O obligațiune fără dobândă este o garanție pentru care dividendele nu sunt plătite, iar vânzarea sa are loc la o valoare inferioară valorii nominale. Venitul investitorului se obține din faptul că el poate vinde obligațiunea fără dobândă la valoarea nominală completă. O obligațiune fără dobândă presupune o singură plată la sfârșitul termenului de utilizare, prin urmare valoarea acesteia depinde de fluctuațiile pieței într-o măsură mai mare decât prețul obligațiunilor cuponului.
Cum se formează profitul?
O legătură fără dobândă (sau bandă) este formată prin împărțirea unei legături normale în părțile sale componente: cupoane și reziduuri. Dealerul achiziționează mai întâi întreaga obligațiune, apoi "o împarte". "Cupoanele" își asumă plățile de dobânzi la fiecare șase luni înainte de data scadenței. Plățile pentru "solduri" apar la sfârșitul termenului. Ambele tipuri de obligațiuni divizate sunt numite obligațiuni cu cupon zero. Funcția dealerilor este de a vinde obligațiunile divizate către investitori și de a obține un profit mai mare astfel încât să puteți obține de la vânzarea unei obligațiuni standard.
Pentru estimarea profitului, se utilizează metoda de determinare a randamentului până la scadență. Fiecare dintre legăturile divizate este evaluată prin comparație cu o obligațiune cu randament comparabil. În concluzie, părți ale legăturii divizate sunt mai scumpe decât întreaga legătură. Profitul se formează datorită diferenței mari dintre profitabilitatea pe termen scurt și cea pe termen lung a valorilor mobiliare.
Fluxurile de numerar ale obligațiunilor fără dobândă
Curentele monetare ale obligațiunii standard includ încasări regulate către proprietarul garanției pe toată perioada de valabilitate și rambursarea integrală la sfârșitul perioadei. Procesul de împărțire a obligațiunilor presupune depunerea acestora cu implicarea unui mandatar și împărțirea fluxurilor de trezorerie asupra acestora - această măsură permite obligațiunilor fără dobândă să fie înregistrate și tranzacționate în mod egal cu restul. Astfel, proprietarul "cuponului" va putea conta doar pe plățile de dobânzi, iar proprietarul "soldului" - la decontarea finală.
Conceptual, o obligație fără dobândă este foarte asemănătoare cu o factură de trezorerie. investitorul plătește, de asemenea, în schimbul promisiunii de a transfera o anumită sumă la data decontării.
Cum se calculează prețul unei obligațiuni fără dobândă?
Calculul este simplu: dacă investitorul intenționează să primească un randament de 4% într-un an, el trebuie să plătească 96 USD pentru o obligațiune care implică o plată finală de 100 USD. Aceeași metodă de calcul se aplică și obligațiunilor cumpărate de mai mulți ani: care doresc să primească 5,6% pe an timp de 5 ani, investitorul trebuie să plătească 72 USD pentru o obligațiune de 100 de dolari.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: