Există o diferență fundamentală între asigurare și acoperire. În cazul hedgingului, eliminați riscul pierderii prin refuzul de a obține un profit. Prin recurgerea la asigurare, plătiți o primă de asigurare pentru a elimina riscul pierderii, păstrând însă posibilitatea de a obține un profit.
Să revenim la exemplul cu bilete de avion și să încercăm să arătăm diferența dintre asigurare și acoperire. Într-un an, numărați de astăzi, planificați un zbor de la Boston la Tokyo. Ați decis să rezervați un bilet de avion și servește compania aeriană vă oferă pentru a selecta una dintre cele două opțiuni: fie acum de acord să vândă un bilet într-un an, la un preț garantat de $ 1000 sau înainte de plecare să plătească la fel de mult ca un bilet va costa moment.Esli alegeți să acceptați plătiți un an mai târziu 1000 de dolari, atunci acesta este un risc de acoperire împotriva riscurilor. Nu pierdeți nimic, dar refuzați să plătiți mai puțin de 1.000 de dolari pe zi de plecare într-un an.
Există, de asemenea, o opțiune: compania aeriană vă oferă o plată acum 20 $ pentru dreptul la un an pentru a răscumpăra biletul la prețul de 1.000 $ Achiziționarea de drepturi au asigurare, care garantează că nu va plăti mai mult de 1000 $ pentru un zbor la Tokyo .... Dacă, timp de un an, prețul biletului crește, veți folosi dreptul dvs.; dacă nu, nu te obligă la nimic. După ce a plătit $ 20. Sunteți asigurat împotriva riscului pe care va trebui să plătească pentru un bilet mai mult, astfel, și 1.000 $. Prin prezenta garantează că costurile totale de bilete nu va depăși 1020 de dolari. (1000 USD. Pe bilet și $ 20. Pentru asigurare) .
În Fig. 11.2 arată diferența dintre veniturile fermierilor, pe care le va primi într-o lună, în trei scenarii diferite: (1) dacă nu ia măsuri pentru a reduce riscul de preț; (2) dacă acoperă riscul prin excluderea contractului forward; (3) dacă este asigurat.
Pe axa orizontală, prețul grâului este amânat, la o lună mai târziu; pe verticală - câștigurile ale agricultorului. În cazul implementării opțiunii cu asigurare (opțiunea 3), venitul reprezintă venituri minus asigurarea. Rețineți că asigurarea permite agricultorului să își păstreze majoritatea beneficiilor din creșterea prețului grâului, eliminând în același timp riscul asociat declinului acestuia. Aceste avantaje sunt plătite prin aducerea unei contribuții.
Rețineți că nici una dintre cele trei opțiuni prezentate în Fig. U. ie este cel mai bun în orice împrejurări. Acest lucru este de înțeles: care este sensul de răsucire pentru asigurare, dacă știți exact ce vor fi prețurile.
Deci, dacă fermierul știa cu siguranță că prețul ar fi mai mare de 2,00 de dolari pe bushel, el nu și-ar fi înțeles creierul cu privire la modul de eliminare a riscului de preț (opțiunea 1). Dacă ar fi știut că prețul va fi mai mic de 2,00 $ pe bushel, el va vinde cerealele prin încheierea unui contract forward la 2,00 $ pe bushel (opțiunea 2). Dar întreaga problemă a alegerii unei strategii de gestionare a riscurilor cu care se confruntă un agricultor este tocmai faptul că nu poate ști în avans cum se va schimba prețul.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: