activului este mai mic decât prețul convenit după data convenită, proprietarul opțiunii nu intră în tranzacție, iar vânzătorul de opțiune primește prima. În cazul în care prețul real depășește prețul convenit, vânzătorul de opțiune este obligat să transfere acțiunile proprietarului la prețul convenit, care este mai mic decât atunci când vânzarea este deschisă.
Să considerăm acum cazul în care în loc să cumpere opțiunea de apel ca un manager de fond de portofoliu de investiții speculative dobândește posibilitatea de a se asigura împotriva pierderilor atunci când o „vânzare în lipsă“ a unui activ. O "vânzare în lipsă" este o vânzare cu rată de actualizare, atunci când investitorul vinde acțiunile cu intenția de a le achiziționa mai târziu la un preț mai mic. Deoarece bursa permite efectuarea oricărei tranzacții pentru o anumită perioadă de timp (de obicei două săptămâni), există posibilitatea de a vinde acțiunile la un preț ridicat și apoi cumpăra aceste acțiuni la un preț mai mic pentru a acoperi costul contractului inițial de vânzare și de a face un profit (sau suferă pierderi, dacă prețul se modifică într-un mod nefavorabil). Pentru vânzările cu o rată descrescătoare, pierderile potențiale ale investitorului nu sunt limitate (spre deosebire de profituri). Investitorul obține un profit numai atunci când prețul scade. În cazul creșterii prețului, investitorul este obligat să răscumpere acțiunile la un preț mai mare pentru a-și îndeplini obligația din cadrul tranzacției, și anume, suferă pierderi.
În Fig. 11.3 prezintă graficul de profit pentru vânzare cu o rată de retrogradare și pentru o opțiune de call, atunci când prețul actual (actual) este egal cu prețul specificat. Prin combinarea acestor două grafice, obținem funcția sumară a ABC, care arată că puteți evita pierderile nelimitate din cauza opțiunii de a achiziționa acțiuni la un preț specificat. Pierderile sunt că pierderile nete (cu o creștere a prețului acțiunilor) sunt egale cu costul primei, iar profitul (cu o scădere a prețului acțiunilor) este redus cu prima.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: