Mbo ce trebuie să știi managerul

Ca regulă, managerii sunt încurajați de MBO, indiferent de cât de tribună suna, speranța de a obține beneficii economice din tranzacție. Se bazează pe credința în potențialul întreprinderii dobândite și pe dorința de a-și exercita controlul deplin: să scape de restricțiile stabilite de societatea-mamă. Printre alte motive - dorința de a împiedica o posibilă vânzare a afacerii, care este plină de pierderea locului de muncă în compania existentă.







Cifra cheie a tranzacției MBO este vânzătorul de active. În funcție de situație, abordarea inițială a vânzătorului poate fi cea mai delicată etapă a tranzacției. În cazul în care compania are o afacere non-core și va fi vândută mai devreme sau mai târziu, totul este destul de simplu. În caz contrar, un grup de manageri care au decis cu privire la MBO ar putea avea nevoie să solicite consultanță profesională de la un consilier profesionist pentru a elabora un plan optim de acțiune. Din cauza mai multor considerații, este necesar să se înceapă contactele cu proprietarul companiei la cel mai devreme stadiu al tranzacției.

  • Este inadecvat să cheltuiți costuri inutile și să investiți eforturi suplimentare în planificare, dacă proprietarul companiei nu intenționează să-l vândă.
  • Dacă proprietarul este pozitiv în legătură cu tranzacția, grupul MBO ar trebui să-i facă oferta înainte de a începe negocierile cu alți potențiali cumpărători.
  • Investitorii potențiali vor trebui să furnizeze informații exhaustive despre companie, care nu pot fi obținute fără consimțământul proprietarului companiei.

l O idee despre așteptările proprietarului privind prețul tranzacției poate fi obținută deja în stadiul inițial al MBO.

În funcție de natura relației, negocierile pot fi conduse fie de conducătorul tranzacției din partea managerilor, fie a consultantului lor. Ulterior, memorandumul de înțelegere va descrie obiectul vânzării, perioada de exclusivitate, condițiile de bază ale vânzării, prețul și forma plății etc.

O etapă importantă a tranzacției MBO este dezvoltarea de către grupul de manageri a planului de afaceri. Acesta vă va permite să vă pregătiți cu succes pentru mobilizarea resurselor financiare pentru MBO.

Pe baza planului de afaceri gata, managerii pot începe să dezvolte structura financiară a tranzacției. În acest stadiu, una dintre principalele sarcini este de a stabili dimensiunea și structura adecvată a finanțării datoriei.

Un punct important este și căutarea unei surse de capital social. În majoritatea cazurilor, banii pentru răscumpărare sunt furnizați de managerii companiei și investitorii instituționali. Managerii, de regulă, fac fonduri relativ mici în capitală. Dimensiunea contribuției managerului la capital determină gradul de control al acestora asupra companiei și veniturile din creșterea valorii acțiunilor sale. Cu toate acestea, în cazul gestionării nereușite a afacerii și al scăderii capitalizării activelor, pierderile managerilor vor crește, de asemenea.

Foarte des, ca investitor, managerii aleg fonduri de capital. Este important să fii prudent în alegerea acestor fonduri, deoarece o cooperare eficientă și reciproc avantajoasă cu un investitor cheie reprezintă cel mai important factor pentru succesul tranzacției propuse. Înainte de a lua o decizie, este necesar să se compare strategiile diferitelor fonduri de risc.







La rândul lor, investitorii instituționali evaluează compania și hotărăsc să obțină o participație la aceasta. Acestea fac parte din capitalul unei companii care deține o sumă mare de fonduri împrumutate, ceea ce determină riscurile acestora. Investitorii încearcă să stabilească controlul asupra adoptării deciziilor cheie în cadrul companiei. Aceștia pot prezenta o propunere în care se vor înregistra astfel de condiții de investiție, cum ar fi suma, momentul și scopul investiției; valoarea dividendelor și a drepturilor de vot atribuite acțiunilor; garanțiile necesare administrării societății. Investitorii pot propune stabilirea unor măsuri pentru a proteja interesele acționarilor minoritari, pentru a asigura controlul asupra anumitor tranzacții sau deciziile de bază ale societății. De asemenea, se poate sugera determinarea valorii cheltuielilor companiei și a condițiilor de împrumut. Pot fi stipulate obligațiile managerilor societății față de investitori cu privire la prezentarea informațiilor necesare. De exemplu, investitorii pot dori să monitorizeze angajarea directorilor companiei și valoarea remunerației acestora.

De asemenea, important pentru investitori este predictibilitatea fluxului de numerar al companiei. Indiferent de industria în care operează întreprinderea, trebuie să demonstreze următoarele calități.

  • Compania ar trebui să fie stabilă, să aibă o istorie bună și o gamă existentă de produse sau servicii, perspective de afaceri favorabile și o poziție puternică pe segmentul său de piață.
  • Compania ar trebui să opereze într-un sector stabil, care nu este prea predispus la ciclicitate sau la impactul fluctuațiilor pieței.
  • Compania trebuie să aibă capacitatea suficientă de a rambursa datoriile pentru a atrage fonduri împrumutate, dacă este necesar, și de a avea, de asemenea, volume bune de fluxuri financiare cu un grad ridicat de previzibilitate.

În general, pentru investitorii instituționali în decizia de selecție privind participarea la MBO se ocupe rolul cel mai important este jucat de doi factori: veniturile pe care le primesc și modalitățile din capitalul social. Dimensiunea profitului investitorilor instituționali variază în funcție de gradul de risc al întreprinderii și de gradul de concurență dintre companii - surse de capital de risc. De regulă, acestea sunt ghidate de nivelul de rentabilitate a capitalului investit în 25-40%. Veniturile primite de investitorul instituțional sunt sub formă de dividende și încasări din vânzarea de acțiuni. În același timp, scopul lor este de a ieși din afacere și de a aduce profit din creșterea prețului acțiunilor la timp. După trei până la cinci ani, investitorii pot vinde direct acțiuni unei terțe părți sau pot intra pe piața de valori pentru a-și vinde participația la o gamă largă de investitori mici. Cu toate acestea, modul de ieșire al investitorului din capitalul social al societății poate fi convenit în prealabil cu administratorii săi. Ei, la rândul lor, ar trebui să evalueze posibilitatea ieșirii investitorului de la capital de la începutul tranzacției și să o analizeze cu atenție.

După găsirea sursei capitalului social, vine etapa de verificare a activităților financiare și economice ale companiei (due diligence, due diligence). Această procedură este necesară pentru justificarea finală a achiziției. Pe baza rezultatelor due diligence, se elaborează un raport care să reflecte o imagine cuprinzătoare a poziției financiare, comerciale și fiscale a companiei și locul acesteia pe piață. Subiectul unui studiu aprofundat reprezintă toate informațiile despre companie.

După această etapă, documentele juridice sunt pregătite și tranzacția este finalizată cu succes.

Astfel, am examinat principalele etape ale MBO. Trebuie remarcat faptul că disponibilitatea acestora este o situație ideală, care nu este întotdeauna posibilă în viața reală. În realitate, totul este mult mai complicat. Principalul lucru este că entuziasmul și febra din faza inițială, care fac parte integrantă din MBO, nu prevalează asupra unei evaluări sober a oportunităților economice de afaceri și a fluxurilor de numerar proiectate.







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: