Abordarea la stabilirea ratei de schimb în termeni de active este format din trei părți: prima este de a afla ce determină decizia de a investi bani în active în țară sau în străinătate, apoi defini conceptul de paritate a ratelor dobânzii, și, în cele din urmă, să se stabilească modul în care pe această bază este determinată de echilibrul cursul de schimb.
Rata dobânzii
În cazul în care teoria echilibrului macroeconomic și PPP definesc perspectivele pe termen lung pentru dezvoltarea cursului de schimb, fluctuațiile pe termen scurt să fie cel mai bine explicate cu ajutorul teoriilor cursului de schimb monetare și conexe. Cea mai extinsă este abordarea potrivit căreia investitorul are posibilitatea de a alege dacă este sau nu pentru a păstra economiile lor sub forma de numerar, fără venituri sau să investească în orice active (depozite de numerar bancare în țară sau în străinătate, publice sau private, titluri de valoare națională sau străină hârtie, bunuri imobiliare, aur, picturi de maeștri mari, mobilier antic etc.), care, din punctul său de vedere, va crește prețul în viitor și va aduce venituri.
Abordarea în ceea ce privește activele (abordarea activelor) - cursul de schimb este determinat de raportul randamentului investiției de bani în diverse active la domiciliu și în străinătate, generând venituri, în principal în depozite bancare și valori mobiliare.
În conformitate cu această abordare, se deplasează bani între țări este format din două componente - fluxurile de componente permanente (componenta continuă fluxurilor), care descrie partea curentă a BOP, iar componenta modifică structura activelor / capitalurilor proprii (componenta de ajustare stoc). În cazul în care fluctuațiile pe termen scurt ale cursului de schimb, ca urmare a cross-country muta bani atunci când plata pentru exporturi și importuri se explică prin balanța de plăți de abordare a discutat mai sus, fluctuațiile sale ca urmare a diferențelor de rentabilitate a investițiilor în active interne și externe - prin abordare a cursului de schimb în termeni de active.
Prețurile mărfurilor, după cum se arată mai sus, se modifică cu un anumit interval de timp după ce s-au schimbat condițiile macroeconomice relevante și nu țin pasul cu schimbarea cursului de schimb. Acest lucru se datorează faptului că economia are nevoie de ceva timp să se adapteze la noul nivel de bani: să ia o decizie privind majorarea salariilor funcționarilor publici și a pensiilor, să recalculeze costurile și alte rata dobânzii, ceea ce reprezintă o rentabilitate a activelor financiare generatoare de venituri, precum și de schimb valutar. curs, reacționează mult mai rapid la schimbările în condițiile macroeconomice.
Regula de investiții străine (regulă de investiții străine) - venitul pentru investițiile străine în moneda națională este egal cu suma diferenței dintre dobânzile în străinătate și rata de depreciere a aprecierii monedei naționale.
rd - rata dobânzii în interiorul țării (rata dobânzii interne);
rf - rata dobânzii în străinătate (rata dobânzii în străinătate);
Et - cursul de schimb al monedei naționale la momentul T;
Et + 1 - cursul de schimb al monedei naționale la ora t + 1 în viitor (rata forward);
μ - randamentul așteptat investiției (veniturile de investiții preconizate), presupunând că citatele între rata dobânzii și rata forward este același, cum ar fi procentul de obligațiuni de stat de 3 luni și rata forward timp de trei luni în avans. Apoi, valoarea previzionată (μ) de la investițiile în valori mobiliare străine va fi:
Pentru a decide unde - în țară sau în străinătate - este mai profitabil să investiți, este necesar să se compare rata dobânzii din țară cu venitul așteptat când se investesc în străinătate, și anume:
Articole similare
-
Impactul modificărilor ratelor dobânzilor asupra cursului de schimb
-
Postulatele de bază ale teoriei accesoriale sunt teoria accesorie a complicității într-o crimă
Trimiteți-le prietenilor: