Conceptul de eficiență economică a investițiilor. Valoarea proiectului de investiție în ceea ce privește valoarea (efectul) și valoarea relativă a proiectului de investiție (eficiență).
Perioada de returnare a investiției și perioada de returnare a investițiilor. Criteriul de bază al eficienței economice.
Eficiența economică este una din fațetele problemei eficienței, reflectă motivația activității economice.
În condițiile pieței, baza subiecților legali ai economiei este deținută de proprietari. Proprietarii sunt persoane fizice și juridice, precum și statul, care deține dreptul de a deține, folosi, dispune de proprietate.
La o evaluare constantă a eficienței economice a unei entități de afaceri (întreprindere), acesta este desemnat cuvinte cheie: cost-eficacitate al proprietarului, în cazul în care funcțiile de control sunt efectuate de către proprietar, sau autoportante, în cazul în care funcțiile de control sunt delegate de control (de management).
Baza pentru evaluarea eficienței economice a proprietarului de investiții (antreprenor, investitor, manager) este poziția că interesul individual și colectiv al proprietarilor de capital, titluri de valoare, capacitatea de afaceri este de a crește capitalul sau proprietății datorită veniturilor rămase la dispoziția lor. Veniturile pot proveni din profit, salarii, acțiuni suplimentare și așa mai departe.
Persoanele fizice și juridice care sunt proprietarii sunt interesați de un control strict al raportului dintre dimensiunile utilizate în procesul de producție a resurselor și cantitatea obținută a produsului final. Cu alte cuvinte, proprietarii sunt interesați să organizeze producerea și distribuirea rezultatelor cu beneficiile pentru ei înșiși sau în cel mai rău caz pentru a asigura minimizarea pierderilor de resurse și de proprietate. Pe baza celor de mai sus, este formulată o definiție a eficienței economice a investiției.
Eficiența economică a investiției unui proprietar este înțeleasă drept beneficiul investiției sau al investiției.
La evaluarea eficienței economice, este obișnuit să se utilizeze un set de indicatori care caracterizează valoarea proiectului în termeni de valoare și termeni relativi, precum și să permită calcularea perioadei de rambursare și a perioadei de rambursare a investițiilor.
Valoarea unui proiect de investiție în termeni de valoare (efect) este definită ca depășind rezultatele (veniturile efective) față de costuri (venitul minim). Este măsurată în valoare absolută (ruble, dolari, etc.), valoarea sa pozitivă indică direct eficiența economică a investiției.
În funcție de natura calculelor, acest indicator are următoarele denumiri: efectul economic anual anual sau mediu, efectul economic pentru perioada de decontare, costul net actualizat.
Valoarea relativă a unui proiect de investiție (eficiență) este definită ca rata de creștere a câștigului de capital (proprietate) al proprietarului. Se exprimă printr-un set de coeficienți de eficiență economică. Coeficienții eficienței economice sunt indicatori fără dimensiuni sau pot avea dimensiunea de frecare / frecare.
În funcție de natura calculelor, valoarea relativă a proiectului se caracterizează prin rentabilitatea sau rentabilitatea medie anuală a investiției, rata internă de rentabilitate a investițiilor,
Coeficienții nu mărturisesc în mod direct eficiența economică a investițiilor. Pentru a evalua eficiența economică, este necesar: să se calculeze coeficientul, să se găsească criteriul corespunzător coeficientului, să se compare coeficientul calculat și criteriul constatat. Implementarea investițiilor va fi eficientă dacă coeficientul calculat este absolut în valoare absolută peste criteriul (coeficientul normativ).
Perioada de recuperare a investiției (active individuale) reprezintă o perioadă de timp în care venitul net al veniturilor din utilizarea entității (profitul net plus amortizarea) rambursează investiții.
Unitatea din perioada de returnare corespunde etapei de calcul acceptate (an, lună). Perioada de returnare nu indică direct eficacitatea economică a investițiilor. Cu toate acestea, cu cât este mai mică, cu atât este mai probabil ca în viitor să existe un flux de numerar pentru a rambursa investiția. O perioadă acceptabilă de rentabilitate a investiției este stabilită de bancă sau investitor în funcție de situația economică actuală.
Perioada de rambursare a investițiilor (active individuale) indică perioada în care investiția va aduce un profit net în valoarea totală egală cu valoarea investiției.
Perioada de rambursare a investițiilor, spre deosebire de perioada de rambursare, nu caracterizează fluxurile de trezorerie efective și poate servi drept bază pentru estimările eronate ale eficienței economice.
De exemplu, în cazul în care valoarea randamentului investițiilor din profitul net de 0,15 și un termen de 5 ani de obiect de serviciu către investitor sub formă de venitul net a revenit doar 75% din capitalul (0,15 · 5 · 100%). Prin urmare, un economist neexperimentat poate concluziona greșit că investițiile sunt ineficiente din punct de vedere economic, deoarece o parte din capital este pierdută. De fapt, numai în detrimentul amortizării toate fondurile vor fi returnate în termen de cinci ani și va obține profit suplimentar la rata de 75% din valoarea investiției.
Perioada de rambursare a investițiilor este măsurată în valoare absolută (ani). O perioadă de returnare acceptabilă este stabilită de investitor.
Criteriul de bază este coeficientul normativ de eficiență economică.
Coeficientul normativ de eficiență economică a investițiilor proprietarului reflectă valoarea relativă minimă a profitului net anual, capabilă să atragă investiții și abilități antreprenoriale în proiectul economic. Aceasta depinde de valoarea minimă a costurilor interne și caracterizează valoarea minimă admisibilă a profitului net pe rublă de investiții (active).
În practică, valoarea coeficientului normativ de eficiență economică nu este fixată rigid. Ea este stabilită de către proprietar sau client, în funcție de obiectul și obiectul eficienței economice și de scopul investiției.
Limita inferioară a coeficientului normativ de eficiență economică pentru proprietar (obiect autoportant) este rata de plată pentru un împrumut pe piața de capital pe termen lung.
Subiect 13. Determinarea rentabilității comparative a investițiilor de capital în ceea ce privește coeficientul de eficiență și perioada de recuperare a investițiilor suplimentare
Nevoia de eficiență comparativă a investițiilor. Determinarea rentabilității comparative a investițiilor capitale în termeni de eficiență și perioadă de returnare.
Dacă este necesar, pentru a alege cea mai bună variantă a proiectului de investiție din mai multe proiecte, acestea sunt comparate. Despre cele mai bune opțiuni comparate spun că este mai eficientă decât altele.
CEL MAI BUN MOD recunoscut în mod eficient prin criteriul convențional al eficacității, în cazul în care acesta prevede o creștere a cantității pe unitate de costul produsului final sau a micșora costul unitar al produsului final. Cu toate acestea, opțiunea recunoscută ca fiind mai eficace decât altele nu este neapărat rentabilă, adecvată pentru punerea în aplicare.
În general, pentru a determina cea mai bună opțiune, se compară coeficienții de eficiență. Mai eficient decât alții este opțiunea care are valoarea maximă a factorului de eficiență al investițiilor sau al activelor.
Cele mai bune și, în același timp rentabil este recunoscut proiect de investiții alternative, al cărui raport maxim anual de eficiență (randamentul investițiilor în profitul net sau rata internă de rentabilitate), cu condiția ca raportul este mai mare decât rata de plată pentru împrumutul pe capital pe termen lung piață și aproape de randamentul mediu industria reală a capitalurilor proprii, iar perioada de rambursare a împrumutului este mai mică decât cea stabilită de bancă.
Eficiența implementării propunerii dezvoltate, caracterizează coeficientul de eficiență calculat, care este definit ca
Ep = O / (I # 8729; (1 + Ek)),
unde E este efectul economic obținut ca rezultat al implementării propunerii elaborate;
I - investiții suplimentare necesare pentru punerea în aplicare a propunerii dezvoltate;
Ек - rata de plată a împrumutului.
Dacă sunt luate în considerare mai multe variante de propoziții, cea mai bună este determinată de condiția Ep → max.
Eficacitatea opțiunii selectate poate să nu fie suficientă pentru a recomanda propunerea dezvoltată de punere în aplicare. Pentru a răspunde la această întrebare, este necesar să se compare valoarea calculată a factorului de eficiență cu valoarea normativă a acestui coeficient - En, care este stabilit de client. Este necesar ca valoarea coeficientului calculat să satisfacă inegalitatea
Apoi, punerea în aplicare a propunerii dezvoltate este fezabilă din punct de vedere economic.
Compararea opțiunilor pentru aceste costuri este permisă în etapa de adoptare a soluțiilor organizaționale și tehnice locale pentru proiectul de investiții. Pentru decizia finală este necesar să se determine și să se compare indicatorii de eficiență economică a proiectului în ansamblu.
Perioada de rambursare a investițiilor reprezintă o perioadă de timp, care include anii de creare a obiectului economic și anii de acumulare a profitului net până la dimensiunea investițiilor.
Perioada de returnare a investițiilor
unde To - perioada de recuperare dorită;
Pt este profitul net al anului curent t.
Mai jos este o secvență de calcul pas cu pas a profitului proprietarului.
1. Rezultatul este primul P1. Venitul brut în prețurile de vânzare, inclusiv TVA.
2. Rezultatul celui de-al doilea P2. Venitul brut în prețurile de vânzare, fără TVA. Diferența dintre venitul brut din prețurile de vânzare cu TVA și taxa pe valoarea adăugată (20% din P2).
3. Rezultatul este al treilea P3. Venitul brut în prețurile întreprinderilor. Diferența dintre venitul brut din prețurile de vânzare fără TVA și impozitele plătite din venituri (accize, impozitul pe vânzări pe combustibil).
4. Rezultatul este al patrulea P4. Rezultatul bilantului. Diferența dintre venitul brut din prețurile întreprinderii și costul și impozitele care pot fi atribuite costului primar:
1) impozitele provenite din fondul de salarii
b) deduceri la fondul de asigurare împotriva accidentelor și bolilor profesionale (0,1 - 3,2%) (pentru transportul feroviar - 0,9%).
2) Alte impozite atribuibile costului:
a) impozitul pe teren;
b) impozitul ecologic;
c) deduceri la fondul de inovare (0,25%).
5. Rezultatul este al cincilea P5. Profitul rămân la dispoziția întreprinderii. Diferența dintre profitul net și taxe de plătit pe acest venit (impozitul pe proprietate - 1% din valoarea reziduală a mijloacelor fixe, impozitul pe venit - 24% din profitul bilanțului).
6. Rezultatul celui de-al șaselea P6. Profitul net. Diferența dintre profitul rămas la dispoziția întreprinderii și impozitele din acest profit (plăți locale).
Pentru regiunea Gomel:
7. Rezultatul celui de-al șaptelea P7. Profitul proprietarului. Diferența dintre profitul net și plata pentru investiție.
Procedura de formare a profitului proprietarului pentru anul de decontare este prezentată în Fig. 1.
P1 Venit brut în prețuri de vânzare cu TVA
Taxa pe valoarea adăugată
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: