Despre scăderea prețurilor pentru obligațiuni "pentru ceainice"
În Fig. Creșterea randamentului obligațiunilor americane de 10 ani, cu o tendință pe termen scurt, care începe în ziua alegerilor Trump.
Prețurile obligațiunilor sunt în scădere, ceea ce înseamnă că randamentele obligațiunilor sunt în creștere. Conteaza?
Mulți oameni cred că nu au o importanță atât de mare. Publicul investițional este obișnuit să privească acțiunile, unde este cea mai mare parte a banilor pentru pensii. Obligațiile sunt enervant de contradictorii cu bunul simț și vorbesc limba proprie. Limba utilizată în ceea ce privește stocul comun este mult mai ușoară în comparație cu limba obligațiunilor.
Dar scăderea prețurilor obligațiunilor contează cu adevărat. Aceasta crește ratele dobânzilor, simplifică viața atât pentru deponenți, cât și pentru fondurile de pensii, care pot cumpăra un venit garantat pentru pensionari mai ieftin. Creșterea rentabilității va permite, de asemenea, băncilor să obțină profituri mai mari.
Când vine vorba de comerțul internațional, randamentele mai mari într-o țară vor atrage în mod natural fonduri în ea (pe măsură ce banii caută o rată a dobânzii mai mare) și, astfel, să consolideze moneda unei țări cu venituri mai mari. Când crește moneda dvs., mărfurile dvs. devin mai scumpe în străinătate, pentru importatorii din șirul dvs., este aproape același lucru ca și cum ar fi fost taxați cu un tarif vamal suplimentar.
Există și efecte în alte piețe, care sunt destul de controversate. Randamentele mai ridicate ale obligațiunilor înseamnă că banii părăsește piața obligațiunilor. Cum se întâmplă acest lucru? Teoretic, acest lucru ajută și alte piețe (de exemplu, stocurile) să crească. Randamentul obligațiunilor din SUA a fost în continuă scădere de mai mult de 30 de ani, ceea ce înseamnă că piețele au fost mult timp pregătirea pentru „turn Mare“, atunci când banii încep să curgă în cele din urmă de obligațiuni și umfla din nou pe piețele bursiere.
În plus, randamentele mai ridicate ale obligațiunilor înseamnă că acestea devin mai ieftine, ceea ce le face o alternativă mai atractivă și acest lucru pune presiuni asupra prețurilor acțiunilor. În plus, randamente mai mari înseamnă rate ale dobânzii mai mari pe care firmele trebuie să plătească, care este, venitul lor (în cazul în care nu sunt bănci) vor scădea, iar el va deveni mai greu de a crește câștigurile pe acțiune prin împrumut, care a mers să cumpere acțiuni.
În cele din urmă, randamentul obligațiunilor guvernamentale americane, indiferent la ce nivel, este utilizat ca rată "fără risc" în multe alte tranzacții, inclusiv la stabilirea ratei de actualizare. Prin urmare, o majorare a ratei în SUA va avea un impact asupra condițiilor financiare în multe alte locuri.
Astfel, creșterea randamentelor obligațiunilor contează. De ce au crescut? În primul rând, pentru că așteptările inflaționiste au crescut. Putem obține o prognoză a inflației prin analizarea obligațiunilor legate de inflație - joi, inflația SUA a atins 2% pe an în următorii 10 ani, aceasta fiind cea mai mare creștere a așteptărilor inflaționiste pentru mai mult de doi ani.
Un alt factor enorm este, bineînțeles, alegerea lui Donald Trump, este de așteptat să urmeze o politică de expansiune bugetară, prin reducerea impozitelor și creșterea costurilor de infrastructură. Dacă alte lucruri sunt egale, acest lucru va crește presiunea asupra obligațiunilor. În același timp, Fed este probabil să ridice ratele în această lună, și apoi, probabil, de două ori mai mult anul viitor. Orice măsuri luate de domnul Trump în ceea ce privește numirile la Fed vor întări această tendință. Astfel, creșterea randamentelor obligațiunilor este destul de justificată.
Cât de semnificativă este această creștere? Considerată din punctul de vedere al decalajului cu randamentul obligațiunilor germane, este într-adevăr mare. În SUA, obligațiunile de 10 ani ale Trezoreriei sunt acum cu mai mult de 2 puncte procentuale inferioare echivalentelor lor germane și pentru prima dată din 1989, înainte de unificarea Germaniei. Acesta este un argument puternic în favoarea dolarului.
În ceea ce privește evoluția pe termen lung, comercianții cred că trendul descendent al randamentelor obligațiunilor a început în 1984, desigur, există diferite moduri de a calcula tendința, dar încă nu a fost întrerupt, punctele tendință de Breakout sunt undeva între 2,7 și 3,2% .
Există forțe care duc la scăderea randamentelor obligațiunilor, cum ar fi îmbătrânirea copiilor care se pensionează și cumpără obligațiuni, leneșitatea unei mari părți a economiei mondiale nu a mai trecut niciodată.
Astfel, creșterea randamentelor obligațiunilor este cu adevărat importantă și sa întâmplat din motive întemeiate. Schimbă direcțiile piețelor mondiale, dar este încă prea devreme pentru a numi ceea ce se întâmplă cu "Turnul cel Mare" sau pentru ruperea tendinței pe termen lung la o scădere a randamentului.
Există o regulă vitală că atunci când acest verdict se schimbă, numerele mari încep să acționeze. Dacă randamentul obligațiunilor pe 10 ani va ajunge la 3% în câteva săptămâni, ceea ce este foarte posibil, greutatea dovezilor va crește mult mai puternic și tendința ar putea să nu se mențină. Există multe alte distrageri, în special politica, dar aveți grijă de rentabilitatea titlurilor de stat ale SUA.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: