Descriere bibliografică:
O evaluare a valorii oricărui obiect de proprietate este un proces ordonat și deliberat de determinare a valorii obiectelor în termeni de bani, luând în considerare veniturile potențiale și reale care le sunt aduse la un anumit moment și în condițiile unei piețe specifice [2].
Relevanța acestui subiect este că întreprinderile, cum ar fi mărfurile, au posibilitatea de a participa la procesul de cumpărare și vânzare. Și pentru o afacere mai bună, trebuie să o evaluați corect cu o singură abordare: profitabilă, costisitoare și comparativă.
În activitatea mea, voi folosi o abordare a veniturilor care include o metodă de actualizare a fluxurilor de trezorerie.
Evaluarea întreprinderii utilizând o abordare a veniturilor este determinarea valorii prezente a veniturilor viitoare care vor apărea ca urmare a funcționării afacerii și (eventual) a acesteia ulterior de vânzare [2].
Metoda venitului este o metodă bazată pe o procedură de evaluare care se bazează pe principiul unei relații directe între valoarea unei întreprinderi și valoarea curentă a veniturilor sale viitoare. Abordarea veniturilor se aplică în cazul în care, după vânzare, întreprinderea nu intenționează să lichideze.
Această abordare include două metode: o metodă de reducere a fluxurilor de trezorerie viitoare și o metodă de capitalizare directă a profiturilor.
Evaluarea întreprinderii utilizând metoda fluxului de numerar actualizat se bazează pe ipoteza că un potențial cumpărător nu va plăti pentru o anumită afacere o sumă mai mare decât valoarea actuală a profiturilor viitoare din această afacere. Proprietarul, cel mai probabil, nu își va vinde afacerea mai ieftină decât valoarea actuală a veniturilor viitoare proiectate [1].
Durata perioadei de prognoză în țările cu economii de piață dezvoltate este de obicei 5-10 ani, iar în țările cu economii în tranziție, în condiții de instabilitate, este permisă reducerea perioadei de prognozare la 3 până la 5 ani. De regulă, perioada de prognoză este luată până la stabilizarea ratei de creștere a afacerilor (se presupune că există o rată de creștere stabilă în perioada post-prognoză).
Stabilirea ratei de actualizare (rata dobânzii pentru recalcularea câștigurilor viitoare la valoarea curentă) depinde de tipul de flux de numerar utilizat ca bază. Pentru fluxul de numerar pentru capitaluri proprii, se aplică o rată de actualizare egală cu rentabilitatea capitalului propriu al proprietarului; pentru fluxul de numerar pentru întregul capital investit, se aplică o rată de actualizare egală cu suma ratelor ponderate ale randamentului capitalurilor proprii și a fondurilor împrumutate, în care acțiunile fondurilor împrumutate și capitalurile proprii în structura capitalului sunt utilizate ca ponderi.
Calculul valorilor curente ale fluxurilor de trezorerie viitoare și al valorii în perioada ulterioară prognozării se face prin însumarea valorilor curente ale veniturilor pe care întreprinderea le aduce în perioada de prognoză și valoarea curentă a activității în perioada ulterioară prognozării.
Metoda DCF poate fi utilizată pentru a evalua orice întreprindere care operează.
Pentru a calcula valoarea unei întreprinderi, este necesar să se calculeze rata de actualizare. Rata de actualizare este rata dobânzii utilizată pentru recalcularea fluxurilor viitoare de venit într-o singură valoare curentă.
Deoarece nu există fonduri împrumutate la întreprindere, această rată va fi calculată conform formulei:
Rata de reducere = costul capitalului propriu, (1)
Costul capitalului propriu este prezentat ca raport între dividendele plătite și mărimea capitalului social. Prin urmare, rata de actualizare va fi:
Rata de reducere = 4780 mii ruble. / 80306 de mii de ruble. = 0,08. (2)
Rata de actualizare este de 8%.
Pentru a calcula valoarea unei întreprinderi, este necesar să se reducă fluxurile de trezorerie în perioada de prognoză.
în cazul în care: - costul întreprinderii, redus la perioada curentă,
- fluxul de numerar pentru anii proiectați,
Astfel, valoarea previzionată a întreprinderii este:
De asemenea, trebuie să calculam valoarea întreprinderii în perioada post-prognoză folosind formula Gordon:
unde: - valoarea întreprinderii în perioada ulterioară prognozării,
CF - fluxul de numerar pentru ultimul an al perioadei de prognoză,
r este rata de actualizare,
g este rata de creștere așteptată.
Modelul Gordon este utilizat pentru estimarea valorii capitalului propriu și a fluxurilor de numerar. Modelul Gordon este o variantă a modelului de actualizare a fluxului de numerar.
Scopul evaluării modelului Gordon este de a estima rentabilitatea capitalului propriu, de a estima valoarea capitalurilor proprii ale companiei și de a estima rata de actualizare.
Valoarea reziduală a Zvyaginki este:
V = 185931 mii ruble. / 0,08-0,02 = 3098850 mii ruble. (6)
Să menționăm acest cost până în prezent.
V = 3098850 mii ruble. / 1.08 = 2869305.55 mii ruble. (7)
Calculăm costul total al întreprinderii utilizând această metodă. Acesta va consta din valoarea actualizată a valorii întreprinderii în perioadele de prognoză și postprognoza.
C = 416081,83 mii ruble. + 2869305,55 mii ruble. = 3285387,38 mii ruble. (8)
Astfel, Zvyaginki este evaluat la 3.285.387,38 mii ruble.
Termeni de bază (generați automat). fluxul de numerar, câștigurile viitoare, valoarea întreprinderii, fluxul de numerar, valoarea actuală, fluxurile de numerar actualizate, rata de actualizare, fluxurile de numerar viitoare, metoda scontarea, fluxul de numerar al companiei, metoda de reducere de numerar, numerar actualizate, întreprinderea prin actualizarea de „Zvyaginki“ perioada post-prognoza, de capital, rata de actualizare, costurile estimate, costul de venituri viitoare, costul de comunicații întreprindere de lucru.
Trimiteți-le prietenilor: