Obligațiunile acestui împrumut sunt vândute și cumpărate în mod liber cu calculul pentru ruble sau pentru moneda convertibilă, însă exportul acestora din Rusia este interzis. Dobândirea acestor obligațiuni de către persoane juridice sau fizice străine (de ex. E. nerezidenți) sunt permise numai în detrimentul conturilor speciale rublei în băncile rusești autorizate. Obligațiunile în valută străină pot fi contribuite ca o contribuție la capitalul social al întreprinderilor și al organizațiilor comerciale.
Titlurile de trezorerie au următoarele caracteristici:
- termeni de circulație - până la 1 an;
- nominal - de obicei 1000 de ruble. (stabilit de emitent la emitere);
- Forma de existență - documentar (dar cu stocarea centralizată obligatorie a certificatului și a contului proprietarilor pe bază nedocumentară);
- o formă de reducere a venitului, adică obligațiunile sunt vândute la un preț inferior valorii nominale;
OFZ au următoarele caracteristici:
- termeni de circulație - peste 1 an;
- forma de existență - documentar (dar cu stocarea centralizată obligatorie a certificatului și a contului proprietarilor pe o bază nedocumentară);
- nominal - de obicei 1000 de ruble;
- tipul de venit - rata cuponului fixă sau variabilă;
- loc de schimb - Bursa Interbancară Interbancară din Moscova.
Există patru tipuri de obligațiuni federale de împrumut, în funcție de specificul stabilirii veniturilor din dobânzi:
1) OFZ cu randament cupon fix (OFZ-PD) - în cadrul unor astfel de obligațiuni veniturile din dobânzi este stabilită în avans pentru fiecare perioadă relevantă, de exemplu, pentru fiecare an de viață a interesului gura-navlivaetsya obligațiunile sale (cupon) venituri;
2) OFZ-uri cu venit cupon constant (OFZ-PD) - aceste obligațiuni stabilesc o singură rată a dobânzii de rentabilitate pe întreaga durată de viață a obligațiunii;
3) OFZ cu randament variabil cupon (OFZ-PK) - în veniturile din dobânzi de obligațiuni nu este stabilită în emiterea de obligațiuni, și se determină pentru fiecare perioadă a sa înotului te pe baza randamentului titlurilor de stat (de exemplu, venituri Stabilim-INDICA pentru fiecare următoarele trei luni, pe baza randamentului mediu al titlurilor de stat) sau prin conectarea la alți indicatori de piață;
4) datoria BFL cu amortizare (BFL-AM) - în rata dobânzii de angajament-TION este uniform pentru întreaga perioadă și-calculată numai pe chastdolga rămase. Valoarea nominală a emisiunii de obligațiuni Xia desfășoară predeterminată porțiune în data numărului de date care coincid cu data plății cuponului (procent-ing).
Obligațiuni de economii de stat (GSO). Scopul Vypus un minut de la Ministerul de Finanțe a fondurilor corporative pentru perioade lungi de timp cu privire la condiții reciproc avantajoase pentru părți, precum și crearea unui instrument pentru a investi fonduri de pensii mutuale și non-guvernamentale și companii de asigurare-atragerea de RF.
- termenii de circulație - pe termen mediu și lung; nominal - 1000 ruble;
- anularea - este efectuată în numerar sau prin schimb pentru emisiuni noi ale OGNZ.
- termeni de circulație - 5-10 ani;
- nominală - în dolari SUA, în euro sau în alte valute, cu excepția (important!) rublei ruse;
- venitul cuponului fix pe întreaga perioadă de circulație; este stabilită în procente la valoarea nominală la aproximativ 9-13% pe an;
- se plătește în moneda nominală de 1-2 ori pe an;
- formă de existență - de obicei documentar;
- plasarea primară - printr-un sindicat internațional de bănci dintr-o dată în cel puțin două sau mai multe țări ale lumii; Emisiunea de emisiuni de euroobligațiuni nu este supusă înregistrării în nicio țară din lume;
- circulație - euroobligațiunile sunt tranzacționate în mod liber pe piața mondială a valorilor mobiliare.
obligațiuni corporative - o securitate care să ateste relația dintre proprietarul creditului (creditor) și persoana care emite (debitorul), ca o ultimă favoare societăților pe acțiuni, întreprinderi și organizații ale altor forme de organizare și juridice de proprietate.
Principalele caracteristici ale obligațiunilor includ: evaluarea, cuponul, perioada de circulație.
Obligațiunile corporative au o valoare nominală (valoarea nominală) și un preț de piață.
Valoarea nominală a unei obligațiuni denotă o sumă care este împrumutată și se rambursează după expirarea circulației sale. Prețul nominal este valoarea de bază pentru calcularea randamentului obligațiunii.
Dobânda la obligațiuni este stabilită la valoarea nominală, creșterea (scăderea) valorii obligațiunii pentru perioada relevantă este calculată ca diferența dintre valoarea nominală la care obligațiunea va fi răscumpărată și prețul de cumpărare al obligațiunii.
De regulă, obligațiunile sunt emise cu o valoare nominală ridicată. Acestea sunt destinate investitorilor bogați, atât individuali, cât și instituționali. Aceasta este diferită de acțiunile, valoarea nominală pe care emitentul o stabilește pentru a le achiziționa de către o gamă largă de investitori. Trebuie remarcat faptul că valoarea nominală pentru acțiuni este destul de arbitrară, sunt vândute și cumpărate în principal la un preț care nu este legat de valoarea nominală; pentru obligațiuni valoarea nominală este un parametru foarte important, valoarea căreia nu se schimbă pe tot parcursul termenului împrumut împrumutat. La valoarea inițială fixă a valorii nominale, obligațiunile vor fi răscumpărate la sfârșitul termenului lor de circulație. [6, 20]
De la momentul emiterii până la scadență, acestea sunt vândute și cumpărate la prețuri de piață. Prețul de piață la momentul plasării de obligațiuni poate fi mai mică decât valoarea nominală, egală cu valoarea nominală și de mai sus alin. În viitor, prețul de piață a obligațiunilor este determinată pe baza situației de pe piața obligațiunilor și piața financiară în ansamblul său, până la punctul de vânzare, precum și cele două elemente principale ale problemei de obligațiuni. Aceste elemente sunt:
- la perspectiva unei soluționări a valorii nominale a obligațiunii (mai aproape de momentul cumpărării de obligațiuni pe termen ajunge la maturitate, cu cât valoarea de piață);
- dreptul la un venit fix constant (cu cât este mai mare randamentul, randamentul obligațiunilor, cu atât este mai mare valoarea de piață).
Prețul de piață al obligațiunilor depinde de o serie de alte condiții, dintre care cea mai importantă este fiabilitatea (gradul de risc) al investițiilor.
Deoarece denumirile diferitelor obligațiuni diferă semnificativ între ele, este adesea necesară o măsură comparabilă a prețului de piață al obligațiunilor. Aceasta este rata.
Rata obligațiunii este valoarea prețului de piață al obligațiunii, exprimată ca procent din valoarea sa nominală. De exemplu, dacă o obligațiune cu o valoare nominală de 100.000 de ruble. vândute pentru 98 500 de ruble. atunci rata sa este de 98,5. În literatura de specialitate străină, pe lângă listă (nominală și bazată pe piață), se furnizează o altă valoare caracteristică a obligațiunilor: prețul de răscumpărare, la care emitentul, după scadența împrumutului, rambursează obligațiunile. Prețul de răscumpărare poate coincide cu prețul nominal și poate fi mai mare sau, dimpotrivă, mai mic. Legea rusă exclude existența unui preț de răscumpărare, deoarece Legea federală "Pe piața valorilor mobiliare" stabilește dreptul titularului de a-și primi valoarea nominală de la emitent. Aceasta înseamnă că obligațiunile pot fi răscumpărate (răscumpărate) numai la valoarea nominală.
În piață, diferite obligațiuni oferă un interes diferit asupra cuponului. În general, nivelul cuponului va depinde de doi parametri: fiabilitatea emitentului și perioada de timp pentru care a fost emisă obligațiunea. Mai puțin de încredere emitentului, cu cât nivelul cuponului a Dolen de pre-livra pe obligațiuni pentru a compensa Potenza cială risc mai mare de venit a crescut. Cu cât este emisă o obligațiune mai lungă, cu atât este mai mare cuponul pe care trebuie să îl suporte, deoarece riscul asociat cu deținerea unei astfel de hârtii crește pentru investitor.
O companie mare, în cazul în care vrea să facă obligațiuni lor atractive pentru investitori, ar trebui să pechit fost asigurată o rată a cuponului mai mare pentru a compensa riscul de TVA de a investi în aceste valori mobiliare. În plus, se va confrunta cu restricții mai stricte ale termenului pentru co-Tory pot fi emise obligațiuni sale, ca și cu extinderea duratei de viață a obligațiunii și crește riscul unor posibile pierderi pentru investitor. Care ar fi un important și de încredere și nici nu a fost compania la momentul emiterii de titluri de valoare în viitor pentru ea, crescând riscul de nerambursare, riscul de lichiditate al titlurilor sale. Prin urmare, este puțin probabil să fie introdus pe piață de împrumut pe termen lung, cu toate că, în fiecare caz, o astfel de posibilitate va depinde de piață predominante Kon-yunktury.
O companie mică și stabilă va emite obligațiuni pentru un procent și mai mare și pentru o perioadă mai scurtă. Întrucât riscul de a cumpăra valori mobiliare ale unei astfel de companii este destul de ridicat, este puțin probabil ca investitorii să accepte să achiziționeze titlurile de valoare pentru o perioadă mai mare de un an. Desigur, această companie ar putea atrage fonduri pentru deponenți, de exemplu, timp de 5 ani, dar în acest caz ar trebui să ofere un cupon de aproximativ 40%, însă o astfel de povară financiară ar fi excesivă pentru aceasta. O societate mare într-o criză poate conta pe realizarea împrumutului numai la un interes ridicat și pentru o perioadă scurtă de timp.
Dobândirea obligațiunilor corporative, investitorul trebuie să-și evalueze calitățile investiționale și să cântărească riscul și rentabilitatea acestor titluri.
Factorii de risc care ar trebui luați în considerare de investitor atunci când se iau decizii și se cumpără obligațiunile emitentului includ:
1. Factorii economici.
Modificarea legislației (vamă, taxe, piața valorilor mobiliare etc.)
Schimbarea activităților financiare și economice ale emitentului
Instabilitatea situației economice în economia națională, nivelul inflației
Dimensiunea concurenței în general pentru activitatea principală, piața valorilor mobiliare și perspectivele de dezvoltare ale emitentului
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: