O condiție prealabilă pentru un control eficient asupra mișcării capitalului pe termen scurt este disponibilitatea în țările în curs de dezvoltare a unor instituții financiare solide, a unui sistem eficient de reglementare și a unui program macroeconomic echilibrat și durabil. Astfel, ca urmare a măsurilor luate în Columbia și Chile de a conține împrumuturi pe termen scurt, aceste două țări au fost mai puțin dependente de volatilitatea extremă a mișcărilor de capital.
Unii observatori au sugerat transformarea FMI într-un creditor de ultimă instanță ca posibilă soluție la această problemă. Nu consider acest lucru potrivit pentru două motive principale. În primul rând, problema riscului psihologic poate fi extrem de acută. Dacă băncile și investitorii știu că există o garanție care își va rambursa obligațiile, ei vor merge la riscuri excesive. În al doilea rând, sumele solicitate ar fi uriașe (FMI nu ar putea salva nici măcar Mexicul). Crearea Fondului de rezervă, propusă de guvernul SUA, pare mai acceptabilă. Acest lucru nu înseamnă că FMI nu ar trebui consolidat - are nevoie de fonduri suplimentare, iar decizia recentă a Congresului SUA pare a fi în timp util.
Având în vedere circulația capitalului, este necesar să se distingă două situații posibile. Una dintre ele este creat atunci când fluxurile de capital sunt direcționate către țări în care nu există nici o politică macroeconomică echilibrată (de exemplu, deciziile de investiții poate fi rezultatul lipsei de informații, se întoarce cu potențial ridicat, sau investitori gata să ia cu risc ridicat). O altă situație apare atunci când țările care desfășoară politici adecvate și au indicatori buni nu dispun de resurse suplimentare la dobânzi rezonabile, deoarece instituțiile financiare și investitorii nu au încredere în bonitatea lor. În primul caz, este utilă o mai mare transparență, informații mai precise și chiar măsuri speciale pentru limitarea creditării pe termen scurt, în al doilea caz, Banca Mondială, FMI și băncile de dezvoltare regională joacă un rol semnificativ. Aceste instituții pot acumula resursele necesare și pot sprijini programele de creștere macroeconomică.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: