Fondurile primite ca urmare a emiterii și plasării valorilor mobiliare reprezintă una dintre principalele surse de finanțare a investițiilor.
Titlurile de valoare care circulă pe piața financiară sunt împărțite în două categorii principale în funcție de conținutul economic:
cota, reprezentând cota directă a proprietarului (titularului) în proprietate reală și transformându-l în coproprietar al acestora din urmă (acțiuni comune și preferențiale ale societăților pe acțiuni);
Datorii, caracterizate de obicei printr-o rată a dobânzii fixă și obligația emitentului de a plăti suma datorată la o anumită dată (un exemplu clasic de titluri de creanță sunt obligațiunile).
În conformitate cu criteriul unei astfel de împărțiri, fondurile primite ca urmare a emiterii valorilor mobiliare sunt atât atrase (pentru titlurile de capital), cât și datoria (pentru obligațiuni).
Emisiunea de acțiuni. Fondurile provenite din emisiunea de acțiuni sunt una dintre cele mai utilizate surse pentru finanțarea investițiilor. Creșterea capitalului social prin emiterea de acțiuni este posibilă atunci când o firmă care are nevoie de resurse financiare este transformată într-o societate pe acțiuni sau când sunt emise noi acțiuni de către AO funcțională, care poate fi plasată în rândul foștilor și noilor acționari.
În acest din urmă caz, foștii acționari li se acordă, de regulă, drepturi preferențiale de a cumpăra noi acțiuni în proporția care corespunde cotei lor în capitalul social existent, înainte ca noile acțiuni să fie oferite investitorilor externi. Această practică permite acționarilor să își păstreze cota de participare la capital la un anumit nivel, păstrând în același timp controlul asupra activităților societății pe acțiuni. Cu fonduri insuficiente pentru a cumpăra acțiuni suplimentare de la acționarii anteriori, acțiunile sunt plasate printre noii proprietari, ceea ce reduce în mod obiectiv proporția de acțiuni deținute de către acționarii existenți și, în consecință, gradul de participare la capitalul societății.
La vânzarea de noi acțiuni, fondurile primite din vânzarea lor trebuie să fie investite astfel încât să asigure un venit suficient pentru menținerea aceluiași dividend pe acțiune și același preț al acțiunilor ca și în cazul volumului precedent de capital social.
În general, trebuie reținut faptul că corporatizarea ca metodă de investiție este eficientă numai pentru întreprinderile competitive. Emiterea și plasarea acțiunilor sunt asociate cu costuri semnificative. În plus, există riscul unei deprecieri a emisiunilor anterioare de acțiuni, diluarea (pierderea unei participații de control), preluarea unei societăți pe acțiuni de către o altă firmă.
Analiza investițiilor în acțiuni și obligațiuni
Eliberarea obligațiunilor. Una dintre sursele de finanțare a activităților de investiții poate fi o emisiune de obligațiuni care să vizeze atragerea temporară a mijloacelor financiare libere ale populației și ale structurilor comerciale. Termenul împrumutului de obligațiuni, de regulă, nu trebuie să fie mai mic decât termenul mediu al proiectului de investiții, astfel încât rambursarea obligațiilor să se producă după primirea rentabilității fondurilor investite.
Atractivitatea obligațiunilor pentru potențialii investitori este în mare parte determinată de condițiile de plasare a acestora. Termenii emisiunii de obligațiuni includ:
- suma și durata împrumutului,
- numărul de obligațiuni emise,
- rata dobânzii, - condițiile de plată a dobânzii,
- data, forma și procedura de rambursare,
- . Clauza privind conversia de obligațiuni, pentru a proteja interesele creditorilor și ale altor termeni propuși trebuie să fie suficient de profitabile pentru investitori și pentru a asigura lichiditatea a obligațiunilor, în unele cazuri - posibilitatea unei restituiri pe ele până când sunt specificate în conformitate cu obligațiuni pe termen de emisie prin cumpărarea și vânzarea pe bursele de valori sau prin intermediul instituțiile de investiții ale pieței extrabursiere.
Atunci când alegeți sursele de formare a resurselor de investiții, este important să luați în considerare avantajele și dezavantajele care sunt tipice pentru diferitele modalități de atragere a capitalului.
Astfel, principalul avantaj al emiterii acțiunilor ca modalitate de mobilizare a resurselor financiare este un nivel de risc mai scăzut în comparație cu utilizarea fondurilor împrumutate, care se exprimă în următoarele:
Finanțarea pe actiuni permite extinderea capitalului social pe termen lung. Fondurile atrase sunt plătite proprietarilor numai atunci când societatea este lichidată, iar capitalul împrumutat este supus unei retururi într-o anumită perioadă;
plasarea acțiunilor, spre deosebire de relațiile de credit, nu necesită utilizarea garanțiilor sau a garanțiilor;
o societate pe acțiuni nu poate plăti dividende pentru acțiunile ordinare în absența profitului, ci prin decizia adunării acționarilor și în prezența profitului, în timp ce în cazul utilizării finanțării prin obligațiuni este necesar să se respecte principiul plății;
atunci când finanŃați proiecte mari de investiŃii, colectarea de capital prin emiterea de acŃiuni vă permite să transferaŃi plăŃi pentru perioada în care proiectele în sine vor genera venituri.
Pentru investitori, avantajele și dezavantajele investiției în aceste titluri sunt diferite.
Avantajele investiției în acțiuni includ:
obținerea de venituri semnificative sub formă de dividende și vânzarea de acțiuni la o rată mai mare;
participarea la conducerea societății pe acțiuni;
impact asupra activităților societății (pentru deținătorii mari de acțiuni).
Printre aceste neajunsuri se poate numi:
riscul de neplată a dividendelor;
riscul de pierdere a capitalului cu o scădere a prețului acțiunilor;
Imposibilitatea ca acționarii mici să influențeze politica urmărită de societate;
ultima ordine de returnare a capitalului în lichidarea societății.
Investiții în obligațiuni. caracterizată prin următoarele avantaje:
valoarea venitului este garantată și cunoscută în avans, în timp ce valoarea venitului pe acțiuni (convențional) este de natură negarantată și predictivă;
obligațiunile pot fi rambursate anticipat, în timp ce acționarul nu poate solicita fondurile investite în acțiuni (cu excepția perioadei de grație și a cazului de lichidare a emitentului);
atunci când firma este lichidată, proprietarii de obligațiuni au dreptul, în comparație cu deținătorii de acțiuni, dreptul de a restitui fondurile investite.
Principalele deficiențe ale investițiilor în obligațiuni includ:
mai puțin, de regulă, randamentul obligațiunilor în comparație cu acțiunile;
deținerea de obligațiuni nu oferă dreptul de a participa la conducerea societății.
Trimiteți-le prietenilor: