Operațiunile monetare urgente sunt utilizate în scopuri speculative. Speculatorul monetar nu este interesat de realitatea ratelor de schimb și de consecințele pe care operațiunile speculative le pot determina. Pentru el, moneda este aceeași marfă de schimb ca stocurile, materiile prime etc. Speculatorul este interesat de posibilitatea de a realiza un profit ca urmare a unei modificări a cursului de schimb pe termen scurt.
Moneda speculatorilor influențează în mod intenționat starea pieței valutare, cumpărarea sau vânzarea monedei, pentru a obține o scădere a cursului de schimb sau aprecierea acestuia. Jucând pe o creștere sau o scădere a cursului de schimb, aceștia pot obține un profit sau pot suferi pierderi. Moneda speculativă uneori atinge astfel de proporții încât este neputincioasă să reziste la intervențiile valutare ale băncilor centrale, deși acestea pot fi efectuate cu câteva miliarde de dolari pe zi.
Operațiunile speculative se efectuează pe piața spot și pe piața futures. Pe piața spot, dacă speculatorul joacă în aprecierea monedei, îl cumpără și o ține într-un depozit la bancă pentru a vinde la un curs de schimb în creștere. Speculatorul de profit va fi egal cu diferența dintre rata inițială scăzută inițială, prin care a cumpărat moneda și cel mai mare prezent, prin care a vândut moneda.
În cazul în care un speculant este bearish pe cursul de schimb, este nevoie de un împrumut în valută străină pentru o perioadă determinată, vinde-o la o rată ridicată (schimb de moneda națională), iar încasările din pune pe depozit în bancă pentru a câștiga interes. La sfârșitul perioadei de împrumut, în cazul în care rata de schimb valutar la fața locului a scăzut, speculatorul cumpără o monedă străină la o rată scăzută pentru a rambursa împrumutul. Speculatorul de profit în acest caz este egal cu diferența dintre cursul de schimb la momentul vânzării și cumpărării valutei străine.
Speculațiile pe piața valutară forward este mai frecventă și se bazează pe ipoteza că creșterea ratelor de schimb valutar „la fața locului“, în viitor, în comparație cu rata forward. Pentru a evita greșelile în ceea ce privește viitoarea rata la fața locului, profesional speculant valută face mii de tranzacții valutare la termen, și, în cazul în care predicția caracterul general al modificărilor cursului de schimb să fie corecte, iar funcționarea acesteia va fi profitabil.
Pentru speculații, sunt de asemenea utilizate opțiunile de schimb valutar. Un cumpărător al speculatorului are opțiunea de a utiliza fie o opțiune, fie de a permite expirarea unei opțiuni. El folosește opțiunea atunci când este profitabilă pentru el, adică atunci când prețul de exercitare al opțiunii va fi mai profitabil decât prețul de piață. Odată cu creșterea ratei de schimb la fața locului, speculatorul care deține opțiunea de apel va putea să primească tot mai multe venituri. Cu o scădere a cursului de schimb la fața locului pentru o anumită monedă, proprietarul opțiunii o poate folosi până la sfârșitul mandatului său. În acest caz, pierderile se limitează la valoarea primei pierdute.
Speculatorul, proprietarul opțiunii put, încearcă să vândă moneda la prețul de exercitare al opțiunii într-un moment în care va fi mai mare decât prețul de piață.
Operațiunile speculative implică bănci, firme, TNC-uri. Operațiunile speculative care vizează reducerea sau creșterea ratei de schimb, ajung adesea la zeci de miliarde de dolari în câteva zile.
Speculațiile monetare au crescut semnificativ în ceea ce privește cursurile de schimb flotante, deoarece volatilitatea acestora a crescut.
Speculația cursurilor de schimb este una dintre formele juridice ale afacerii valutare, dar are adesea un impact negativ asupra sectoarelor monetare și de credit și asupra economiei în ansamblu. Speculațiile destabilizează macroeconomia atunci când speculatorii vând o monedă a cărei rată este scăzută, sperând că va scădea și mai mult. În același timp, operațiunile speculative pot stabiliza macroeconomia dacă speculatorii vor cumpăra monedă atunci când rata sa este scăzută, bazându-se pe creșterea acesteia în viitor.
În mod similar, cu speculațiile valutare, accelerarea sau întârzierea plăților într-o anumită monedă (Leeds și LEG) în scopul obținerii unui profit.
Manipularea așezărilor internaționale se efectuează în anticiparea unei schimbări puternice a cursului de schimb, a ratelor dobânzii și a altor circumstanțe. De exemplu, importatorii, temându-se de o depreciere a monedei naționale, au tendința de a accelera plățile sau de a cumpăra valută străină pentru o perioadă de timp, pe măsură ce pierd atunci când rata de schimb crește. Exportatorii, dimpotrivă, amâna primirea sau transferul valutei străine primite și nu vinde pentru termenul de încasări viitoare.
Operațiunile din Leeds și Lags sunt utilizate pe scară largă de TNC-uri și TNB-uri în localitățile dintre filialele și sucursalele lor din diferite țări.
Operațiuni de arbitraj
Pe piața valutară, cu un obiectiv speculativ, și tranzacții de arbitraj, adică operațiuni de cumpărare și vânzare de valută străină în scopul realizării unui profit. Prin operațiunile speculative, acestea diferă prin aceea că există întotdeauna o stabilizare, deoarece acestea contribuie la alinierea pe termen scurt a ratelor de schimb pe diferite piețe de schimb valutar și tranzacții speculative efectuate în scopul de a maximiza profiturile, din cauza cursului de schimb locale și străine diferență.
Principalele tipuri de arbitraj pe piața valutară sunt, de fapt, arbitrajul monetar și al dobânzilor.
Arbitrajul valutar este operațiunea de cumpărare a unei monede într-o singură piață, cu vânzarea simultană pe o altă piață și realizarea unui profit asupra diferenței dintre cursurile de schimb.
Pe piața valutară, în cazul în care moneda are o creștere relativ scăzută rată de arbitraj cererea pentru ea, și începe cursului de schimb să crească, iar piața în cazul în care moneda are o rată ridicată de astfel de operațiuni crește oferta și scade rata de schimb.
Operațiunea de arbitraj, care este efectuată de arbitru, vă permite să profitați aproape fără risc și nu aveți nevoie de investiții. Astfel, banca A (arbitraj) oferă clientului servicii de cumpărare și vânzare de valută străină. Clientul crede că prețul lirei sterline va crește în raport cu dolarul american. El aplică la banca A pentru achiziționarea de lire sterline și indică suma. Dealerul bancar contacteaza banca partenera B si primeste o cotatie bilaterala de 1.4250 / 1.4255. Înainte de a da acest citat clientului, el include comisionul său și oferă clientului o nouă cotație: 1.4248 / 1.4257. Apoi, banca A cumpara lire sterline in Bank B la 1.4255, le vinde clientului la o rata de 1.4257 si castiga profit pe diferenta de curs (1.4257 - 1.4255) fara risc. Această operațiune se realizează pe cheltuiala clientului Băncii A, care nu investește fonduri pentru efectuarea acestei operațiuni [3, p. 292]. Arbitrajul valutar este temporar și spațial. Cu arbitrajul spațial, arbitrajul realizează un profit din cauza diferenței dintre prețurile spot ale piețelor situate în "spații diferite". În profiturile temporare de arbitraj în valută provin din diferența cursurilor de schimb în timp (de exemplu, moneda este cumpărat la cursul spot, este postat pe anumită perioadă de timp pentru a depune și după această perioadă mărfurile de pe aceeași rată la fața locului pe o altă piață).
Dobândirea arbitrajului este asociată cu operațiunile de pe piața de capital. Riscul de modificare a cursului de schimb nu apare doar pentru exportatori și importatori de bunuri și servicii, ci și pentru investitori. Pentru a face o investiție în străinătate, trebuie mai întâi să convertiți moneda națională în moneda țării în care se face investiția. Când vine timpul să se repatrieze profitul sau tot capitalul investit, rata de schimb poate deveni mai mică decât în momentul investiției, ceea ce va cauza daune. Acest risc poate fi văzut cel mai clar în exemplul investițiilor de portofoliu sub forma depozitelor bancare pe termen scurt sau achiziționarea de titluri de stat. Capitalul pe termen scurt migrează de la o țară la alta datorită ratelor diferite ale dobânzii și, prin urmare, efectuează arbitraj bazat pe dobânzi. Cu toate acestea, în scopuri de investiții, moneda națională trebuie transferată în moneda țării în care se face investiția. În consecință, există un risc valutar. Poate fi acoperită de mecanismul contractelor forward.
Astfel, în centrul arbitrajului bazat pe interese este dorința entităților economice (investitorilor) de a investi suma disponibilă în monedă care aduce cel mai mare profit. Riscul valutar asociat cu investirea de fonduri în afara pieței valutare interne poate fi redus prin încheierea unei tranzacții reversibile pentru o perioadă. Investitorul compară veniturile din dobânzi pe care le primește în țara sa, cu profitul exprimat în moneda națională, de la investirea în străinătate. Investitorul, pe lângă rata dobânzii externe, ia în considerare și importanța cursurilor de schimb actuale și urgente.
Ratele de dobândă din diferite țări rar coincid în mărime. Gama lor pe diferite piețe ale lumii este destul de largă. Investitorii caută să transfere fonduri de pe piață cu o rată scăzută a dobânzii la piață cu o valoare mai mare. Pentru aceasta, ei efectuează operațiunea de arbitraj bazat pe interese. Dacă investitorii vor să economisească capitalul și să obțină un profit, vor acoperi arbitrajul (securizat). Arbitrajul privind dobânzile acoperite implică schimbul de valută în alta. Există un proces de împrumut de bani într-o țară și de transformare a acestora în moneda unei alte țări în care aceste fonduri sunt acordate pe credit. Asigurarea înseamnă că riscul de conversie inversă a monedei în care a fost acordat creditul pentru plata creditului cu scadență, eliminând cumpărarea de valută în piață înainte. Achiziționarea simultană de valută pe spot și vânzarea sale la termen, adică o operațiune de swap, reduce sau elimină riscul operațional. Swap-ul are un preț. Acest preț (cheltuieli) trebuie să fie dedus din diferența dintre ratele dobânzilor aferente valutelor cu care se efectuează arbitrajul pentru a obține un profit net.
Luați în considerare procedura de selectare a arbitrajului de dobândă pentru a determina rentabilitatea unei anumite opțiuni (Tabelul 19.1) [92, p. 99-100].
Luați în considerare două opțiuni pentru mutarea banilor: de la New York la Zurich și de la New York la Paris.
Profitul net din arbitraj înseamnă de la New York (arbitraj diferența ratelor dobânzii de monede care urmează să fie tratate) Zurich = procentul spread minus costul swap (4,25% - 3,25%) - 0,9% = 0,10%.
Profitul net din arbitrajul de la New York la Paris - (6,50% - 3,25%) - 3,30% = 0,05%. Profitul net va fi negativ. În toate cazurile de profit pozitiv, va fi nesemnificativ.
Deoarece funcționarea arbitrajului pe bază de dobânzi este legată de oferta și cererea atât pentru tranzacțiile spot, cât și pentru cele forward, această operațiune afectează ratele de schimb spot și forward [85, p. 84-86].
Interesul arbitrajului (de exemplu, transferul dolarului american în țara B) include trei operațiuni:
1) un împrumut al dolarului și convertirea acestuia în moneda țării B
2) furnizarea de credite în țara B
Raportul forward-to-spot pentru euro va fi de 1.0189.
La stabilirea ratelor forward pentru clienții lor, băncile se bazează pe paritatea ratei dobânzii. Abaterea de la paritatea ratelor dobânzilor poate fi cauzată de interferențele comise de arbitraj.
Astfel, arbitrajul privind dobânzile se bazează pe utilizarea de către bănci a diferenței dintre ratele dobânzilor pe diferite piețe. Proprietarul monedei urmărește obținerea unui profit mai mare decât ceea ce ar trebui să obțină prin investirea directă fără a schimba pentru o altă monedă. Dobânda arieratelor constă în obținerea unui împrumut pe o piață de capital străină unde ratele dobânzilor sunt mai mici și plasarea echivalentului împrumuturilor în valută pe piața națională de capital unde rata dobânzii este mai mare. Riscurile de modificare a cursurilor de schimb pot fi reduse prin încheierea contractelor forward pentru schimb valutar pe durata împrumutului sau depozitului.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: