Cursul de schimb real al echilibrului este stabilit la nivelul corespunzător punctului de intersecție al liniei verticale care denotă diferența dintre economii și investiții, iar graficul din dreapta orientat în jos al exporturilor nete (figura 8.1).
În acest moment, aprovizionarea monedei naționale ca împrumuturi în străinătate echilibrează cererea pentru moneda națională impusă de străini care achiziționează exporturi nete din această țară. Aceasta înseamnă că cursul de schimb real echilibrează oferta de monedă națională pentru tranzacțiile de capital și cererea pentru aceasta, prezentată pentru operațiunile curente.
Într-o economie deschisă mică, pentru care rata dobânzii de pe piața internă este determinată de media mondială, iar mobilitatea capitalului este perfectă, adică nu există restricții în fluxul fluxurilor de capital, expansiunea fiscală internă contribuie la o creștere a cursului de schimb real de echilibru.
Cu o creștere a cheltuielilor guvernamentale (sau reducerea impozitelor), economiile naționale scad și curba (S-I) se îndreaptă spre stânga (Figura 8.2). Această schimbare înseamnă o reducere a aprovizionării cu moneda națională a investițiilor străine. O aprovizionare mai scăzută a valutei ridică cursul său real de schimb. Ca urmare, bunurile interne cresc prețul relativ la mărfurile străine, ceea ce duce la o reducere a exporturilor și la o creștere a importurilor. Ca urmare, în contul curent se generează un deficit.
În cazul în care reducerea impozitelor determină o creștere a investițiilor, curba (S-I) se deplasează din nou spre stânga, deși volumul economiilor naționale nu scade. Creditul pentru impozitul pe investiții face ca investițiile în această țară să fie mai atractive pentru străini, ceea ce la rândul lor crește rata de echilibru reală și cauzează un deficit de cont curent în balanța de plăți.
Stimularea politicii fiscale în țările străine conduce, cu alte lucruri egale, la o reducere a nivelului economiilor în străinătate. Acest lucru ridică rata dobânzii mondiale și reduce nivelul investițiilor într-o economie deschisă mică.
În acest caz, aprovizionarea monedei naționale pentru investițiile în străinătate este mărită, iar curba (S-I) este deplasată spre dreapta. Valoarea de echilibru a cursului de schimb real este în scădere, bunurile interne sunt relativ mai ieftine și exporturile nete sunt în creștere (Figura 8.3).
Politica comercială protecționistă (introducerea de tarife sau cote pentru importuri) contribuie la o creștere a exporturilor nete, ceea ce se reflectă prin schimbarea curbei NX (# 949;) 1 în poziția NX (# 949;) 2 (Figura 8.4).
Rata de echilibru a cursului de schimb este în creștere, bunurile interne sunt relativ mai scumpe și exporturile nete scad, eliminând creșterea inițială, cauzată de măsurile protecționiste. Astfel, politica comercială protecționistă nu afectează nici operațiunile curente, nici contul de capital, nici tranzacțiile financiare. Cu toate acestea, aceasta ridică cursul de schimb al echilibrului real și reduce în mod absolut volumul comerțului exterior: la punctul B exporturile și importurile totale sunt absolut mai mici decât la punctul A, deși exporturile nete nu s-au schimbat.
Introducerea restricțiilor de import este însoțită de o creștere a nivelului prețurilor interne Pd. Prin urmare, într-o perioadă mai lungă, cursul de schimb nominal al EN scade atât cât au crescut prețurile. Ca rezultat, rata de schimb reală a echilibrului sa stabilizat la nivelul # 949; 2. În loc să se întoarcă la nivel # 949; 1 după scăderea exporturilor nete. Scăderea ratei nominale ca răspuns la o creștere a nivelului prețurilor oprește paritatea puterii de cumpărare.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: