Costul marginal al capitalului

Costul marginal al capitalului (MCC) - limita eficacității creșterii suplimentare a capitalului din perspectiva costului său mediu ponderat. Aceasta caracterizează creșterea costului capitalului în comparație cu perioada anterioară. Calculul costului marginal al capitalului se realizează conform formulei:







unde CPM este costul marginal al capitalului;
ΔСС - majorarea costului mediu ponderat al capitalului;
ΔK este creșterea valorii capitalului.

Comparând costul marginal al capitalului este nivelul așteptat de rentabilitate a operațiunilor de afaceri, care atrag capital suplimentar este necesar, este posibil, în fiecare caz, pentru a determina măsura eficacitatea acestor tranzacții (în principal legate de operațiunile de investiții).

Costul marginal al capitalului (costul marginal al capitalului) este nivelul valorii fiecărei dintre noile sale unități, atrase în plus de organizație. Indicatorul costului marginal al capitalului arată prețul ultimei unități monetare a noului capital atras. Aceasta se calculează pe baza valorii proiectate a cheltuielilor pe care organizația le va suporta la reproducerea structurii capitalului țintă în condițiile actuale ale pieței bursiere.

Costul marginal al capitalului crește odată cu creșterea volumului de fonduri împrumutate și a modificărilor structurii capitalului. Costul marginal al capitalului poate rămâne neschimbat dacă majorarea capitalului se datorează câștigurilor salariale reținute ale organizației, menținând în același timp structura sa neschimbată.

Cu toate acestea, există un anumit punct critic (punct de rupere, fractură), după care costul ponderat al capitalului va crește atunci când se atrag surse noi și se modifică structura capitalului.

Cu toate acestea, dacă costul surselor împrumutate rămâne la același nivel și structura capitalului nu se modifică, teoretic, costul marginal al capitalului poate rămâne neschimbat.

Asigurarea formării efective a capitalului organizației în procesul de dezvoltare a acesteia necesită o evaluare a costului marginal al capitalului. Chiar și într-un nivel intuitiv, se poate constata că costurile relative de atragere a resurselor financiare suplimentare variază neliniar, iar costul capitalului poate varia în orice direcție, în funcție de volumul resurselor implicate.







Logica procesului de investiție este după cum urmează. De obicei, organizația își satisface nevoile în construirea capacității de producție prin reinvestirea profiturilor. Cu toate acestea, atunci când se implementează proiecte mai mari, organizația începe să atragă surse externe de finanțare, deoarece sursele de fonduri din capitalul operațional sunt limitate în sume. Aceasta duce la o schimbare în structura surselor, care constă în creșterea ponderii fondurilor atrase, ceea ce implică o creștere a riscului financiar. asociate cu această organizație.

În timp ce fondurile împrumutate pe termen lung sunt relativ ieftine în comparație cu celelalte, dar un împrumut bancar duce la o creștere a costului marginal al capitalului ca banca un alt împrumut considerat nu în mod izolat, ci în contextul tuturor condițiilor legate de: structura capitalului organizației la momentul obținerii împrumutului, perspectivele de rentabilitate ale sale lucra în viitor, precum și capacitatea de a rambursa la timp aferente creditului, și altele. joacă un nivel important de risc financiar, care crește cu o creștere a ponderii creditului și capitalului (care este riscul unei creșteri și creșterea valorii se datorează costului marginal al capitalului). În acest caz, organizația atrage fonduri suplimentare în condiții de credit deteriorate, ceea ce duce la creșterea nivelului costurilor pentru deservirea acestor surse suplimentare.

fonduri Astfel, costul de capital marginal poate, în anumite volume investite rămân constante, dar la o anumită cantitate critică de resurse implicate modificarea substanțială a structurii surselor, aceasta crește de obicei brusc. Mai mult decât atât, există o creștere a prezenței punctelor de rupere, datorită faptului că implicarea resurselor financiare în procesul investițional se realizează în cantități mari (nu o unitate monetară). Prin urmare, primirea următoarei sume (de exemplu, sub forma unui împrumut bancar) poate crește semnificativ costul marginal al capitalului.

Calculul punctelor de discontinuitate a costului marginal al capitalului este o procedură destul de complexă și subiectivă. Din punctul teoretic de puncte de pauză poate fi mai multe, în funcție de ce sursele de gradare astfel cum a fost interpretat de conceptul de profit și modul în care sistemul fiscal existent. Mai mult decât atât, un punct de discontinuitate nu apare imediat, și, ca epuizarea rezultatului reportat ca o sursă de resurse financiare, deoarece o valoare stabilă a costurilor de capital marginal are loc la o anumită structură de capital optimă, ceea ce implică un anumit raport între capitalul intrinseca si in plus. Prin urmare, în practică, este de obicei limitat la metode mai simple, cum ar fi introducerea de factori de corecție la valoarea curentă a costului mediu ponderat al capitalului, în funcție de gradul de pretinsul risc al proiectului.

Alte articole:







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: