Evaluarea eficacității politicii dividendelor - stadopedia

Determinarea formelor de plată a dividendelor

Determinarea nivelului plăților dividendelor pe acțiune

Dezvoltarea unui mecanism de împărțire a profitului în conformitate cu politica de dividendă aleasă







Contabilizarea principalilor factori care determină premisele pentru formarea politicii de dividende

Alegerea tipului de politică de dividende în conformitate cu strategia financiară a societății pe acțiuni

Etapa inițială în formarea politicii dividendelor este studiul și evaluarea factorilor care determină această politică. În practica managementului financiar, acești factori sunt împărțiți în patru grupe:

1. Factori care caracterizează oportunitățile de investiții ale întreprinderii. Printre principalii factori ai acestui grup sunt:

a) etapa ciclului de viață al societății (în primele etape ale ciclului de viață, societatea pe acțiuni este obligată să investească mai mult în dezvoltarea sa, limitând plata dividendelor);

b) necesitatea de a extinde societatea pe acțiuni a programelor lor de investiții (în perioadele de activități de activare Invest-translație care vizează extinderea repro-ducerii a mijloacelor fixe și active necorporale, în rebnost capitalizare sudoare profiturilor crește);

c) gradul de pregătire a proiectelor de investiții individuale cu tine-sokim nivel de eficiență (proiecte individuale pregătite necesită punerea în aplicare accelerată, în scopul de a asigura exploatarea eficientă în cadrul pieței favorabile conjunct-D, care necesită concentrarea resurselor financiare co-bstvennyh în timpul acestor perioade).

2. Factorii care caracterizează posibilitatea formării resurselor financiare din surse alternative. În acest grup de factori, principalele sunt:

a) suficiența rezervelor de capitaluri constituite în perioada anterioară;

b) costul majorării capitalului social suplimentar;

c) costul majorării capitalului împrumutat suplimentar;

d) disponibilitatea împrumuturilor pe piața financiară;

e) nivelul de bonitate al societății pe acțiuni, determinat de starea financiară actuală.

3. Factorii legați de limitările obiective. Printre principalii factori ai acestui grup sunt:

a) nivelul de impozitare a dividendelor;

b) nivelul impozitării proprietății întreprinderilor;

c) efectul obținut al efectului de levier financiar datorat raportului dintre existența capitalului utilizat și capitalul împrumutat;

d) valoarea reală a profitului primit și coeficientul de rentabilitate a capitalurilor proprii.

4. Alți factori. Ca parte a acestor factori pot fi identificați:

a) ciclul conjunctural al pieței de mărfuri, din care societatea pe acțiuni este participant (în perioada de creștere a conjuncturii, profitabilitatea capitalizării crește semnificativ);







b) nivelul plăților dividendelor de către companiile concurente;

c) urgența plăților pentru împrumuturile primite anterior (menținerea solvabilității este o prioritate mai mare în comparație cu creșterea plăților dividendelor);

g) posibilitatea pierderii controlului asupra managementului companiei (un nivel scăzut de plata dividendelor poate duce la o valoare de piață de reducere-zheniyu de acțiuni ale societății și masa lor de „dumping“ acționari, care crește riscul de Zach competitorii companiei lână stoc financiare).

Evaluarea acestor factori vă permite să determinați alegerea unui anumit tip de politică de dividend pentru următoarea perioadă pe termen lung.

Mecanismul de distribuire a profitului societății pe acțiuni, în conformitate cu tipul de politică de dividende ales, prevede următoarea secvență de acțiuni:

• În prima etapă, contribuțiile obligatorii la rezerve și la alte fonduri speciale obligatorii prevăzute de statutul societății sunt deduse din valoarea profitului net. Valoarea "compensată" a profitului net reprezintă așa-numitul "coridor de dividende", în cadrul căruia se implementează tipul adecvat de politică a dividendelor.

• În cea de-a doua etapă, partea restantă a profitului net se distribuie la partea capitalizată și consumată. Dacă societatea pe acțiuni aderă la politica reziduală a politicii dividendelor, atunci în cadrul acestei etape a calculului sarcina prioritară este constituirea fondului pentru dezvoltare industrială și viceversa.

Stabilirea nivelului plăților dividendelor per acțiune ordinară se efectuează conform formulei:

unde UDVpa - nivelul plăților dividendelor pe acțiune;

FFV este un fond de plăți a dividendelor, format în conformitate cu tipul de politică de dividendă ales;

EP - fondul pentru plata dividendelor către deținătorii de acțiuni preferențiale (la nivelul preconizat de acestea);

Кpa - numărul acțiunilor comune emise de societatea pe acțiuni.

O etapă importantă în formarea politicii dividendelor este alegerea formelor de plată a dividendelor. Principalele astfel de forme sunt:

1. Plata dividendelor în numerar (cecuri). Aceasta este cea mai simplă și cea mai comună formă de punere în aplicare a plăților di-videndnyh.

2. Plata dividendelor în acțiuni. Un astfel de formular prevede emiterea de acțiuni noi emise acționarilor pentru suma de plăți di-wend. Este de interes pentru acționarii a căror mentalitate este axată pe creșterea capitalului în perioada următoare.

3. reinvestment automată. Această formă de pre-plată oferă acționarilor dreptul la alegere individuală - obține di videndy numerar sau să le reinvestească în acțiuni suplimentare (în acest caz, acționarul încheie cu societatea sau casa de brokeraj de servire a acordului în cauză).

4. Răscumpărarea acțiunilor de către companie. Este considerată ca una dintre formele de reinvestire a dividendelor, potrivit căreia pentru suma unui fond de dirige, compania cumpără o parte din acțiunile care circulă liber pe piața bursieră. Acest lucru vă permite să măriți automat mărimea profitului pentru o singură cotă rămasă și să creșteți raportul dintre plățile di-videndnyh în perioada următoare. O astfel de formă de utilizare a dividendelor necesită consimțământul acționarilor.

Pentru a evalua eficacitatea politicii de dividende a societății pe acțiuni, se folosesc următorii indicatori:

a) rata de plată a dividendelor. Se calculează conform formulelor:

unde Kdv este rata de plată a dividendelor;

FFV este un fond de plăți a dividendelor, format în conformitate cu tipul de politică de dividendă ales;

PE - suma profitului net al societății pe acțiuni;

Da - valoarea dividendelor plătite pe acțiune;

ЧПа - suma profitului net care poate fi atribuită unei acțiuni.

b) raportul dintre preț și câștigurile pe acțiune. El este definit de formula:

unde Kτ / д - coeficientul raportului preț-câștig pe acțiune;

РЦа - prețul de piață al unei acțiuni;

Da - suma dividendelor plătite pe acțiune.

Atunci când evaluează eficacitatea politicii dividendelor, pot fi utilizați și indicatori ai valorii de piață a acțiunilor.







Articole similare

Trimiteți-le prietenilor: