Kasymkhan Kapparov, director al Biroului Național de Cercetări Economice, în special pentru Propri.
În ultimii ani, retorica populară că Kazahstan - o datorie externă uriașă, și fiecare cetățean al Kazahstanului din momentul nașterii ar trebui să aibă aproximativ 10 de mii de dolari. Guvernul răspunde spunând că datoria externă a țării este una dintre cele mai scăzute din lume. Cu toate acestea, în rezumatele oficiale, datoria companiilor de stat nu trece. Și totuși, aceste credite sunt sectorul cvasi-publice au o responsabilitate a guvernului pe care aceste datorii nu sunt recunoscute în mod oficial. Economist Kasymhan Kapparov pe parcursul ultimului an studiat „datoria guvernului invizibil“, parțial rezultatele din acest studiu sunt prezentate pentru prima dată Vlasti.
În situația cu datoria externă, de fapt, nu totul este atât de rău. Suma totală a datoriei externe a Kazahstanului este de 165 miliarde USD sau 90% din PIB. Jumătate din această datorie este datoria internă a rezidenților din Kazahstan către nerezidenții afiliați. Cu alte cuvinte, se acumulează investiții străine directe fără a lua în considerare profitul reinvestit.
datoria Intercompany - aceasta este o relații pur private în interiorul companiilor, iar statul nu este răspunzător pentru îndeplinirea acestor obligații. De exemplu, compania-mamă a lui McDonald a pus echipamentul în „fiica“ din Kazahstan, și plata pentru echipamentul va fi produs într-un an - „datoriilor între companii“ în cursul anului, această sumă va fi denumită în continuare Prin astfel de exemple, devine clar că panica: "Avem nevoie de 165 de miliarde de dolari!" - nu este în întregime justificată.
Acestea sunt împrumuturi ale companiilor de stat pe care le-au primit din străinătate. Pe hârtie, această datorie nu este luată în considerare ca datorie publică.
Dar exemplele de mai jos ilustrează modul în care "datoria națională invizibilă" poate deveni cel mai important factor care afectează dezvoltarea economică în Kazahstan.
Din totalul datoriei externe -. 165 miliarde $ elimina datoria confederative - partea a datoriei externe, pentru care guvernul pur și simplu nu va răspunde, iar datoria externă a statului, potrivit căreia statul este obligat să răspundă. Ceea ce rămâne, poate fi numit în mod condiționat datoria externă a băncilor și a sectorului corporativ. Astăzi, este de 60 de miliarde de dolari. În această parte a datoriei externe, rolul statului este ambiguu.
Din totalul datoriei externe a sectorului cvasipublic, 6 miliarde dolari sunt datoriile băncilor de stat - în special Banca de Dezvoltare a Kazahstanului. Restul de 17 miliarde de dolari sunt datoria fondului Samruk-Kazyna.
Companiile de stat au reușit să atragă în mare parte împrumuturi externe grație ratingurilor ridicate de la agențiile internaționale de rating. Evaluări recente ridicate atribuite companiilor de stat, pe baza de o condiție importantă - mare probabilitate ca guvernul va oferi un sprijin adecvat și în timp util, dacă este necesar. În același timp, ratingurile fără suport de stat au fost de obicei mai mici cu 3-4 puncte.
În plus, prezența Kazahstan rezerve bugetare suficiente acumulate în Fondul Național acționează ca o garanție a stabilității macroeconomice și a garanției pentru datoria companiilor de stat.
Problema cu "datoria națională invizibilă" este că oficial guvernul nu-și recunoaște responsabilitatea pentru ea. Argumentul principal este că societățile de stat sunt entități economice independente, iar ei înșiși sunt responsabili pentru obligațiile lor. Prin urmare, politica economică oficială și dezvoltarea programului de stat nu include riscul de neplată a datoriei externe a companiilor de stat. Ca urmare, guvernul nu este pregătit pentru această problemă nu fondurile prevăzute în bugetul pentru situația non-plată și a dezvoltat un plan de acțiune pentru un astfel de scenariu.
Dar există o problemă aici - BNK nu respectă pe deplin metodologia FMI. Conform metodologiei FMI, dacă statul are una dintre următoarele pârghiile de influență asupra activității întreprinderilor private sau o bancă comercială, datoria externă ar trebui să fie considerate ca făcând parte din datoria externă a sectorului public:
- majoritatea voturilor în luarea deciziilor;
- controlul asupra Consiliului de Administrație;
- controlul numirii și demiterii personalului-cheie;
- controlul asupra diviziilor structurale cheie ale companiei;
- o cota de aur - prezența unui vot decisiv chiar și în absența majorității voturilor;
- control prin regulament;
- controlul ca cel mai mare cumpărător;
- controlul asupra împrumuturilor de la stat.
În Kazahstan, există numeroase companii private și bănci care corespund uneia sau mai multora dintre aceste puncte. Astfel, cu respectarea deplină a metodologiei datoriei externe FMI a sectorului public poate fi mai mare decât cea indicată în prezent de statisticile oficiale ale Băncii Naționale.
Este posibil ca, în plus față de datoria sectorului cvasi-publice (23 de miliarde $) din datoria externă a băncilor private și companii (37 miliarde dolari) pot fi atribuite datoriei externe a sectorului public. De exemplu, pentru astfel de întreprinderi, în conformitate cu recomandările FMI, se numără bănci majore, care beneficiază de asistență sub formă de împrumuturi de la stat, precum și debitori care au beneficiat de fonduri substanțiale de la Banca de Dezvoltare a Kazahstanului (DBK), „Damu“ fond sau exploatație „KazAgro“ .
Rezumând, se poate observa că datoria publică invizibilă este încă ascunsă de atenția publicului și reprezintă un risc potențial semnificativ pentru stabilitatea economiei Kazahstanului. Guvernul refuză să o recunoască oficial ca parte a obligațiilor sale externe și nu ia în considerare acest risc atunci când își dezvoltă programele economice. În același timp, asistența de facto acordată companiilor de stat pentru plata datoriilor externe este asigurată prin fonduri extrabugetare. Dar guvernul evită să-și asume responsabilitatea pentru situația actuală și nu încearcă să prevină o creștere suplimentară a datoriilor companiilor de stat. Dacă nu se iau măsuri urgente în viitorul apropiat, există riscul ca actualul guvern să nu lase generațiilor viitoare acumularea, ci datoriile.
Trimiteți-le prietenilor: