Urmăriți-ne pe VKontakte. Facebook e și Twitter
Care sunt legăturile perpetue?
Dintre legăturile eterne sunt cel mai bine cunoscut britanice consola - obligațiuni de împrumut de stat, au discutat în mod repetat, eroii din „The Forsyte Saga“, ca un activ fără risc de referință. Primele console (obligațiuni consolidate de împrumut) au apărut în 1753 și după ce o serie de tranzacții de conversie (ultima conversie a avut loc în 1888) sunt încă tranzacționate la Londra. Rata cupoanelor a scăzut treptat de la 3,5% la 2,5%, iar din 1923 obligațiunile pot fi răscumpărate în orice moment prin decizia Parlamentului.
În ultimele decenii, pe fondul ratei scăzute a inflației și a ratelor dobânzilor, au reapărut pe piață obligațiuni pe termen lung și perpetuu. Acestea au fost produse, de exemplu, de către China și Filipine, precum și de companiile feroviare americane și germane.
Capitala primului nivel
Ofertele de hârtie "veșnică" și băncile. Pentru ei, beneficiul este evident: fondurile provenite din atragerea unor astfel de obligațiuni sunt considerate capitalul de prim rang (cu acordul Băncii Centrale), cea mai înaltă calitate din punctul de vedere al autorităților de reglementare.
Din punct de vedere matematic, valoarea netă a acestor obligațiuni se calculează pentru o perioadă egală cu infinit, astfel încât costul de plăți suplimentare tinde la zero. Ca urmare, calcularea prețului actual al legăturii cu formula P = i / y, unde i - rata cuponului și y - randamentele pe instrumentul cel mai lung existent, eventual cu o primă mică pentru „eternitate“. În consecință, obligațiunile perpetue sunt în special benefice pentru emitenți în epoca ratelor scăzute ale dobânzilor.
Riscul pe care nimeni nu îl va proteja
Investitorii ar trebui să se ferească de volatilitatea ridicată a acestor valori mobiliare. Ele sunt extrem de sensibile la ratele dobânzilor, astfel încât acestea sunt în valoare de investiții, fie cu așteptările de o scădere accentuată a ratelor dobânzilor (în acest caz, valoarea obligațiunilor va crește, iar investitorul, le vinde, va primi venituri), sau în cazul în care intenția de a face schimb de capital într-un active relativ lipsite de risc, pentru a maximiza perioadă lungă de investiții. Cumpărători, eterne și pasive pe termen lung servi, de asemenea, societățile de asigurare, care sunt adesea similare in structura vin beneficii pe termen lung, și obligațiunile perpetue sunt destul de adecvate pentru astfel de portofolii.
Trebuie remarcat faptul că obligațiunile veșnice nu protejează împotriva riscurilor tradiționale de creditare. Chiar și o mare bancă nu este guvernul Marii Britanii. Băncile din Kazahstan BTA și Alianța au emis, de asemenea, eurobonduri nelimitate, care în cele din urmă au căzut sub restructurarea obișnuită. Și din moment ce aceste obligațiuni sunt subordonate, atunci sub un faliment obișnuit în coada creditorilor, ele depășesc obligațiile obișnuite negarantate. Pentru acest risc, investitorii primesc un profit mare. Deci, dacă cumpărați obligațiunile veșnice ale VTB pe piața secundară acum, atunci randamentul lor va fi mai mare de 9% pe an în dolari timp de 10 ani.
Urmăriți-ne pe VKontakte. Facebook e și Twitter
Trimiteți-le prietenilor: