Acum, rețeaua de clinici "Mama și Copilul", care este administrată de MDMG, este cel mai reușit și mai rentabil proiect din medicina privată din cauza creșterii active a cererii de obstetrică și reputația fondatorului său.
La cel mai înalt nivel
MDMG va vinde la Bursa din Londra 35% din acțiunile sale la un preț de 11,25 - 13,5 dolari pe acțiune. Pe baza acestor cifre, întreaga afacere este estimată în intervalul de la 855 milioane dolari la 995 milioane dolari, iar în cadrul tranzacției compania speră să ridice până la 343 milioane dolari. O parte din fondurile primite (150 milioane dolari) vor fi utilizate pentru dezvoltarea ulterioară a rețelei. MDMG a raportat că intenționează să-l cheltuiască pentru finanțarea programului actual de cheltuieli de capital, care include construirea unui spital în Ufa. Restul banilor vor merge la fondatorul rețelei Mark Kurtseru.
Ca urmare, prețurile la care acțiunile sunt oferite investitorilor par a fi supraevaluate. "Acest lucru se explică prin faptul că firma are acum indicatori de rentabilitate. Dar nu este încă clar cât de stabilă va fi în viitor. Organizatorul plasamentului Deutsche Bank în previziunile sale extrapola așteptările optimiste. El compară multiplii proiectați ai MDMG cu multiplicatorii companiilor formate din piața dezvoltată și primește, după părerea noastră, o evaluare supraestimată a companiei ruse - cu un factor de 1,5 sau 2. Și nu ar trebui să reducem riscurile industriei: în prezent nu este clar cum se va dezvolta industria. Spitalele au în mod tradițional riscuri de reputație. Toate acestea, se pare, nu sunt luate în considerare în prețul titlurilor ", spune DmitryPostolenko, manager de portofoliu al Kapital Asset Management.
O estimare de 955 milioane dolari implică faptul că MDMG înainte de IPO este estimat la 7.3 venituri anuale, sau 22 de profit anual. Prețurile pentru acțiuni la acești factori, desigur, sunt prea mari. Cu toate acestea, cel mai probabil, va avea loc un IPO. "În pofida prețului ridicat, rețeaua" Mama și Copilul "are șansa de a se adapta și un număr de investitori vor fi interesați de acțiuni. Acest lucru se explică prin faptul că sectorul medical din Rusia nu este încă prezentat pe piață, adică pur și simplu nu există alte rețele de spitale și clinici pe piața de capital ", spune dl Postolenko.
În plus, cu succes un IPO poate facilita prezența și potențialii investitori ancora - „VTB Capital“ și rus Fondul de Investiții directe (RFPI, o deținută în totalitate „fiica“ VEB), care, potrivit rapoartelor mass-media, au arătat un interes în aceste acțiuni. Fondul de Investiții directe rus intenționează să achiziționeze aproximativ 11%, „VTB Capital“ - de ordinul a 5%. Acest lucru înseamnă că aproape jumătate din pachetul oferit spre vânzare cumpara aproape de structura de stat.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: