Președintele american nu înțelege că intențiile sale politice vor provoca creșterea dolarului.
În ceea ce privește rata dolarului, cel mai mare dușman al lui Donald Trump este însuși Donald Trump. Președintele vede un dolar puternic ca o povară pentru exportatori și un obstacol în stimularea creșterii ocupării forței de muncă în producție. Dar el nu își dă seama că planurile sale, precum și propunerile aliaților săi în Congres, au condus la o întărire a dolarului. Primul factor care afectează moneda este așteptarea ca SUA să atenueze politicile fiscale și să înăbușe politica monetară - această combinație a determinat creșterea dolarului sub Reagan la niveluri inconfortabil de ridicate.
Reducerile fiscale, împreună cu creșterea cheltuielilor guvernamentale pentru infrastructură și industria de apărare, vor spori cererea pentru mărfurile produse de americani. Economia țării a atins aproape nivelul de ocupare integrală a forței de muncă, astfel încât alte costuri vor fi deviate către surse externe de aprovizionare. Consolidarea în continuare a dolarului, care duce la un import mai ieftin, este un mecanism de piață prin care se realizează o schimbare în direcția cheltuielilor private. Între timp, cererea tot mai mare de servicii furnizate de companiile americane de construcții și întreprinderile din industria de apărare va întări așteptările inflaționiste și va cere Fedului să crească mai rapid ratele dobânzilor.
După subiect: Buclă pe gâtul dolarului trage pe
Al doilea factor care acționează în aceeași direcție este posibilitatea reformării impozitului pe profit. În conformitate cu schema propusă, bunurile vor fi impozitate în funcție de punctul final al consumului lor și nu de locul unde sunt produse. În ciuda impozitării importurilor, exporturile vor fi scutite de impozitul pe profit. În condițiile creșterii prețului bunurilor importate, americanii vor încerca să-și reorienteze cheltuielile pe produsele interne. Cu toate acestea, în absența capacității de rezervă, va apărea o corecție suplimentară și o redistribuire a cheltuielilor pentru aprovizionarea externă. Aceasta va avea forma unei consolidări suplimentare a dolarului.
Cel de-al treilea factor îl reprezintă intențiile Trump privind tarifele de import din Mexic, China și alte țări, care vor concentra, de asemenea, cheltuielile SUA asupra ofertei interne. În condiții de ocupare a forței de muncă aproape deplină în economie, va fi nevoie de un dolar puternic pentru a redirecționa o parte din cheltuielile în străinătate și pentru a nu permite o cerere suplimentară de a dispersa inflația.
După subiect: De îndată ce febra Trumpului sa terminat, yenul va crește la 100.00
Cum poate rezista Trump acestor forțe puternice care determină creșterea monedei americane? El putea face ca manipulatori de valută statele care dau monedele lor să slăbească dolarul, pedepsind-le cu tarife suplimentare. Dar acest lucru va duce, de asemenea, la consolidarea dolarului. El poate răspunde la aceasta introducând noi tarife, ceea ce îl va implica într-un ciclu nesfârșit de protecționism. Sau poate să dea instrucțiuni Trezoreriei, responsabilă de gestionarea cursului de schimb, de a vinde dolari și de a cumpăra valută străină. Acest lucru va duce la consecințe inflaționiste.
Fed-ul, potrivit mandatului său, va lua contramăsuri. Economiștii înțeleg că această combinație de intervenții pe piața valutară și politica monetară, cunoscută sub numele de "intervenție sterilizată", nu are un efect de durată asupra cursului de schimb. Impins într-un colț, Trump se poate infiltra și consecințele unui astfel de izbucnire de furie asupra independenței Băncii Centrale vor fi destul de sumbre.
Cea mai rezonabilă decizie a președintelui, dacă este cu adevărat preocupat de dolar, ar fi respingerea inițiativelor care determină creșterea monedei. Acest lucru poate însemna refuzul de a reduce impozitele pe profit ale corporațiilor și ale persoanelor fizice, ceea ce este incompatibil cu o economie care aproape a atins nivelul ocupării totale. Aceasta înseamnă renunțarea la reforma impozitării întreprinderilor care vizează punctul final de consum al produselor. Și, în final, aceasta înseamnă respingerea unor propuneri distrugătoare privind taxele de import.
Pregătit de Forexpf.ru bazat pe The Financial Times Sursa: Forexpf.Ru - Forex News
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: