De mult timp, economiștii au argumentat despre beneficiile mobilității libere de capital. La nivel teoretic, discuțiile se concentrează în jurul întrebării: se pot extinde teoremele privind beneficiile comerțului internațional liber de bunuri și servicii cu comerțul internațional cu active financiare? Maurice Obstfeld de la Universitatea din California si Kenneth Rogoff de la Universitatea Princeton, în manualul său fundamental prezentat un argumente aparent exhaustive în favoarea pieței internaționale de valori mobiliare contribuie la comerțul intertemporale care aduce beneficii semnificative pentru economiile diferitelor țări.
În conformitate cu punctul de vedere traditional, beneficiile mobilității capitalului liber corespund avantajele comerțului intertemporale (comerț intertemporale), care este schimbul de bunuri și servicii pe obligația de a furniza bunuri și servicii în viitor. Atunci când țările în curs de dezvoltare se împrumută în străinătate pentru a finanța importul de echipamente, ele participă la comerțul intertemporal. Țara care primește împrumutul câștigă din acest tip de comerț, deoarece are ocazia să implementeze proiecte de investiții care nu pot fi finanțate doar prin economii interne. Țara care acordă împrumutul, la rândul său, câștigă, de asemenea, câștigând active care generează mai multe venituri decât pot fi extrase pe piața națională. În plus, investițiile străine sunt însoțite de avantaje concomitente, precum transferul de noi tehnologii, creșterea concurenței pe piața internă etc.
Cursuri Forex de la distanță - aceasta este o perspectivă minunată pentru tine de a vă pregăti pentru o muncă de succes pe piața monetară internațională Forex!
În primul rând, participarea la comerțul intertemporal se datorează caracteristicilor structurale ale economiei și societății. De exemplu, datorită faptului că în Japonia populația îmbătrânește mai repede decât în SUA, este rezonabil ca locuitorii japonezi să cumpere mai multe active americane decât să-și vândă SUA. Acest lucru permite japonezilor să primească venituri mai mari după ce au atins vârsta de pensionare, iar americanii - să împrumute la o rată a dobânzii mai mică. Un alt avantaj al mobilității libere a capitalelor este faptul că face posibilă evitarea scăderilor puternice ale consumului național din cauza unei recesiuni economice sau a unui dezastru natural major. În vremuri de turbulențe economice din țară, mai degrabă decât să-și petreacă banii proprii pe o bază temporară de a mobiliza economiile altor țări prin vânzarea activelor lor sau prin împrumut în străinătate.
Yagdish Bhadwati de la Universitatea Columbia și Richard Cooper de la Universitatea Harvard au prezentat contraargumente. În opinia lor, într-o lume cu informații incomplete, mobilitatea liberă a capitalului consolidează distorsiunile existente în economie. În centrul acestor distorsiuni se află asimetria informațiilor. De exemplu, un debitor care primește un împrumut este, de obicei, mai bun decât un creditor conștient de riscul care îi însoțește investițiile. Informațiile incomplete ridică probleme atât înainte, cât și după tranzacție. Problema selecției false (selecție adversă) este generată de informații asimetrice înainte de operație. Creditorii potențiali, extrem de nesiguri în ceea ce privește creditele, sunt extrem de dornici să încheie un împrumut și, prin urmare, au șanse mai mari de a obține acest împrumut. Paradoxul de o alegere falsă este că împrumutul este probabil să se acorde este debitori nesigure, lăsând creditorii vor tinde să nu împrumute deloc, chiar dacă există debitori destul de fiabile. Risc de comportament incorect (hazard moral, riscul de fraudă al contrapartidei - hazardului moral) este, de asemenea, generat de informații asimetrice, dar numai după operație. Aceasta constă în faptul că, după încheierea contractului, împrumutatul se poate angaja în astfel de activități pe care creditorul le va considera nedorite din cauza riscurilor ridicate. Din acest motiv, creditorii vor încerca, de asemenea, să nu emită împrumuturi deloc. Toate aceste deficiențe contribuie la faptul că mobilitatea liberă a capitalului se va încheia cu investiții ineficiente și cu o criză financiară a sistemului. Din cauza pericolului de șocuri, guvernele din diferite țări recurg la control pentru a limita efectele negative ale mobilității internaționale.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: