Acești indicatori au fost cei mai mici din istoria Rusiei post-sovietice (a se vedea figurile 1, 2). Decizia a fost luată de către Consiliul de administrație al Băncii Rusiei în condițiile unei creșteri generale a lichidității bancare, astfel încât scăderea ratelor dobânzilor va contribui la limitarea fluxului de capital străin pe termen scurt. În ciuda acestui fapt, decizia de a reduce rata de refinanțare este corectă, deoarece sunt necesare măsuri de criză pentru a preveni inflația și ratele dobânzilor la credite bancare.
4.1 Rata de refinanțare în SUA
În ceea ce privește rata de refinanțare din SUA este numit rata de actualizare este una dintre principalele instrumente ale Sistemului Federal de Rezerve (FRS), prin care controlează activitatea celor mai mari instituții financiare și determină politica monetară națională. Rata de actualizare - procentul pe care instituția financiară trebuie să plătească pentru ca acesta să ia un fonduri de back-up de la regionale lor Federal Reserve Bank (FRB).
Atunci când această rată este scăzută, instituțiile financiare pot realiza cu costuri reduse obligația de a menține ratelor rezervelor de împrumut bani de la Fed (cu condiția ca acestea să nu se tem de o revizuire aprofundată a operațiunilor sale în legătură cu trimiterea la posibilitatea de a „fereastra cu discount“, care conduce Fed , atunci când solicită un împrumut). Atunci când rata de actualizare este mai mică, instituțiile financiare își vor extinde activul și depozitele mult mai ușor, deoarece primirea de rezerve suplimentare nu va fi foarte costisitoare. În cazul în care rata de actualizare este mare, instituțiile sunt mai prudenți cu privire la împrumut rezerve și, în consecință, acestea sunt mult mai precauți în creșterea activelor lor și descoperirea de noi depozite, în cazul în care necesită utilizarea fondurilor Fed.
Prin reducerea ratei de refinanțare a băncilor Rezervei Federale va încerca să folosească oportunitatea oferită de Fed ca un avantaj de împrumut sezoniere, care permite unele bănci cu fluctuații mari sezoniere ale cererii de fonduri împrumutate pentru a le obține prin „fereastra cu discount“ Fed. Furnizarea de împrumuturi cu costuri reduse diferiților debitori la un interes mai ridicat oferă acestor bănci posibilitatea de a obține mai mult profit. Alte bănci vor putea, de asemenea, să crească volumul creditelor; chiar dacă pentru aceasta trebuie să strângă fonduri printr-o "fereastră de reducere", atunci este posibil să se facă acest lucru la o rată scăzută de refinanțare în condiții favorabile.
Schimbarea ratei de refinanțare afectează nu numai dorința de a face împrumuturi instituții de depozitare, dar are de multe ori un impact psihologic puternic asupra piețelor financiare. Evaluarea modului în care modificările afectează rata de refinanțare cu privire la suma de bani și valoarea ofertei de bani nu este întotdeauna posibil din cauza dificultății de a stabili noile condiții ale creditelor Băncii prin „fereastra cu discount“. Prin urmare, în prezent, Fed utilizează rareori rata de refinanțare ca instrument al politicii sale monetare. Ea o recurge doar atunci când dorește să exercite presiuni psihologice asupra piețelor financiare pentru a le arăta gravitatea intențiilor lor. Astfel, FRS urmărește să asigure o înțelegere corectă a intențiilor sale de către toți participanții la piețele financiare.
Fenomenele de criză din economia mondială fac ca Fed să continue să reducă rata de refinanțare pentru a stabiliza sistemul economic.
Principalul conducător al politicii monetare din Japonia este Banca Japoniei. Funcționarea acestei bănci, înființată în 1882, este reglementată de o lege specială. Potrivit art. 1 al acestei legi, „Banca obiectivelor operațiunilor din Japonia sunt de a reglementa circulația banilor, coordonarea sferei monetare, precum și susținerea și dezvoltarea instituțiilor de credit în conformitate cu politicile guvernamentale și în numele asigurării condițiilor pentru realizarea stă bine potențialul economic al țării.“
Deși statutul de Banca Japoniei nu este un organ administrativ, și societate pe acțiuni, 55% din capital este deținut de către guvern, în conformitate cu articolul 2 din Legea activității Băncii Japoniei vizează doar „atingerea obiectivelor naționale.“ Cu toate acestea, o anumită autonomie a băncii face din punct de vedere legal mai puțin dependentă de organele guvernamentale și de conducerea politică a țării. autonomia operațională delegată Băncii Japoniei, precum și să fi avut posibilitatea de a avea o mare influență asupra stabilirii priorităților de politică monetară face o mare „pay-curea“ și arhitect al formelor specifice de politică monetară și, în al doilea rând, o legătură esențială în dezvoltarea strategiei finale . Pentru punerea în aplicare a acestei politici, Banca Japoniei, există un set de instrumente, metode și instrumente de influență asupra proceselor care au loc în domeniul economiei și finanțelor pe piața de capital.
În literatura economică occidentală, dedicată mijloacelor de politică monetară ale băncilor centrale. trei principale astfel de fonduri se disting: în primul rând, o modificare a ratei dobânzii, în al doilea rând, operațiunile pe piața valorilor mobiliare deschise și, în al treilea rând, o modificare a normelor obligatorii ale rezervelor bancare. Cu toate acestea, pentru Banca Japoniei, pentru câteva decenii după dezvoltarea economică postbelică a țării, aceste fonduri aveau o importanță foarte mică. Motivul pentru aceasta este specificul finanțării economiei și funcționarea pieței de capital de împrumut, care a distins clar Japonia de "modelele standard" considerate în manualele de politică monetară. Cel mai important loc din economie din cauza fenomenului de supra-creditare este piața împrumutată a Băncii Japoniei.
În SUA, scopul principal al creditului băncii centrale - asistență pentru băncile comerciale care au fost temporar o lipsă acută de lichidități sau de insolvență amenințate. În consecință, rata dobânzii la aceste împrumuturi în anii obișnuiți depășește cu puțin rata dobânzii pe piața de capital pe termen scurt, fiind o "rată de penalizare". În Japonia, rata de actualizare a dobânzii, care oferă împrumuturi către Banca Japoniei, este mult mai mică decât rata dobânzii la împrumuturile interbancare pe termen scurt. Prin urmare, împrumuturile de la Banca Japoniei pentru băncile comerciale nu sunt mijloace extraordinare de utilizare, care este necesară numai în cazuri extreme, iar modul cel mai profitabil de a atrage resurse lichide, uneori chiar mai profitabile decât depozite de la public.
Diminuarea artificială a ratei oficiale de actualizare a servit în Japonia ca piatră de temelie a politicii de subestimare a ratelor dobânzilor pe întreaga piață de capital de împrumut. După cum sa menționat mai sus, rata de actualizare a dobânzii în Japonia a fost subestimată în comparație cu alte rate, în special ratele dobânzilor pe piața de capital pe termen scurt, iar ratele principale pe piața creditelor bancare au fost strict reglementate. Prin urmare, modificarea ratei de actualizare a dobânzii de la sine nu ar putea afecta prețul creditului pe piața financiară în ansamblul său și astfel ar servi drept mijloc de politică monetară. Pentru o perioadă lungă de timp, piața liberă de valori mobiliare practic nu exista și, prin urmare, operațiunile pe aceasta erau imposibile. În cele din urmă, fenomenul de creditare nu a permis o manevrare cu adevărat eficientă prin modificarea normelor rezervelor bancare. În loc de toate aceste fonduri, rolul principal în activitățile Băncii Japoniei a fost jucat prin raționalizarea cantitativă a împrumutului. Conștient subestimată în majoritatea sectoarelor pieței de împrumut, Banca Japoniei a majorat nivelul ratei dobânzii la necesitatea de a utiliza măsuri neeconomice pentru a reglementa oferta și cererea de capital de împrumut.
În prezent, din cauza slăbirii rolului global al creditării ca o sursă de finanțare pentru funcția de creditare a băncii a economiei de piață a Japoniei ca o sursă de lichidități pentru sectorul bancar într-o anumită măsură, să devină un lucru al trecutului. Reflectând această schimbare, rata de actualizare a dobânzii a devenit, de asemenea, mai flexibilă, ținând cont de situația pieței. Pe măsură ce procesul de liberalizare a tendința pieței de capital de împrumut la rolul Băncii Japoniei credite toamna și o creștere a ratelor dobânzii pe flexibilitate sută devine din ce mai puternic. S-au făcut pași importanți pentru creșterea rolului modificărilor ratei dobânzii, inclusiv a ratei oficiale de actualizare.
Modificarea ratei de actualizare practicate de Banca Japoniei în perioada postbelică, dar până la 73, aceasta a acționat doar ca indicator al Băncii Japoniei direcție politică, deoarece chiar mai mare, această rată a rămas cea mai mică dintre creditele economiei japoneze. Liberalizarea completă a dobânzii pe piața de capital pe termen scurt, o liberalizare semnificativă a pieței valorilor mobiliare și piața depozitelor și a altor modificări în ultimii ani arată o tranziție treptată a Băncii Japoniei pentru a face o mai mare utilizare a expunerii ratei dobânzii de interes cu privire la evoluția situației de pe piața financiară.
rata de refinanțare credit în numerar
Pârghia monetară a luat mult timp un ultim loc în teoria reglementării statului. În teoria economică există diferite concepte de reglementare monetară. Cele mai semnificative sunt keynesiene și monetariste.
Principiul reglementării creditelor prezentat de Keynes urmează direct și este organic legat de dependența procesului de producție de credit. Plecând de la rolul decisiv al cererii în legătură cu producția, Keynes a formulat factorii care afectează conjunctura: ocuparea forței de muncă, utilizarea capacităților, cererea de articole de consum a mijloacelor de producție, psihologia comportamentală. Cu un interes ridicat asupra capitalului împrumutat, întreprinzătorii vor să-și păstreze capitalul în numerar. Prin urmare, este nevoie de un interes scăzut al împrumuturilor, ceea ce va spori stimulentele pentru investitori.
După al doilea război mondial, primul mod de a stimula cererea efectivă - cu ajutorul unor rate scăzute ale dobânzii - sunt adesea respinse, deoarece băncile centrale au fost adesea nevoiți să efectueze politica de credit de restricție, care este de a ridica rata dobânzii, combaterea inflației.
Acest sistem de reglementare a fost suficient de eficient în anii 1950 și 1960 în condițiile piețelor concurențiale slab monopolizate.
Cu toate acestea, creșterea bruscă în procesul de monopolizare a piețelor, blochează acțiunea mecanismului prețurilor de echilibru și a dus la creșterea rapidă a inflației și o nouă calitate (inflație cost), iar cea mai mare rată a șomajului în 1970 nu a putut fi explicat în cadrul conceptului keynesiene. Aceasta a condus la utilizarea recomandărilor unui nou concept monetarist de reglementare monetară. Monetariștii și conducătorul lor, M. Friedman, pornesc de la premisa că economia capitalismului este stabilă pe plan intern, capabilă de autoreglementare. În același timp, stabilitatea circulației monetare a prețurilor este o condiție necesară pentru manifestarea mecanismelor de autoreglementare. Principalul punct de reper, în opinia monetariștilor, este suma de bani, oferta de bani. Creșterea lină a ofertei monetare determină dezvoltarea durabilă a economiei. În prezent, conceptul monetarist al reglementării monetare a devenit larg răspândit în țările cu economie de piață.
Există multe teorii care explică natura crizelor. Dacă le vom generaliza bazate pe cele mai comune (Marx, Kuznetsov, N.D.Kondrateva, R.Houtri și colab.). putem trage următoarele concluzii.
O anumită ciclicitate în dezvoltarea economiei este dezvăluită. Există patru faze succesive secvențial: vârf (braț de vârf), compresia (criza recesiune recesiune), partea de jos (depresia), recuperarea (prelungire).
O indicație că economia este aproape de punctul cel mai înalt al ciclului de mare, încep pe fondul lipsei de abundenta de produse individuale, deplasări în distribuția veniturilor, creșterea costurilor de producție, încetinirea creșterii veniturilor, etc. Exista diferite explicatii pentru epuizarea cresterii energiei. Printre economiștii care recunosc ciclicitatea, nu există nici o unitate cu privire la natura acestui fenomen.
Urmează apoi o perioadă destul de scurtă, când există încă apariția prosperității: oamenii sunt plini de speranță, ușor împrumutați. Deoarece situația reală nu este aceeași, există o grămadă de datorii, care în orice moment amenință să se prăbușească. Acest lucru se întâmplă inevitabil.
Criza se manifestă, în primul rând, în supraproducția mărfurilor, reducerea împrumuturilor și creșterea dobânzii la împrumut. Acest lucru duce la o scădere a profiturilor și o scădere a producției, o creștere a datoriilor bancare, a falimentului bancar și a falimentului întreprinderilor.
După criză, începe depresia. Producția nu se mai micșorează, dar nici nu crește. Excedentele de mărfuri se rezolvă treptat, dar comerțul este lent. Rata dobânzii la împrumuturi scade la un nivel minim.
Treptat, în economia națională există "puncte de creștere" și există o tranziție spre revitalizare. Companiile se adapteze la noile condiții de piață, crește eliberarea mărfurilor, punerea în aplicare a noii construcții industriale, crește rata profitului, începe faza de rata dobânzii de creditare și de recuperare a salariilor. PIB-ul depășește cel mai înalt nivel de la punctul de pre-criză, producția continuă să crească, ocuparea forței de muncă este în creștere, cererea de mărfuri, nivelul prețurilor și rata dobânzii la credite. Dar, treptat, volumul de producție din nou merge dincolo de cererea efectivă, piața inundată de bunuri nevândute, ceea ce conduce la o nouă rundă de ciclu economic.
Ciclurile activității economice nu sunt aceleași și diferă în timp, pe durata fazelor individuale, în înălțimea maximului și în profunzimea minimului. În condițiile moderne există o netezire a fluctuațiilor ciclice, a activității economice. Intervalele dintre crize sunt prelungite, adâncimea și puterea lor distructivă este redusă. Din ce în ce mai mult, criza este înlocuită de o formă mai ușoară de recesiune - o recesiune.
Teoria ciclurilor lungi (ciclurile Kondratieff) face parte din teoria ciclurilor economice. În prezent, mai mult de 1.300 de tipuri de cicluri economice de diferite perioade sunt cunoscute științei. Dinamica reale ale oricăror macro- dezvoltării economice formate prin interacțiunea diferitelor cicluri (vezi. Fig. 3), cu toate acestea, este dominat de cicluri lungi ale amplitudinii de oscilație.
Conform teoriei ciclurilor mari (valuri lungi), viața economică a societății este supusă unor fluctuații cu o perioadă de 40-60 de ani, în funcție de faza în care variază atât modul de reproducere, cât și întregul mod de viață al societății.
Fig.3 Elemente ale dinamicii macroindicatorului
Din tot ceea ce sa spus, rezultă că în întreaga lume și în special în Rusia există anumite legi ale dezvoltării economice. Economiile țărilor nu se dezvoltă în mod egal, în economie există recurente și coborâșuri periodice recurente. În conformitate cu aceste cicluri, valoarea dobânzii la împrumut variază. Cea mai mică rată a dobânzii cade pe perioada de depresie care urmează după următoarea criză.
În consecință, rata de refinanțare, ca element de stimulare a activității componentelor economiei, ajustează, de asemenea, la minim în timpul perioadei de criză. Țările diferite abordează această problemă puțin diferit, însă, în general, regularitatea este evidentă. În timpul crizei din diferite țări, rata de refinanțare este de obicei stabilită la 3-7%, și chiar Rusia se străduiește și pentru această valoare. Acest lucru se face pentru a accelera revigorarea economiei și a asigura o ieșire timpurie a crizei prin ajustarea ratei de refinanțare.
5. Okorokov V.R. Nikishin E.S.Tsikly N.D.Kondrateva și dinamica dezvoltării economice a Rusiei> // Dezvoltarea comunicațiilor și a dinamicii unui sistem eficient de învățământ superior din Rusia piață / sub redacția științifică a GL Bagieva: oameni de știință note de secțiune a economiei MANVSH.- Sankt-Petersburg. editura SPbGuEf, 200 11)
8. Resursele de Internet
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: