Cost alternativ - capital - o enciclopedie mare de petrol și gaze, articol, pagina 1

Costul alternativ este capital

Costul alternativ al capitalului este uneori estimat ca rata medie reală de rentabilitate a capitalului privat. [1]

Costul alternativ al capitalului reflectă rentabilitatea investițiilor alternative. [2]







Rata de actualizare ar trebui să reflecte costul alternativ al capitalului. deci depinde de oportunitățile de investiții disponibile pentru întreprindere. În literatura de specialitate [8 10 24 25 49, etc.] există multe abordări diferite pentru determinarea ratei de actualizare. Luați în considerare cele mai frecvente (costul mediu ponderat al capitalului, dobânda pentru capitalul împrumutat, rata investițiilor sigure etc.) și faceți o evaluare a meritelor și a devierilor fiecărei abordări. [3]

Dacă, în special, costul alternativ al capitalului este determinat de ratele dobânzilor la depozite, atunci proiectul are sens să se realizeze numai atunci când IRR este mai mare decât această rată a dobânzii. [4]

În general, rata de actualizare ar trebui să reflecte costul alternativ al capitalului. deci depinde de oportunitățile de investiții disponibile pentru întreprindere. În literatura de specialitate există multe abordări diferite pentru determinarea ratei de actualizare. Luați în considerare cele mai frecvente (costul mediu ponderat al capitalului, dobânda asupra capitalului împrumutat, rata investițiilor sigure, și altele.) Și să ofere o evaluare a avantajelor și a dezavantajelor fiecărei abordări. [6]

Așa cum se poate vedea din fig. 3.5, dacă costul alternativ al capitalului este mai mic decât rata internă de rentabilitate (E Evn IRR), valoarea NPV O și proiectul sunt potențial eficiente. Dacă E Evn 1RR, atunci NPV 0 și condiția de eficiență necesară nu sunt îndeplinite, proiectul ar trebui respins. [7]







Proiectul este considerat acceptabil dacă, cu un factor de reducere egal cu costul alternativ al capitalului. raportul beneficiu-cost este mai mare decât unul. [8]

În practica rusă se utilizează o rată a dobânzii calculată, determinată pe baza costului alternativ al capitalului. În conformitate cu recomandările metodologice, o astfel de rată de actualizare pentru PEM a fost egală cu 4%, iar o relație clară între ratele de actualizare ridicate și deteriorarea sistemului de operare nu a fost dezvăluită. [9]

Într-adevăr, dacă capitalul poate fi fie investit, fie returnat creditorilor, dobânda din fondurile împrumutate este egală cu valoarea alternativă a capitalului. Trebuie subliniat faptul că, ca un pariu DIS kontirovaniya ar trebui să utilizeze numai rata dobânzii efective, care poate fi diferită de cea nominală, deoarece perioada de capitalizare a dobânzii poate fi diferită. [10]

Pentru a determina valoarea actuală netă financiară a proiectului în ansamblul său, reduceți fluxul net de numerar din toate investițiile pentru costul alternativ real al capitalului (fără inflație). [11]

Fluxurile de numerar exprimate în prețuri constante, calculate pe baza capitalurilor proprii și a activelor totale investite și actualizate utilizând o reală oportunitate de cost (inflație liberă) a capitalului. corespunzătoare fiecărui caz. Volumul împrumuturilor și al plăților este exprimat în prețurile din anul în care sa ajuns la acordul de acordare a unui împrumut. [12]

Valoarea netă actuală, ca un criteriu de evaluare a eficienței investițiilor, destul de corecte și justificate economic, deoarece, în primul rând, ia în considerare schimbările în valoarea banilor în timp (orice alte criterii de investiții, care nu conține această prevedere, va fi incorectă); în al doilea rând, depinde doar de fluxul de numerar net proiectat și costul alternativ al capitalului; în al treilea rând, are proprietatea aditivității; posibilitatea de a adăuga mai multe proiecte de investiții datorită faptului că toate acestea sunt exprimate în banii de astăzi. [13]

Figura 3.7 prezintă două astfel de dependențe, prima care corespunde celor patru valori ale IRR, iar a doua - trei și toate diferite. Care dintre ele se compara cu costul alternativ al capitalului - este neclar. [15]

Pagini: 1 2 3







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: