Aceste părți sunt banca (un grup de bănci ca parte a unui consorțiu bancar), compania de proiect, debitorul (inițiatori de proiecte), părțile terțe implicate în proiect de investiții, - contractorii companiei de proiect, asiguratorii, garanți, precum și statul gazdă (statul gazdă). Între participanți pot apărea diferite relații juridice, de obicei întocmite prin acorduri care pot fi împărțite condițional în următoarele:
♦ acorduri de bază încheiate între compania de proiect și creditori (contract de împrumut, acorduri privind forma garanției), precum și cu sponsori (tipic pentru finanțarea proiectelor cu drepturi limitate de recurs);
♦ acorduri adiționale, adică. E. Încheiat între compania de proiect și părțile terțe (contracte cu furnizorii, furnizorii și clienții), inclusiv statului gazdă pentru a asigura realizarea proiectului de investiții, în conformitate cu acordul de bază, precum și acordurile între creditori (între creditori acorduri).
Ne vom concentra pe relațiile juridice care apar în cadrul principalelor acorduri, creditorul căruia este banca. Întrebarea inițială, care determină natura obligațiilor debitorului, - alegerea formei juridice a unui proiect de finanțare internațională, și anume, în esență, determină gradul de risc asumat de către inițiatorii proiectului ... Astfel, crearea unei companii separate, proiect, pe de o parte, pentru a limita riscul de inițiatorii proiectului de mărimea contribuțiilor lor la capitalul social al companiei, iar pe de altă parte - de a exclude impactul proiectului consecințele unui eventual faliment al oricăruia dintre inițiatori. În cazul în care inițiatorii proiectului se află în diferite țări, a crea o companie separata de proiect facilitează monitorizarea activităților și activelor sale, precum și de a gestiona proiectul prin participarea la organele de conducere ale companiei de proiect, care nu exclude prezentarea încheiat cu acordurile ei prin lege străină. Cu toate acestea, în practică, băncile creditoare solicită inițiatorii proiectului asumarea anumitor obligații în legătură cu compania de proiect a creat. Este posibil să subliniem următoarele modalități posibile de participare a inițiatorilor la proiectul de investiții [19].
2. Subordonarea datoriei. Inițiatorii proiectului este un acord special (contract de subordonare) cu compania de proiect, cu sau fără participarea băncilor creditoare, potrivit căreia prioritate datoria băncilor creditoare în comparație cu ultima dintre momentul apariției obligațiilor față de alți creditori. datorii Prioritatea băncilor creditoare înseamnă, în special, interdicția plăților pe astfel de împrumuturi, prevenirea de recuperare timpurie din împrumuturi ulterioare, precum și prevederea de subordonare.
3. Furnizați o garanție de finalizare a proiectului de investiție (garanție de finalizare). Garanția de finalizare a proiectului de investiții este asigurată de inițiatorii proiectului băncilor creditorilor pentru perioada până la data convenită, în ceea ce privește valoarea pierderilor băncilor creditorilor de la finalizarea anticipată. Condiția de încetare a garanției de finalizare este realizarea de către investitor a unor indicatori economici, ceea ce este confirmat de rezultatul pozitiv al așa-zisului test de completare.
4. Încheierea acordurilor privind finanțarea deficitului. Inițiatorii proiectului se angajează să efectueze plăți în cazul în care valoarea veniturilor din implementarea proiectului de investiții este mai mică decât este necesară pentru plata către creditori în cadrul contractului de împrumut.
La finanțarea proiectului internațional ocupă un loc special mecanismul legal de control din partea progresului băncii în punerea în aplicare a proiectului de investiții. Acest mecanism este pus în aplicare printr-un amendament la contractul de împrumut condițiile internaționale speciale menite să împiedice introducerea în modificările proiectului de investiții fără acordul creditorilor de drept de control al creditorului asupra punerii în aplicare a tuturor acordurilor încheiate în cadrul proiectului de investiții pentru cheltuielile de bază ale companiei de proiect și a datoriilor către alți creditori (adesea permisă numai dacă este sindicalizat) [21]. Printre alte condiții, puteți specifica condițiile privind deschiderea unui întreg grup de conturi bancare, din care fiecare are propriul scop (cont pentru cheltuielile curente, reprezintă înregistrarea veniturilor, reprezintă cheltuieli de exploatare, cont de offset).
Caracterul ridicat al riscului de finanțare a proiectelor implică extinderea listei de cazuri în care împrumutatul nu își îndeplinește obligațiile care îi revin în temeiul contractului de împrumut. Astfel de cazuri pot fi grupate în funcție de factori legați de:
1) momentul executării - refuzul de a implementa proiectul (abandonarea proiectului) sau nefinalizarea proiectului de investiții în perioada prevăzută de contractul de împrumut;
2) presupusa imposibilitate de executare - încălcarea raportului de acoperire, neîndeplinirea obligațiilor în temeiul altor acorduri încheiate în cadrul acestui proiect de investiții;
3) acțiunile terților (inclusiv statul gazdă) - neîndeplinirea obligațiilor de către inițiatorii proiectului, revocarea permiselor eliberate, concesiunile, licențele;
4) impactul negativ al anumitor factori legali - schimbări în legislație, conjunctura pieței etc.
Consecințele imediate ale neîndeplinirii obligațiilor de către debitor sunt încetarea unor noi împrumuturi (drow-stop), înghețarea fondurilor deținute în conturile deschise de împrumutat și reținerea acestora.
Pentru a asigura egalitatea drepturilor creditorilor (pentru creditare sindicalizat) în caz de neplată de către debitor a obligațiilor sale creditorilor pot încheia acorduri speciale (Acordul itercreditor), excluzând o acțiune unilaterală cu privire la debitor, dar numai cu acordul majorității creditorilor și supuse prorating primite de către debitor înseamnă, care este efectuată de un agent autorizat.
Datorită faptului că principala garanție pentru datoriile societății de proiect este activul său, inclusiv încasările de numerar, problema de a alege cea mai eficientă formă de securitate din punct de vedere juridic devine deosebit de importantă, mai ales în cazul în care împrumutatul nu își îndeplinește obligațiile. Cu finanțarea internațională a proiectelor, această problemă este în continuare complicată de posibila aplicare a legislației străine cu privire la proprietatea mobilă [22]. care include fonduri pentru conturile deschise de împrumutat. Practica internațională a dezvoltat următoarele forme contractuale de asigurare a obligațiilor împrumutatului.
1. Atribuirea drepturilor la încasări în favoarea unui mandatar. Acest formular este utilizat în mod obișnuit dacă legea aplicabilă permite cesionarea drepturilor în favoarea nerezidenților [23]. Compania de Proiect-debitor dă dreptul la sumele primite în cursul realizării proiectului de investiții privind acordurile încheiate cu contrapartide, în favoarea unei persoane care acționează în calitate de administrator în raport cu toți creditorii (curator comun), pe baza unui acord cu creditorii. La fel se creditează în contul de management de încredere (care poate fi deschis și în afara statului pe teritoriul căruia proiectul de investiții), și va servi drept obligații colaterale ale debitorului.
2. Gaj de bunuri mobile sau ipotecare de bunuri imobile. Utilizarea acestor metode de garanție nu reprezintă o prioritate pentru finanțarea proiectelor internaționale, datorită dificultății pentru creditorii aflați în situații de executare ulterioară, deși poate fi folosită și pentru a asigura prioritatea în cazul unei proceduri de faliment.
3. Acorduri directe. Acestea se referă la acorduri adiționale și se încheie între terțe părți care participă la proiectul de investiții (contrategeni, statul gazdă) și băncile creditorilor. Obiectivul principal al acordurilor directe - restricții privind dreptul terților de a rezilia contractele încheiate cu compania de proiect (contractanți), sau o revizuire a permiselor și licențelor (statul gazdă) din cauza implicit efective sau anticipate de către debitor a obligațiilor sale. În acest caz, băncile creditoare acționează în calitate de garanți ai execuție cu angajamentele de inovare potrivite cu alte companii de design.
4. Finanțarea pentru contul stocurilor (finanțarea plăților pentru producție). Această metodă este dezvoltat pentru a asigura practica punerii în aplicare a proiectelor de investiții, în principal în sectorul de petrol și gaze și se datorează particularităților dreptului american, care oferă creditorii un interes de securitate în rezervele minerale dovedite, obținute ca urmare a unor concesii la drepturile debitorului la aceste resurse. În acest caz, în cazul în care legea aplicabilă nu permite achiziționarea drepturilor creditorilor de resurse minerale pot fi o concesiune pentru drepturile de utilizare pe baza unui contract de concesiune sau de licență.
1.5. Creditele acordate țărilor străine și aspectele legale ale soluționării crizei datoriilor externe
1) în calitate de debitor la împrumuturi internaționale acordate sub formă de bani (sau sindicalizate în punerea în aplicare a finanțării internaționale a proiectului), sau emisiuni de obligațiuni (în terminologia engleză - împrumuturilor suverane și obligațiunile suverane);
2) ca garant al împrumuturilor internaționale acordate pentru nevoi publice (în terminologia engleză - garanții suverane).
Vorbind despre împrumuturile acordate țărilor străine, vom ține cont (sub rezerva subiectului prezentat în acest paragraf) numai de împrumuturile internaționale acordate în numerar (valută străină), atunci când banca creditorului este situată în afara statului împrumutat.
Împrumuturile către țările străine pot fi împărțite în funcție de următorii factori:
♦ măsura în care statul este implicat în tranzacția de credit internațională: 1) să fie acordat unui stat străin ca atare; 2) acordate unităților administrativ-teritoriale ale unui stat străin și 3) acordate persoanelor juridice (inclusiv băncilor centrale) aflate în proprietatea statului;
♦ natura chitantei și scopul utilizării: 1) pentru cele obținute în baza autorității publice (jure imperii) și utilizate pentru nevoile publice și 2) obținute pe baza capacității juridice civile (jure gestionis) și utilizate pentru profit;
♦ statutul juridic al băncii creditoare: 1) să fie furnizat de băncile private sau de sindicatele acestora și 2) furnizate de organizațiile financiare internaționale.
Unul dintre aspectele cheie ale participării statului în operațiunile internaționale de credit este problema așa-numitului risc suveran (riscul suveran), T. E. Riscul pierderilor datorate neindeplinirii unui stat străin a obligațiilor sale în temeiul acordului de împrumut internațional (suveran implicit). problemă implicit suveran constă nu numai în dificultate (de urmărire penală) sau incapacitatea de a utiliza, în ceea ce privește o țară străină remedii obișnuite (de exemplu, punerea în aplicare a procedurilor de faliment), dar, de asemenea, necesitatea de a modifica condițiile standard ale acordului de împrumut internațional care vizează reducerea riscului suveran.
Analiza practicii contractuale a contractelor internaționale de credit încheiate cu țări străine ne permite să tragem concluzii cu privire la specificul condițiilor acestor acorduri. Printre acestea se numără următoarele condiții:
1) securitatea. Acordul internațional de împrumut poate prevedea obligația unui stat străin să depună o parte din rezervele lor de aur și rezervele valutare într-o bancă străină, pentru a face drepturi de concesiune de venituri în monedă străină la export sau încasări din investițiile de stat în străinătate, precum și o parte directă a veniturilor bugetare în rambursarea împrumutului. În acest sens, acordul poate include condițiile de menținere a calității activelor și valoarea lor netă, precum și menținerea suficientă pentru rambursarea a fluxurilor de numerar;
2) privind interzicerea gajului. Interdicția se aplică numai datoriei externe și afectează activele băncii centrale a statului împrumutat sau activele altor agenții guvernamentale. Un angajament este posibil numai dacă proprietatea astfel păstrată este valoarea datoriei și poate fi evaluată și plătită în valută străină unui creditor străin;
3) privind proporționalitatea garanției. De asemenea, se referă doar la datoria externă și vizează prevenirea discriminării împotriva creditorilor străini neglijați;
4) privind furnizarea de informații. Este de natură limitată, deoarece gradul de livrare depinde în mare măsură de statul însuși. Ca o condiție, pot fi furnizate informații privind bugetele și copii ale documentelor transmise organizațiilor financiare internaționale;
5) privind apartenența la FMI. Obligă statul împrumutat să mențină statutul de membru al FMI, care asigură acordarea de împrumuturi de stabilizare și controlul de către FMI pentru politicile financiare desfășurate de stat;
7) despre schimbări negative semnificative (clauza de schimbare nefavorabilă). În cazul împrumuturilor către state străine, există cazuri de deteriorare a stării financiare a statului împrumutat sau o modificare nefavorabilă a legislației sale;
8) privind legea și jurisdicția aplicabile. Alegerea locației băncii creditor sau a dreptului unui stat terț (de exemplu, dreptul pieței) ca legea aplicabilă a țării nu reduce riscul suveran, dar evită riscul unor schimbări adverse în legislația statului împrumutat. Cu toate acestea, o astfel de alegere ar putea să nu fie posibilă atunci când legislația statului împrumutat conține dispoziții care împiedică alegerea dreptului străin, după caz, care se reflectă în contractul de împrumut. Astfel, în acordurile internaționale de credit încheiate cu statele din America Latină, există așa-numita clauză Calvo [24]. esența căruia legea aplicabilă este legea statului împrumutat, instanța competentă este instanța statului împrumutat, banca creditorului refuză protecția de la statul național.
Criza financiară internațională a acordat o importanță deosebită cu privire la aspectele juridice ale soluționare externă a crizei datoriilor, în conformitate cu care, în sens juridic, se înțelege incapacitatea temporară a unei țări străine să-și îndeplinească obligațiile care îi revin în temeiul acordurilor de împrumut internaționale semnate din cauza lipsei de active exprimate în moneda de plată [25]. Atunci când criza datoriei externe țară străină poate rămâne, în general, cu solvent, se confruntă cu probleme cu obtinerea de active lichide, care pot fi convertite într-o monedă străină.
Este posibil să evidențiem următoarele consecințe ale crizei datoriilor externe:
♦ se diferențiază diferența dintre un stat străin ca debitor suveran și unitățile administrativ-teritoriale și entitățile juridice ca debitorii oficiali;
♦ Diferența dintre debitorii privați și stat este netezită, deoarece rezervele valutare sunt folosite pentru a servi datoriei externe.
În ceea ce privește natura juridică a datoriei externe (datoria externă), există diferite puncte de vedere în literatura de specialitate. Potrivit lui V. Tudor, datoria externă (îndatorare externă) poate fi definită ca fiind datoria care este sau poate fi (aleasă de către părți) se plătește într-o altă monedă decât moneda de împrumut de stat, sau dreptul de a solicita plata, care este deținut în moneda locală stat debitor nerezidentă [26]. Potrivit lui F. Dzhanviti, datoria externă (datorie externă). - datorii de plătit în valută străină [27] în timp ce localizarea părților și moneda de plată nu ar trebui să fie legate în mod necesar. Puteți găsi, de asemenea, o mențiune a datoriei internaționale (datorii internaționale) [28]. Aceasta se referă la datoria, potrivit căreia plata principalului și a dobânzii efectuate pe o bază legală și la cererea creditorului într-o țară străină și (sau) în valută străină.
În obligațiile datoriei legislației ruse din Federația Rusă sub formă de contracte de credit și contracte încheiate de către Federația Rusă cu instituțiile de credit, guvernele străine și instituțiile financiare internaționale în favoarea creditorilor menționate, incluse în datoria guvernului Federației Ruse (art. 98 din Codul de buget al Federației Ruse, etc. - Codul BC).
Trimiteți-le prietenilor: