Electricitatea dezvoltă schimbul

piață la nivel mondial en-gros de energie electrică este caracterizată de o volatilitate ridicată de preț, astfel încât problema acoperirii riscurilor de preț prin intrarea în contracte financiare pentru energie electrică și a capacității este de o importanță deosebită. Pe ce oportunități de acoperire a riscurilor au energie din Rusia, care este scopul schimburilor de energie electrică și perspectivele de schimb a pieței de energie electrică, am cerut să vorbească cu directorul general al Bursei de „Arena“ Serghei Trofimenko.







RZB: Serghei Ivanovici, electricitatea este o marfă foarte specifică. Ce caracteristici caracterizează piața energiei electrice? Cum funcționează în prezent?

În ceea ce privește caracteristicile acestei piețe, trebuie remarcat faptul că energia electrică nu are proprietatea bunurilor, cum ar fi acumularea și stocarea (de exemplu, ca gaze în instalațiile de depozitare). Cât de mult este produs, trebuie consumate atât de mult, adică trebuie respectat echilibrul fizic al producției și al consumului. Producția, livrarea și consumul de energie electrică apar aproape simultan.

Electricitatea este furnizată de un număr strict definit de producători rețelelor electrice comune, unde este utilizată de o varietate de consumatori.

Piața de energie electrică și de capacitate este importantă din punct de vedere strategic pentru stat, iar riscurile asociate construcției sale în Rusia ar fi trebuit să fie minime.

Piața de energie electrică și de capacitate poate fi împărțită condițional în:

1. "Piața spot" a energiei electrice (dacă utilizați terminologia de schimb) este o piață a zilei viitoare (RSV) în conformitate cu reglementările NP "Market Council" și SA "ATS".

2. Piața valutară a contractelor forward (contracte libere), reglementată de Serviciul Federal al Piețelor Financiare din Rusia. Două tipuri de mărfuri circulă pe piața valutară: una - electricitate, al doilea - electricitate și energie (două produse într-un "coș").

121 de participanți la piața angro au încheiat contractul cu bursa, iar procesul de admitere a noilor participanți la tranzacționare continuă. În prezent, toți generatorii au intrat pe bursă, iar numărul de companii de vânzări crește treptat.

RZB: Sunt consumatorii interesați să intre în schimb?

În plus, dacă consumatorii doresc să ofere clienților lor cu amănuntul un preț fix pentru o anumită perioadă, atunci acest lucru se poate face numai prin încheierea de contracte gratuite, inclusiv cele încheiate la bursă.

ST Ideea de energie electrică și puterea de ieșire la schimb a apărut în Centrul de Management al Reformei UAS RAO al Rusiei. Mecanismele de schimb pentru comerțul cu energie electrică și capacitate există pe piețele mondiale de energie electrică dezvoltate. Cu toate acestea, nu puteți copia doar practica mondială a tranzacțiilor de schimb de energie electrică și de capacitate. Este necesar să profităm de experiența mondială și să o aplicăm în condițiile noastre, ținând seama atât de caracteristicile sistemului energetic format din Rusia, cât și de experiența schimburilor de mărfuri în diferite mărfuri. Cred că suntem doar la începutul dezvoltării comerțului valutar cu active energetice.

RZB: Care sunt planurile pentru dezvoltarea schimbului în viitorul apropiat?

ST următor pas necesar - o organizație de servicii de decontare pentru schimbul de tranzacționare și decontare garanții. În prezent, am început deja să lucreze în acest domeniu, în ceea ce privește decontarea contractelor de schimb de energie electrică și a capacității. Exchange a semnat un acord cu organizația de decontare în persoana OJSC „Alfa-Bank“. Acum, toate plățile efectuate în cadrul contractelor de cumpărare și vânzare de energie electrică și energie între ofertanți efectuate pe conturile de tranzacționare speciale la SA „Aalfa-Bank“, oferind în același timp o garanție de plată a acordurilor de decontare, precum și în contractele livrabil de schimb monitorizează execuția plăților și luarea de măsuri în cazul dacă cineva de la contrapartidă privind obligațiile sale nu se calculează. Următoarea etapă - pentru a asigura garanția de plată, și anume trecerea de la limitele negarantate furnizate de participanți pentru încheierea de contracte de livrare, la un depozit preliminar parțială a fondurilor în conturi speciale. Cu toate acestea, datorită specificului acestei piețe de a introduce o depunere preliminară de 100% din active, cum ar fi piața de valori nu este posibilă, deoarece participanții - entitățile de afaceri, iar acest lucru poate duce la deficite de numerar în companiile de furnizare, care trebuie să obțină în prealabil bani de pe piața cu amănuntul. În prezent, pe piață există companii care, datorită specificului regiunii de activitate există probleme cu plata la timp. Pentru aceste companii de piață impune cerințe mai stricte pe ele, nu da limite negarantate, și să intre puterea de schimb de pe piață au nevoie pentru a furniza o depunere preliminară de 100% din fonduri pentru tranzacții.

Planificăm implementarea sistemului cu un depozit preliminar parțial de fonduri în acest an. Acum se desfășoară o activitate activă în această direcție, fiind discutată o sumă acceptabilă de depozit cu participanții la piață.

RZB: Care sunt avantajele pieței de energie electrică de schimb?

Dacă comparăm contractele on-the-counter și bursele de contracte gratuite, aceasta din urmă ne permite să găsim o contrapartidă mult mai rapidă, să convenim asupra termenilor prin standardizarea contractelor, este lichidată. Prețul la tranzacțiile valutare este considerat mai echitabil, prin urmare este recunoscut ca preț de piață. În cazul tranzacțiilor efectuate în afara pieței, există riscuri asociate cu impozitarea suplimentară a impozitelor, cu o abatere semnificativă a prețurilor de la prețurile pieței. Cotații de schimb sunt recunoscute ca cotații de piață. Entitățile economice care încheie contracte gratuite trebuie să înțeleagă acest lucru.

RZB: Care sunt sarcinile pentru inginerii de putere pe care le decide?

S. T. Vă permite să acoperiți riscurile fluctuațiilor de preț ale DAM și să cumpărați / vindeți energie electrică și capacitate.

O trăsătură distinctivă a piețelor angro de energie electrică din lume, inclusiv pe piața en-gros din Rusia este o volatilitate considerabilă (volatilitatea) prețurilor, deoarece ele formează baza unui număr destul de mare de factori, cum ar fi prețul utilizat pentru producerea de combustibil de energie electrică, combustibil care se execută echipamente, programul de reparații, echipament generator de urgență și rețele, noi capacități, conținutul de apă al râurilor, și așa mai departe. d generatoare. O consecință directă a volatilității prețurilor sunt riscurile ridicate de preț participanți la această piață.







În timp ce rata de liberalizare a pieței este mică (25-35%), companiile nu recurg la riscurile de fluctuație a prețurilor, acoperind diferența de preț pe cheltuiala proprie. Dar, pe măsură ce ponderea liberalizării pieței angro de energie electrică crește, adică volumul contractelor reglementate scade, riscurile de preț cresc, rezultând în încheierea contractelor care fac ca riscul de risc să devină o necesitate.

Hedging permite participanților de pe piață să-și planifice activitățile lor de producție. La 100% de liberalizare a pieței în conservarea sistemului de difuzare curent utilizatorul final va trebui să plătească toate abaterile de preț complet liberalizată volume, ceea ce ar putea duce la penurie de numerar, riscul crescut de neplată. Hedging să-l evite.

comerț schimb egalizează drepturile furnizorilor și cumpărătorilor de energie electrică, deoarece tariful nu este tot soluția perfectă. De asemenea, comerțul de schimb permite părților să plătească reciproc prin intermediul sistemului de compensare a schimbului, ceea ce reduce riscul de neplată. În viitor, piața de valori de energie electrică și a capacității va permite clienților și generatoare de energie să încheie un singur contract de energie electrică și putere. Odată cu dezvoltarea comerțului de schimb va crește proporția de contracte financiare (similar cu țările în care procesul de liberalizare a energiei este deja finalizată), iar acest lucru, la rândul său, va facilita lansarea pe piata a contractelor financiare pentru indici de energie electrică.

În lume, principalele instrumente de schimb care acoperă riscurile fluctuațiilor de preț sunt:

J contracte bilaterale gratuite (contracte forward);

J Instrumente de piață ale instrumentelor financiare derivate (contracte futures și opțiuni).

Până în prezent, un contract gratuit este în continuare singurul instrument care poate înlocui contractele reglementate, acționând ca un mecanism de planificare pe termen mediu și lung a activităților de producție ale participanților la piață.

Lansarea contractelor futures pentru indicii energetici poate fi planificată pe termen mediu.

RZB: Care sunt regulile site-ului de schimb? Cine reglementează această piață?

STF FFMS din Rusia stabilește cerințe generale pentru toate bursele de mărfuri, NP "Market Council" - cerințe suplimentare pentru organizarea de tranzacții de schimb de energie electrică și de capacitate.

RZB: Ce părere aveți, ce procent din electricitate și capacitate ar trebui să fie vândute prin schimb?

Este greu de spus "ar trebui". Există două piețe pentru contracte gratuite - bursa și on-the-counter. Unii participanți la WECM au mai multe șanse să încheie contracte directe cu contrapartidele tradiționale, obișnuite în care au încredere, cu care există anumite legături de afaceri. Unii au o cantitate liberă de bunuri pe care ar dori să o vândă, dar nu există o astfel de contrapartidă. Prin urmare, schimbul acționează ca un instrument suplimentar pentru a asigura lichiditatea vânzărilor. Având în vedere realitățile pieței de astăzi, cred că 10-20% din volumul liber de energie electrică și de capacitate pot fi realizate prin tranzacții de schimb valutar, depinde în mare măsură de serviciul oferit de participanți la schimb.

RZB: Este cadrul de reglementare care reglementează activitatea schimbului pe deplin dezvoltat?

NP "Consiliul Pieței" emite reglementări care impun schimbul de energie electrică și de capacitate.

RZB: Sunt tehnologiile de schimb standard folosite în organizarea comerțului cu energie electrică și electrică sau există o specificitate specifică în organizarea comerțului cu energie electrică?

În general, ele sunt aplicabile, dar există o serie de caracteristici.

În Rusia, schimburile comerciale de energie electrică sunt utilizate în practică la nivel mondial - stabilirea prețurilor la tranzacțiile pe acțiuni se bazează pe indicii. Acum există mai mulți indicatori calculați de ATS: indici ai primului preț și zone de preț secundar, precum și indici de hub-uri.

putere comercială este construit pe zonele de curgere libere, datorită stării economiei ruse și capacitatea de a rețelei transferul fizic de energie electrică între anumite zone teritoriale, și, de asemenea ia în considerare caracteristicile asociate cu înregistrarea contractelor de livrare în OAO „ATS“. Aceasta tehnologie prevede bunuri reale de schimb de tranzacționare, nu contracte, acestea sunt utilizate în comerțul cu bursele rusești, și așa este destul de complexă și specifică.

Există o limită pentru subiecții tranzacțiilor valutare: numai participanții la piața angro de energie electrică - producători mari și consumatori de energie electrică, iar numărul lor este limitat. În acest caz, acestea încheie tranzacții în nume propriu și pe cheltuiala proprie.

Alegerea tehnologiei de schimb este influențată de cerințele regulilor pieței angro care stabilesc anumite condiții pentru stabilirea prețurilor la bursă, cerințele pentru instrumentele de schimb, procedura de înregistrare a tranzacțiilor de schimb valutar.

RZB: Care este rolul intermediarilor financiari pe piața de energie electrică?

S. T. Este clar că numărul de entități implicate în tranzacționarea bursieră pe Bursă este limitat și, astfel, lichiditatea pe bursă este limitată. Implicarea intermediarilor financiari și a unui număr semnificativ de clienți crește lichiditatea. Cred că nu există suficienți intermediari financiari pentru a participa la tranzacții de schimb valutar. Soluția ideală va fi de a participa la tranzacțiile de schimb ca intermediari financiari (speculatori) și hedgers reale (entități OREM). Trebuie să ne străduim pentru asta.

RZB: Cu ce ​​probleme vă confruntați și care sunt modalitățile de a le rezolva?

ST Participanții la piața de energie electrică încep să se gândească la necesitatea de a acoperi cumva riscurile legate de prețuri. În prezent, doar aproximativ 10% dintre participanții la Piața Energiei Electrice cu ridicata sunt implicați în acoperirea riscurilor. Principalul motiv pentru care un hedger este interesat de piața contractelor financiare este dacă riscurile pieței de aprovizionare devin serioase. Datorită cantităților mici de energie electrică achiziționate / vândute la prețuri nereglementate, acest sector al pieței este inadecvat.

Pentru ca piața valutară a contractelor financiare să funcționeze pe deplin, este necesar să se îndeplinească anumite condiții:

  • stabilirea unui preț de piață transparent pentru activul suport;
  • disponibilitatea unui sistem de dezvăluire a informațiilor cu privire la faptele și evenimentele materiale care ar putea afecta prețurile;
  • prezența participanților mari ai pieței angro de energie electrică, care sunt interesați de tranzacții de schimb care asigură un anumit volum al pieței;
  • capacitatea participanților de a utiliza instrumentele de schimb, evaluarea riscurilor (crearea unui sistem de management financiar, cel puțin de piață, de risc în companii);
  • atragerea de actori financiari (speculatori).

Cele mai multe dintre condițiile de pe piață sunt acum îndeplinite, soluția restului este o chestiune de timp.

RZB: Care este rolul și cota actuală a participării guvernului la reglementarea pieței și la stabilirea prețurilor?

Rolul statului este întotdeauna semnificativ. Acesta stabilește regulile pentru activitatea schimburilor, monitorizează implementarea acestor reguli, monitorizează stabilirea prețurilor. Raportăm în mod regulat FFMS din Rusia cu privire la activitățile schimbului, prezentăm registre detaliate ale tranzacțiilor. Regulile de tranzacționare a bursei "ARENA" prevăd accesul organismului federal antimonopol și al organelor sale teritoriale la sistemul de tranzacționare al Bursei pentru a controla tranzacțiile de schimb în cadrul competenței FAS Rusia.

RZB: Cum diferă prețul negociat de prețul de schimb?

ST Potrivit rezultatelor tranzacțiilor anterioare, se poate observa că prețul de pe bursă a fost mai mic decât prețul contractelor on-the-counter.

RZB: Utilizatorul final beneficiază de faptul că energia este tranzacționată la bursă?

S. T. Desigur. În primul rând, acestea sunt prețurile de piață pe care o companie de furnizare le poate oferi, ele sunt mai simple. În al doilea rând, acestea reprezintă anumite garanții ale nivelului prețurilor. În prezent, consumatorul cu amănuntul plătește toate fluctuațiile de preț ale prețului nereglementat. Cu toate acestea, dacă o companie de furnizare intră într-un contract forward, un contract futures, acoperind astfel prețul, acesta va oferi consumatorului său cu amănuntul o stabilitate a prețurilor pentru o anumită perioadă.

RZB: Cum evaluați posibilitatea apariției concurenților în viitorul apropiat, în special în cazul platformelor comerciale deja existente?

ST Avem un proiect foarte complex, și nu orice schimb va fi capabil să-l implementeze. Am fost angajați în formarea schimbului de energie de mai mulți ani. Pentru bursa de valori, prioritatea este piața de valori, ele dezvoltă piața de mărfuri ca una de însoțire, pentru noi este principala și prioritate a activității noastre. Deși nu cunoaștem schimburile care implementează acest proiect. Cred că apariția concurenței este un factor pozitiv, face ca bursa să-și îmbunătățească tehnologiile. Dar, pe viitor, după cum arată practica mondială și cea rusă, tranzacțiile de schimb pe anumite instrumente sunt concentrate pe un schimb, termenii pentru care participanții sunt mai acceptabili, serviciul este mai bun, calculele sunt mai fiabile.







Articole similare

Trimiteți-le prietenilor: