Alexey Sergeev, Bursele de mărfuri internaționale din St. Petersburg: "Mărfurile de schimb sunt oportunități pentru investiții profitabile"
În 1897, în Rusia s-au desfășurat mai mult de 80 de schimburi, dintre care predomină mărfurile. Cu toate acestea, tradiția de schimb valutar a fost pierdută în perioada sovietică. Schimburile comerciale reprezintă un mediu transparent de stabilire a prețurilor, cu un nivel ridicat de concurență. Standardele schimburilor comerciale sunt acceptate în toate economiile de piață de frunte ale lumii. Acum șapte ani, la Bursa Internațională de Mărfuri din St. Petersburg au început lucrările privind crearea unui nou centru de schimb pentru comerțul cu mărfuri. Astăzi, acest centru a câștigat o poziție puternică pe piața de combustibil și își extinde influența asupra altor sectoare. Pe lângă tranzacționarea cu bunuri fizice, SPbMTSB dezvoltă, de asemenea, în mod activ piața derivatelor, o gamă largă de instrumente oferite clienților Exchange. MarketLab a vorbit cu directorul general al pieței derivate din ZAO SPbMTSB Alexei Sergheev.
Alexey Sergeev, SPbMTSB
- Schimbul SPbMTSB a fost stabilit prin decizia Guvernului Federației Ruse, sarcina fiind formarea unei piețe organizate a mărfurilor. În același timp, a fost necesar să se creeze indicatori de piață obiectivi pentru cele mai importante materii prime pentru țară, în special produsele petroliere și țițeiul.
Am început prin construirea unui mecanism de comercializare a produselor petroliere, ca fiind cea mai lichidă piață de mărfuri în ceea ce privește schimburile comerciale, din patru grupe principale: benzină, motorină, păcură și kerosen.
Oamenii petroliere au văzut beneficiile utilizării instrumentelor de schimb, printre care și posibilitatea de a dovedi autorităților de reglementare că prețul se formează pe baza mecanismelor pieței. După ce cele mai mari companii au venit la bursă, au fost urmate de mulți comercianți de petrol și de agenții de alimentare independenți. Lucrul la schimbul pentru ei este foarte eficient. Cu ajutorul mecanismului de schimb, este mult mai convenabil să cumpărați produsul, să umpleți deficiențele de combustibil, să garantați livrarea, să aveți întotdeauna indicatori de preț transparenți. Interesat de piața noastră și de participanții profesioniști ai pieței financiare, evaluând segmentul de produse, ca o oportunitate pentru investiții eficiente și managementul riscului.
- Cum a început cariera ta pe schimb?
- În prezent există mai multe secțiuni despre SPIMEX. În plus față de piața de bază a produselor petroliere, există tranzacții cu țiței. De asemenea, menționăm ofertele pentru gaze naturale - aceasta a devenit o sarcină destul de neplăcută și ambițioasă pentru noi datorită gradului ridicat de monopolizare pe piață. Cu toate acestea, a fost rezolvată; începutul tranzacționării a avut loc, acestea s-au dezvoltat cu succes, volumele au progresat, atât Gazprom, cât și companiile producătoare de gaze naturale, comercianții de aici, printre cumpărători sunt energia, metalurgiștii și reprezentanții altor industrii. Există o îmbunătățire a cadrului de reglementare, pregătirea pentru creșterea frecvenței de licitare - de la lună la zi.
- SPbMTSB a anunțat proiectul de lansare a unui contract pentru exportul de petrol rusesc, este, de asemenea, dezvoltarea temei futures?
- Acesta este un proiect de schimb strategic. Contractul futures de livrare pentru uleiul Ural este pregătit pentru lansare (cu baza de aprovizionare a porturilor Primorsk și Ust-Luga). Ideea este de a stabili un citat direct al uleiului rusesc fără a fi legat de alte soiuri ale lumii, fără referire la repere externe.
După cum se știe, prețul amestecului nostru de export Urals este determinat pe baza unei reduceri sau a unei prime în raport cu alte standarde, dintre care cel mai important este Brent. Intenționăm să creăm un mecanism de schimb transparent pentru a determina prețul corect pentru petrolul rusesc, pentru a evita dependența de "evaluările" altor soiuri de marcă, deoarece acest lucru duce la pierderea unor venituri din export.
- Care este rolul actual al indicatorilor SPIMEX pentru produsele petroliere pentru piața de combustibil din Rusia?
- Acești indicatori de pe piața de combustibil a țării au aproape același rol ca și indicele RTS pe piața de valori. Acesta este impulsul pieței sau un "indicator al consumului de combustibil", similar cu faptul că schimburile internaționale și agențiile de preț se bazează pe petrol și pe produsele petroliere.
Indicii sunt calculați pentru principalele tipuri de produse petroliere: benzină, motorină, păcură, kerosen. Indicii sunt de asemenea împărțite pe Vladimir (pe baza prețurilor practicate de principala rafinărie, situat în partea europeană a Rusiei), național (arată prețul mediu al tipului de ulei pe teritoriul Rusiei), regional (arată prețurile produselor petroliere la 8 specii de centre regionale majore de consum). și există, de asemenea, un indice compozit. Un nou tip de indicatori este Teritorial (fiecare dintre ele reflectă prețul mediu, respectiv, în partea europeană a Rusiei, în Siberia și în Orientul Îndepărtat).
Avantajul indicilor SPIMEX este că acestea sunt calculate pe baza unor tranzacții reale. Adică metodologia indexului SPIBEX oferă cea mai reprezentativă versiune a indicilor, deoarece aceasta nu este o metodologie de chestionare, în care există o mare subiectivitate.
- Cum a procedat organizarea pieței derivate a SPbMTSB, cum evaluați rezultatele acestor eforturi astăzi?
Lucrând în secțiunea Derivate, participanții își pot asigura riscurile, de exemplu, pe pragul unui sezon de vârf, să efectueze operațiuni de acoperire prin contracte futures. În același timp, activitatea din secțiune nu implică costuri ridicate, dimensiunea contractului pe piața futures a SPMPEX este de numai o tonă. În același timp, furnizarea unui contract futures este o mică parte din valoarea totală a bunurilor - 5-7% din cost.
De pe piața futures a produselor petroliere, cu siguranță dorim să obținem o lichiditate mult mai mare. În timp ce trebuie să comparăm volumele pieței futures cu volumele secțiunii noastre spot. Faptul este că utilizarea contractelor futures este un mecanism mai complex decât tranzacționarea la fața locului. Prin urmare, lucrăm din greu pentru a face tranzacția pe piața futures comună pentru participanți.
- Câte luni se tranzacționează futures?
În timp ce cu maximum două luni în avans, excepții rare - contracte trimestriale. Credem că acest lucru este încă de ajuns: nu este nevoie să se disperseze lichiditatea, este totuși necesar să se pregătească pentru lucrul cu contracte cu termeni mai lungi de participare.
- În Rusia, produsele derivate pe mărfuri sunt tranzacționate pe alte site-uri, de exemplu, pe bursa din Moscova, puteți compara caracteristicile comerțului de acolo și pe SPIMEX?
- Bineînțeles, este pentru bursa de valori că Bursa de Valori din Moscova este platforma principală. Aici nu are concurenți. În același timp, comerțul cu instrumente de marfă pe acest site este, în cea mai mare parte, o replică a activelor de mărfuri ale schimburilor mondiale, de exemplu, contracte futures pentru indicatorii occidentali privind costul petrolului și al aurului.
În ceea ce privește SPIMEX, ne străduim să devenim centrul lichidității în domeniul bunurilor fizice și al instrumentelor derivate pe mărfuri.
- Care este echilibrul dintre participarea hedgers și speculatorii la tranzacționarea pe piața futures, există vreo contradicție între acțiunile lor și politica de participare la schimburile comerciale ale marilor companii petroliere?
- Cota dominantă în segmentul de piață futures este de 75% - hedgers, persoane juridice și persoane fizice. Aceștia sunt comercianții de petrol, proprietarii de mașini, producătorii agricoli și alte grupuri de clienți. Printre așa-numitele "speculatori" pe piața futures (25% dintre participanții la secție), jumătate sunt persoane fizice, reprezentanți ai comunității financiare. A doua jumătate este comercianții de petrol care au învățat să folosească instrumente "speculative" pentru a obține venituri suplimentare.
Trebuie remarcat faptul că pe piața financiară, termenul "speculatori" înseamnă acei ofertanți care doresc să facă bani pe mișcările de preț, aceasta este strategia lor. Prin activitatea lor, "speculatorii" ajută alți actori - hedgers, să facă tranzacții pe piață cu costuri minime de tranzacție.
Companiile de petrol lucrează, de asemenea, în mod eficient pe piața futures a SPbMTSB, se preconizează că își vor extinde participarea. Nu văd un conflict de interese aici. Dimpotrivă, acesta este un stimulent suplimentar pentru dezvoltarea companiei, o oportunitate de a primi dividende suplimentare.
Dacă vorbim despre un sistem de contracarare și de prevenire a manipulării pieței de către jucători mari, atunci observ că există un astfel de sistem pe SPMMTS. În mecanismele de tranzacționare ale piețelor urgente și spot ale SPbMTSB există restricții care nu permit astfel de acțiuni. Un astfel de sistem este coordonat cu participanții la bursă. Și, în plus, am coordona cu autoritățile de reglementare ale pieței, spre deosebire de alte schimburi, de fapt, avem mai multe dintre ele: Banca Centrală ca un mega-regulator, Antimonopol Serviciul Federal și Ministerul Energiei - atât autoritățile de reglementare din industrie și a mecanismelor de stabilire a prețurilor în ea. Nu trebuie să uităm că există încă pârghii de restricționare din Codul penal - manipularea prețurilor este pedepsită în mai multe cazuri cu închisoare de până la 7 ani.
- Care sunt oportunitățile de lucru pe piețele fizice și futures pentru participanții mici care lucrează în sectoarele angro sau cu amănuntul, nu reprezintă dimensiunea capitalului un obstacol?
De exemplu, există un agricultor în regiunea Voronezh, a început să semene. A auzit ceva despre bursă, știe că există un mecanism de asigurare a riscurilor de preț. Acest fermier vine la un broker de participanți-profesional, ceea ce îi dă posibilitatea de a acoperi prețurilor la cereale, combustibil, precum și moneda în cazul în care acest bob „du-te“ pentru export. Împreună cu brokerul, producătorul scrie planul financiar până la sfârșitul sezonului de teren, incluzând acoperirea tuturor pozițiilor necesare.
Furnizorii mai mici sau agricultorii de pe piața de schimb valutar de produse petroliere pot accesa volume relevante cu care pot lucra. De exemplu, există baze de la care combustibilul este transportat de camioane mici cu 4-5 tone, dar puteți tranzacționa volume mai mici dacă mai mulți clienți se unesc împreună. Apoi, la livrare, camionul va combina combustibilul la mai multe refuellings. În consecință, chiar și astfel de tranzacții mici pot fi acoperite pe piața futures a SPbMTSB.
- Oferiți instrumentele create special pentru rețeaua de benzinării sau autovehicule?
- Am implementat un proiect în acest domeniu: contracte futures cu capacitatea de a furniza combustibil la cartea de combustibil. Folosind-o, cumpărătorul unui astfel de contracte futures avea dreptul, dar nu obligația, să vină la compania de combustibil și să primească combustibil la prețul executării contractului futures. Instrumentul sa concentrat asupra parcurilor de automobile mici și chiar asupra persoanelor fizice, contractul a fost de numai 10 litri. În acel moment, operatorul cardurilor de combustibil a fost compania Magistral, o filială a TNK-BP. Acum câteva luni, aceste futures au fost retrase din circulație: participanții și-au reorientat operațiunile la contracte futures mai voluminoase. Aceste contracte futures de 10 litri au devenit un factor stimulativ pentru trecerea clienților la operațiuni cu contracte futures estimate la un volum mai mare (1 tonă).
- Cum puteți evalua piața SPMMEX din punctul de vedere al investitorului?
- Activele noastre de mărfuri (benzină și motorină) pot fi considerate ca un instrument interesant pentru strategiile de investiții. În general, piața produselor petroliere pe termen mediu și lung - „instrument de refugiu“, un De exemplu, uita-te la graficul de site-ul nostru de schimb - benzina a crescut în preț cu 45% peste 4 ani. Ulei mineral - o marfă a cărei preț este de multe ori într-o stare de „Contango“, pe care, de altfel, nu ne-am văzut în piața noastră de valori (Apoc exces din prețul asupra prețului futures pe activului suport.). Acest lucru se datorează dezvoltării economice a țării, deoarece nivelul consumului de produse petroliere este în creștere, în ciuda crizei. De-a lungul anilor SPIMEX alfabetizare cu privire la posibilitățile participanților de pe piață și a gradului de conștientizare investitorilor de muncă depusă la Bursa Mercantile a crescut.
- Și care sunt trăsăturile de compensare pe piața futures?
- Partenerul nostru - organizația de compensare RCD - utilizează tehnologia SPAN pe baza unei licențe acordate de Chicago Mercantile Exchange Inc. Principalul avantaj pentru participanți îl constituie utilizarea compensării totale. Dacă un broker are un client care deține o poziție lungă în futures și celălalt client deține o poziție scurtă pe aceleași contracte futures, RLC îl eliberează pe acest broker să păstreze garanția pentru astfel de poziții. Pe alte schimburi, după cum știți, va fi totuși percepută. Asta este, pe SPbMTSB GO pentru comenzi contra va fi zero. Există, de asemenea, o marjă pentru spread-urile interdependente. Dacă ați vândut un motor diesel și ați cumpărat benzină, GO va fi mai mică. RDC are un cont în MNR, în cazul în care banii ajung la acesta, atunci ei pot fi utilizați cu promptitudine la licitația SPbMTSB. De asemenea, puteți transfera rapid fonduri la tranzacțiile de la Bursa din Moscova. Acesta este un fel de pod care vă permite să lucrați rapid cu bani între tranzacțiile de pe două site-uri.
- Care sunt costurile principale (comisioanele, comisioanele unice) pe care clientul schimbului le efectuează în diferite stări (ofertant, client al societății de brokeraj)?
- Cu un contract futures este de 1 tona, clientul plateste 5 ruble de schimb RDK 4 ruble, și broker de mai client trebuie să plătească broker comisiei sale (acum SPIMEX diferite brokeri percepe un comision diferențiat: de la 1 la 5 ruble pe contract). maximă totală de 14 ruble pentru un „cerc complet“ tranzacție - 28 de ruble. Plus un depozit în numerar de garanții - de la 2800 până la 3700 ruble. De asemenea, avem un program de plăți de stimulare către brokeri, care este de cel puțin 50% din comisionul de schimb pentru tranzacțiile clienților astfel broker. În cazul în care clientul este în mod activ de tranzacționare, brokerii pot reduce comisionul. Cu toate acestea, astfel de plăți nu sunt efectuate de către factorii de decizie de piață, deoarece acestea primesc un premiu separat de Exchange.
- Participanții de pe piață au oportunități pe SPbMTSB să pună în aplicare tactici pe termen scurt, cum ar fi jocul privind diferențele de curs valutar pe parcursul zilei, tranzacțiile de arbitraj cu instrumente globale?
- Pentru "comercianții pe termen scurt" există posibilitatea unor astfel de operațiuni, dar până în prezent activitatea de tranzacționare nu este atât de ridicată pentru intra-zi. Există idei de comerț la începutul a 5-7 zile. Există idei care acoperă un decalaj mai lung cu limite în câteva săptămâni. Și există posibilitatea arbitrajului - între site-ul nostru și ICE Londra (contracte futures pentru motorină pe termen lung față de petrol).
Comercianții de țiței, comercianți cu amănuntul cu ridicata, deseori efectuează arbitraj între piața instrumentelor derivate ale SPbMTSB și spot. De exemplu, oferă clienților lor în avans livrări către un anumit punct, în timp ce ei înșiși se acționează pe piața futures. Bursele de schimb ajută la efectuarea unor astfel de operațiuni.
- Este planificată introducerea de opțiuni pe piața futures a SPIMEX?
- Până în prezent, nu există o astfel de sarcină, ne concentrăm pe dezvoltarea contractelor futures. În același timp, strategic, ne gândim și la opțiuni - atât de decontare cât și de livrare.
- Ce activități realizează schimbul pentru a crește implicarea companiilor și a investitorilor privați în tranzacționare?
- Sunt mulți. De exemplu, ne petrecem zilele „ușilor deschise“ pentru participanții profesioniști de clienți, cursuri pentru industria de petrol și comercianții de petrol, care se concentrează asupra a ceea ce este contracte futures, modul în care piața futures, cum să construiască o strategie. În programele noastre de formare pentru ulei există seminarii chiar și cu privire la modul de a organiza contabilizarea tranzacțiilor futures.
În plus, facem webinarii cu companiile "Alor", "Zerich Capital Management", "IT Invest". În special, organizăm webinarii cu brokeri despre strategiile de pe piața futures, utilizarea de spread-uri calendar, arbitraj. Ca vorbitori, nu numai specialiștii bursieri și brokerii, dar și comercianții din secție.
Susținem evenimente și conferințe dedicate piețelor urgente. Pentru investitorii privați, deținem adesea concursuri interesante cu premii utile. Puteți afla totul despre acestea din paginile noastre de rețele sociale.
Cei care doresc să se familiarizeze cu piața de petrol și oportunitățile de piață la termen SPIMEX mai pot face schimb prin intermediul site-ului pentru a înregistra pentru programul de formare „de produse petroliere pe piață.“ Aceste evenimente am făcut în multe orașe ale Rusiei - în Kazan, Ufa, Petersburg, Moscova.
De altfel, toate măsurile descrise ridică alfabetizarea financiară, formează abilitățile de lucru pe piețele urgente de mărfuri și pe piețele spot.
Pe site-ul nostru puteți accesa, de asemenea, serverul de joc și puteți evalua independent capacitățile platformei. Invităm pe toți să ne cunoaștem piața urgentă a SPbMTSB!
Intervievat de Roman Nekrasov, MarketLab: Inovații financiare
Asigurați-vă că vă abonați la telegrama canalului nostru
Trimiteți-le prietenilor: