Instrumentele de bază ale managementului valutar
Rentabilitatea tranzacțiilor valutare, în special cu o scadență amânată, este strâns legată de modificările cursurilor de schimb.
Cursurile de curs, precum și disponibilitatea pozițiilor valutare deschise reprezintă principalele surse de risc valutar [1].
Gestionarea riscului monetar este exprimată în politica de protecție împotriva riscului. Prin urmare, fiecare bancă ar trebui să aibă un concept de control eficient pentru a monitoriza activitățile zilnice în tranzacțiile valutare. Pentru aceasta, se utilizează gestionarea tranzacțiilor valutare.
Operațiunile financiare, permițând integral sau parțial, pentru a evita riscul pierderilor care rezultă din variația cursurilor de schimb sau pentru a obține profit speculativ de acoperire a riscului cursului de schimb este numit (de la cuvântul speculative - o barieră de protecție).
Indicăm principalele metode de protecție.
Echilibrarea structurală este dorința de a menține o astfel de structură a activelor și a pasivelor care să permită acoperirea pierderilor cauzate de schimbările cursului de schimb cu profitul obținut din aceeași schimbare în alte poziții din bilanț. O astfel de operațiune se reduce la dorința de a avea numărul maxim posibil de poziții închise, dar, deoarece acest lucru nu este întotdeauna posibil, trebuie să fim pregătiți pentru acțiuni imediate pentru echilibrarea structurală. Poziția închisă este caracterizată de coincidența valorii creanțelor și pasivelor. Cu o poziție valutară închisă, nu există niciun risc. suma posibilă a pierderii din vânzări va fi blocată de profitul din vânzările monedei, a cărui rată de schimb a suferit modificări. În cazul în care valoarea activelor și pasivelor nu coincid, banca va trebui să cumpere valută la noua rată și să vândă la vechiul (în cazul în care suma obligațiilor sale mai mult decât suma cerințelor - poziție scurtă), sau de a lua vechi și noi pentru a vinde - într-o poziție lungă.
Un exemplu de echilibrare structurală: dacă o bancă se așteaptă la schimbări semnificative ale cursurilor de schimb ca urmare a devalorizării monedei naționale, trebuie să convertească imediat numerarul disponibil într-o monedă de plată. Dacă vorbim despre relația dintre diferite valute străine, atunci, pe lângă convertirea unei monede în scădere într-o monedă mai fiabilă, este posibilă înlocuirea valorilor mobiliare denominate într-o monedă bolnave cu valori de capital mai fiabile.
La încheierea unui contract care prevede primirea valutei străine, trebuie să alegeți moneda care va ajuta banca să închidă toate sau o parte din pozițiile valutare deschise deja disponibile.
Modificarea termenului de plată (conduce - plumb, întârziere - întârziere) - manipularea timpului de decontare în timp ce se așteaptă schimbări puternice ale cursurilor de schimb valutar, moneda de plată. Plata anticipată a bunurilor și serviciilor ar trebui făcută cu creșterea preconizată a cursului de schimb al monedei de plată sau cu reținerea plății, cu scăderea anticipată a ratei. Folosirea acestei tactici vă permite să închideți pozițiile scurte.
Tranzacțiile forward - sunt utilizate cel mai des. Hedgingul în cadrul acestor tranzacții se realizează în scopul evitării riscurilor legate de operațiunile de cumpărare și de vânzare, care prevăd livrarea acestuia într-o perioadă mai mare de două zile (cele mai frecvente perioade fiind de 1-3 luni).
Esența metodei este următoarea: importatorul se teme de o creștere a cursului de schimb al monedei de plată, se aplică în avans băncii și cumpără această monedă cu o dată de livrare apropiată datei de plată. Rata forward va fi mai mare decât rata spot, care poate fi interpretată ca o taxă pentru o astfel de asigurare.
Dacă o astfel de operațiune este efectuată în monedă neconvertibilă, cumpărătorul trebuie să furnizeze băncii garanții de plată a tranzacției cu altă valută convertibilă. O astfel de garanție poate fi un al doilea contract care prevede ca clientul să primească o monedă pentru bunurile vândute anterior.
SWAP - cumpărarea valutei străine pe spot, cu prelucrarea ulterioară a operațiunii în condițiile forward. Ca urmare, băncile dobândesc moneda necesară pentru decontările internaționale și diversifică rezervele lor valutare, menținând pozițiile valutare închise.
Alte combinații sunt posibile: un atacant dublu, în conformitate cu care clientul în avans pentru a face o afacere înainte cu banca dvs. înainte de data scadentă a ofertei de valută a dat seama că modificările preconizate pe piața valutară nu se va întâmpla în timp, care anterior că se așteaptă o afacere în termeni prelungind tranzacția încheiată anterior.
În cazul în care clientul a vândut banca pentru înainte, dar aș dori să se mute livrarea efectivă la o dată ulterioară, el poate cumpăra aceeași sumă la sursa de la data scadentă inițială (se închide, astfel, poziția valutară) și vinde deja pentru un nou termen. Bineînțeles, [condițiile pentru o tranzacție full forward pot fi mai puțin benefice pentru client. Cu toate acestea, în cazul modificărilor preconizate, acestea pot fi blocate datorită diferenței crescute a cursului de schimb.
Opțiunea - tipul de contract pentru care cumpărătorul are dreptul într-o anumită perioadă sau cumpăra la preț fix (cum ar fi apelul) suma convenită sau să o vândă (pune).
Proprietarul opțiunii decide dacă trebuie sau nu să-și exercite dreptul acordat în funcție de dinamică. În cazul în care, în timpul perioadei de opțiune de call, apelul este mai mare decât prețul de tranzacție prestabilit, proprietarul poate cumpăra moneda și poate realiza profit din cauza diferenței de curs valutar. Dacă rata nu depășește suma fixă, opțiunea nu va fi realizată și după expirarea termenului limită.
Proprietarul opțiunii put poate vinde la un preț prestabilit, dacă rata de piață scade sub nivelul său. În toate cazurile, riscul la care este expus titularul opțiunii este limitat în avans de prețul său, câștigul fiind nelimitat.
Contractele futures sunt contracte prin care una dintre părți se angajează să cumpere (vinde) valută la un preț prestabilit. Diferă de opțiunea în care:
1) încheierea unui contract futures nu este un act de vânzare;
2) calculul după expirarea contractului este obligatoriu.
Spre deosebire de contractele futures pe termen scurt se efectuează numai la schimbul valutar dintre dealeri. În acest caz, suma tranzacțiilor trebuie să fie multipli de anumite valori standard (la Bursa din Londra - 1 milion USD, 250 mii dolari SUA, etc.). Este important ca tranzacțiile la termen să fie înregistrate în casa de compensare a bursei și să ia garanții privind executarea tranzacției. Dealerul solicită depunerea garanției - de obicei, valoarea sa este de 20% din suma tranzacției.
Împrumuturile și investițiile în valută străină - pot fi utilizate pentru asigurarea pe termen lung împotriva riscurilor valutare. De exemplu, dacă o companie care face obiectul contractului trebuie să primească o anumită sumă într-un an într-o monedă a cărei rată poate să scadă, ar trebui să solicite un împrumut în această monedă și să înceapă să utilizeze aceste fonduri ca capital de producție. Bineînțeles, suma dobânzilor plătite nu trebuie să depășească rata preconizată de declin.
În schimb, dacă o companie trebuie să plătească o afacere într-o monedă a cărei rată poate crește, atunci este posibil să pună în aplicare următorul lanț de contracte:
- obțineți un împrumut în moneda națională la un procent;
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: