Strategia diversificării marcovite - stadopedia

În centrul strategiei se află nivelul de covarianță a rentabilității portofoliului de active. Investitorul reduce riscul portofoliului prin menținerea randamentului utilizând o combinație de active cu o corelație scăzută.







Portofoliu eficient Markowitz: portofoliul, cu un anumit nivel de risc, are randamentul maxim așteptat. Modelul se bazează pe următoarele ipoteze privind comportamentul investitorului:

  • Decizia este afectată doar de doi parametri: risc și profitabilitate;
  • Investitorul nu este în pericol;
  • Se străduiește să obțină o rentabilitate maximă la un nivel stabilit de risc;
  • Aceleași opinii privind randamentele și riscurile așteptate;
  • Toată lumea are un orizont de investiții comun.

Pentru un portofoliu eficient al unui set de active, numărul de variații n (n-1) / 2 este calculat.

În cazul în care investitorul intenționează să investească numai în portofoliu riscant, el trebuie să aleagă unul dintre portofoliile pe BC eficiente de frontieră (vezi. Fig. 2.1), care corespunde nivelului său de risc. În cazul investițiilor în active fără risc (Z activ, randament RF) pe frontiera eficientă este necesară pentru a alege doar un singur portofoliu, și anume, portofoliul de M. Acesta poate fi găsit, tangentele valoarea RF ratei fără risc la frontiera eficientă Markovtsev. Investitorul va alege portofoliul M, deoarece portofoliul de credite constând din Z portofoliu de active și M, permite să se obțină un randament mai mare de așteptat pentru același nivel de risc, și portofolii riscante dispus pe segmentul limita efectivă BM. Astfel, formarea portofoliului de credite se schimbă efectiv limita - acesta este exclus din segmentul VM, ca noi portofolii dominante. Limita efectivă este acum reprezentată de linia y / M. La rândul său, acest lucru înseamnă că, în cazul investi numai în active riscante, investitorul trebuie să aleagă portofolii numai în secțiunea SM.

Să presupunem deponent regula nu poate fi dat și generează o listă de active fără risc de (Z) și de portofoliu cu risc ridicat, dar portofoliul de risc el alege să nu portofoliul de M9 și lista G (vezi. Fig. 2.2). Apoi, toate combinațiile posibile de rentabilitate de așteptat și riscul va fi amplasat pe linia dreaptă r / G.







Strategia diversificării marcovite - stadopedia
Strategia diversificării marcovite - stadopedia

Așa cum se poate vedea din fig. 2.2, această strategie nu este optimă, deoarece acolo serviete, situat la r frontieră / MG, domina portofoliile pe linia G RF (cu excepția punctelor / y și G). De exemplu, în cazul în care investitorul este de acord cu riscul de a2, portofoliul D „va domina portofoliul investitorului D. Prin urmare, ar trebui să opriți alegerea doar riscant portofoliul D \, mai degrabă decât pe o combinație de active fără risc și un portofoliu riscant G. Dacă el este dispus să risc <УХ. то портфель Е' будет доминировать над портфелем Е. Чтобы получить портфель Е\ следует комбинировать актив без риска с рискованным портфелем Л/, а не G.

Astfel, dacă un deponent încearcă să formeze un portofoliu de credite, atunci ca portofoliu riscant, trebuie să aleagă numai portofoliul de M.

Să presupunem acum că investitorul are posibilitatea de a forma un portofoliu de credite. El ia fondurile sub pariul / și câștigă un portofoliu riscant. Apoi, toate portofolii posibile sunt situate pe linia MF (a se vedea figura 2.3), care este indicată printr-o linie solidă. Portofoliul riscant M se găsește prin trasarea unei tangente de la punctul / y la limita efectivă. Să presupunem că investitorul formează un portofoliu de credite, achiziționând un portofoliu N și un alt portofoliu riscant pe o frontieră eficientă, de exemplu portofoliul G (a se vedea Figura 2.4). Apoi, el obține acces la orice portofoliu situat pe GH direct, de exemplu portofoliul D. Cu toate acestea, această strategie nu este optimă, deoarece zilele cu același nivel de risc (<т,) можно получить более высокую ожидаемую доходность, купив портфель D\. Но для этого следует инвестировать заемные средства только в портфель M.

Astfel, în cazul în care un investitor poate genera atât împrumutat și portofoliul de credite, riscul tuturor portofoliilor pe frontiera eficientă, el va alege doar portofoliul M și frontiera eficientă TFF rândul său, într-o linie dreaptă (vezi. Fig. 2.5).

Strategia diversificării marcovite - stadopedia







Articole similare

Trimiteți-le prietenilor: