Indicele Bane arată randamentul economic al unui singur dolar din propriul capital investit. Acesta este definit ca:
În condițiile concurenței pe piețele de mărfuri și pe o piață financiară eficientă, indicele Bane ar trebui să fie același (zero) pentru diferite tipuri de active.
Atunci când se calculează și se utilizează indexul Bane, apar o serie de dificultăți.
- Evaluarea activelor de capital și deprecierea. Adesea, pentru calculele economice, nu se utilizează valori economice, ci contabile. Definiția contabilă a capitalului se bazează pe valoarea istorică a activelor după deducerea amortizării. Cu toate acestea, prețul său de vânzare pentru ziua de azi poate diferi de această valoare, ceea ce distorsionează baza pentru calcule.
Dificultățile sunt, de asemenea, asociate cu calcularea deprecierii. În contabilitate se utilizează diferite formule pentru a calcula deprecierea (deprecierea liniară, accelerată sau întârziată). Dar toate provin din viața fixă a activelor de capital. În cazul în care capitalul servește și în afara perioadei de amortizare, deprecierea capitalului nu este luată în considerare în contabilitate, deși continuă să se producă costuri economice.
- Contabilizarea impozitelor pe venit. Întrucât firmele sunt obligate să plătească impozite pe profit, investitorii sunt interesați numai de suma pe care firma o reține după impozitare. Concurența dintre investitori duce la o egalizare a ratei de rentabilitate după impozitare pentru diferite tipuri de active. Dacă activele sunt impozitate la rate diferite, rata de rentabilitate a activelor fără impozite va varia foarte mult chiar și pe piețele competitive.
- Contabilitatea riscului. comparație adecvată a rentabilității implică luarea în considerare riskiness investițiilor de capital, deoarece diferențele de rentabilitate pot fi cauzate din motive competitive, nu atât de mult, de multe grade diferite de risc al proiectelor în diferite sectoare. Pentru companiile ale căror acțiuni sunt cotate la bursă, în țările cu o piață financiară dezvoltată, există posibilitatea de a evalua riscul pe baza diferiților indicatori ai valorilor mobiliare. Pentru societățile care nu sunt societăți pe acțiuni sau ale căror acțiuni nu sunt tranzacționate la bursă, o evaluare a parametrilor de risc ai investiției este mult mai dificilă.
Rezultatele empirice ale calculului rentabilității se bazează pe compararea rentabilității activelor fără risc (în Statele Unite ale Americii - titluri de stat pe termen scurt), cu media pentru economie în ansamblu și sectoarele sale individuale. Astfel, pentru comparație, datele de oameni de știință americani Fromenti B. și D. Jorgenson, 12 care a calculat raportul cost-eficiență pentru o serie de industrii din SUA pentru perioada 1948-1976, au constatat că marja de profit medie anuală a fost de aproximativ 11%. În aceeași perioadă, rata medie a dobânzii de plătit pentru deținătorii de obligațiuni de stat fără risc a fost de 3,8% pe an. Adică, rata rentabilității în industrie a fost mult mai mare decât randamentul obligațiunilor. În plus, vom vedea că rata de rentabilitate variază în mare măsură de industrie, și Fromenti Jorgenson și a constatat că aceste variații sunt păstrate pe parcursul perioadei de studiu, indicând un flux slab al capitalului în sectoare și prezența unor bariere ridicate la intrarea pe piață în industrie. În cazul în care barierele dintre sectoare nu exista, iar capitalul circulă liber între ele, randamentul investițiilor de capital în diferite industrii au stabilizat pentru o lungă perioadă de timp. O altă posibilă explicație pentru aceste diferențe este rezistent la diferite grade de risc de investiții pentru diferite industrii.
Indicele Lerner ca indicator al gradului de competitivitate pe piață evită dificultățile asociate cu calcularea rentabilității. Știm că prețurile și costurile marginale sunt legate între ele de elasticitatea cererii de preț. Apoi indicele Lerner are următoarea formă:
unde Ed - elasticitatea cererii pentru prețul produselor acestei firme.
Într-o piață competitivă, elasticitatea cererii pentru o singură firmă este infinită și, prin urmare, prețul este egal cu costurile marginale. În consecință, gradul de deviere a prețurilor de la costurile marginale poate servi ca indicator al neconcurenței pe piață și al gradului de putere monopol al firmei.
Deoarece nu este posibilă imediat calcularea costurilor marginale ale unei firme, se presupune că acestea sunt aproximativ egale cu costurile medii și utilizează următoarea formulă:
unde C - costurile medii variabile condiționate; r - profit normal (% din capitalul utilizat); d - rata de depreciere; K - dimensiunea activelor de capital; Q este volumul de ieșire.
Valoarea indicelui Lerner poate fi atribuit în mod direct indicele Herfindahl-Hirschman pentru piață de oligopol, presupunând că aceasta este descrisă de modelul Cournot. Modelul Cournot se bazează pe presupunerea că înființarea unei societăți de vânzări consideră că volumul de alte companii de vânzare la fel. Apoi, venitul marginal poate fi exprimat după cum urmează:
unde qi este volumul de producție (vânzări) al firmei i-lea; Q - volumul pieței de vânzări.
Convertirea al doilea termen, această expresie poate fi scrisă după cum urmează:
Întrucât qi / Q este cota de piață a societății i, egalitatea
unde Yi reprezintă cota de piață a firmei; Ed - un indicator al elasticității cererii de pe piață.
Considerând că echilibrul firmei i se atinge la MRi = MSi. și înlocuind valoarea corespunzătoare în formula indexului Lerner, obținem
Indicele Lerner mediu al industriei (în cazul în care ponderile reprezintă acțiunile firmelor de pe piață) va fi calculat prin formula
unde HHI este indicele de concentrație al Herfindahl-Hirschman.
Astfel, vedem că pe piața oligopolului există o relație exogenă între indicatorii de concentrare și puterea de monopol.
R. Clark, P. Davies și M. Uoterson13 a oferit următoarea interpretare a indicelui în funcție de nivelul concentrației de Lerner, având în vedere coerența politicii de stabilire a prețurilor:
în cazul în care b - firmele de consecvență politica de prețuri rata (gradul de înțelegere secretă - grad complicitate) care primesc o valoare de la 0 (care corespunde interacțiunii pentru companiile Kurno) la 1 (care corespunde cu cartel concluzie). Cu cât coerența politicii de prețuri, cu atât mai puțin indicele Lerner pentru firma pe cota sa de piață, și pentru industria în ansamblu - concentrația de vânzători. Indicatorul cercetătorilor conspirației evaluate pe baza de a construi o regresie liniară, arătând dependența indicelui Lerner pentru firma pe cota sa de piață: Li = c + d. Yi. Exponentul b în acest caz a fost egal cu b = c / (c + d). Această tehnică se bazează pe faptul că comportamentul non-cooperativ de vânzători în modelul Cournot Lerner valoarea indicelui este dependentă liniar de cota de piață a companiei (indicele c este egal cu zero). Dimpotrivă, în cadrul unui acord de cartel indicele Lerner nu depinde de proporția firmelor din piață (amintesc că, prin asumarea profitului maximizare înțelegeri venitul marginal pe piață este egală cu costul marginal al fiecărei firme, un membru al înțelegerii, prin urmare, costul marginal al membrilor cartelului presupune a fi egale între ele ). Conform estimărilor cercetătorilor, în 104 industrii le-a examinat Reconcilierea comportamentului prețurilor a variat 0.039-0.536, iar rezultatele sunt în concordanță cu alte date privind prezența sau absența coerenței în stabilirea prețurilor și determinarea problema vânzătorilor.
Relația dintre indicele Herfindahl-Hirschmann și indicele Lerner este un avantaj major al primul din punct de vedere al teoriei economice. Aceasta este proprietatea sa este utilizat pe scară largă în studii empirice.
Coeficientul Tobin corelează valoarea de piață a firmei (măsurată prin prețul de piață al acțiunilor și obligațiunilor sale) la valoarea de înlocuire a activelor sale:
unde P este valoarea de piață a activelor firmei; C - costul de înlocuire al activelor firmei, egal cu suma cheltuielilor necesare pentru achiziționarea activelor firmei în prețuri curente.
Dacă piața bursieră evaluează mai mult firma decât valoarea de înlocuire a activelor sale, adică dacă P> C (q> 1), atunci aceasta înseamnă că firma primește un profit suplimentar. Nivelul actual sau așteptat al profitului în industrie este mai mare decât este necesar pentru menținerea firmei în industrie.
Avantajele utilizării acestui indicator includ faptul că evită problema evaluării rentabilității și a costurilor marginale pentru industrie.
Numeroase studii au constatat că q coeficientul, în medie, este destul de stabilă în timp, o companie cu o valoare ridicată a acesteia au de obicei factori proizvod.chtvo unici sau produc produse unice, T. E. Pentru aceste firme sunt caracterizate de chirii de monopol. Firmele cu valori q mici funcționează în industrii competitive sau reglementate.
Studiile asupra coeficientului Tobin pentru diferite industrii ale industriei americane au condus la următoarele rezultate.15
Indicele puterii de monopol Papandreou se bazează pe conceptul de elasticitate încrucișată a cererii reziduale, și anume, cererea pentru bunurile unei firme date. O condiție prealabilă pentru exercitarea puterii de monopol este o influență slabă asupra vânzărilor acestei firme asupra prețurilor altor firme pe aceeași piață.
Cu toate acestea, pe propria măsură de eco-elasticitate a cererii reziduale nu poate servi ca un indicator al puterii de monopol, deoarece valoarea sa depinde de doi factori, care au efectul opus asupra puterii de monopol: numărul de firme de pe piață și nivelul de substituire a unui produs în conformitate cu, vânzătorul și terțe părți produse de revizuire. Creșterea numărului de firme de pe piață conduce la o reducere a interdependenței lor și declinul corespunzător în reziduală eco-elasticitatea cererii. Pe piața concurenței perfecte, elasticitatea cererii reziduale pentru bunurile unei firme tinde la zero. Reducerea interschimbabilității firmelor de bunuri și a altor vânzători de bunuri, ca urmare a adâncirii de diferențiere a produsului reduce elasticitatea reziduală a cererii. Dar exact aceeași grijă și vânzătorii mari de pe piață, în cazul în care există o firmă avem în vedere, va duce la o reducere a dependenței de deciziile de stabilire a prețurilor altor firme, pentru a reduce elasticitatea reziduală a cererii. Prin definiția monopolului pur, produsul firmei nu ar trebui să aibă înlocuitori apropiați. Prin urmare, în cazul în care cota de piață a companiei tinde spre unitate, adică. E. Structura pieței se apropie de monopol, elasticitatea reziduală a cererii (se apropie de cererea de pe piață) va tinde la zero.
În plus, influența politicii de preț a altor firme pe piață asupra volumului vânzărilor societății în cauză depinde de capacitatea limitată a altor firme, de cât de mult își pot crește efectiv propriile vânzări și, prin urmare, pot reduce cota de piață a acestei firme.
Pentru a depăși această problemă, A. Papandreou a propus în 1949 așa-numitul factor de penetrare, care arată cât de mult se va schimba volumul vânzărilor firmei, pe măsură ce prețul competitorului se va modifica cu un procent:
unde Qdi este volumul cererii pentru bunurile unei firme care are putere monopol; Pj - prețul concurentului (concurenților); lj - coeficientul de limitare a puterii competitorilor, măsurat ca raport între creșterea potențială a producției și creșterea cererii pentru bunurile sale, cauzată de scăderea prețului.
Astfel, vedem că structura pieței este un concept mai complex decât ar părea la prima vedere. Structura pieței are multe fațete, ceea ce se reflectă în diversele sale indicatori. Am examinat indicatorii de concentrare ai vânzătorilor de pe piață și am discutat despre principalele lor proprietăți. Valoarea de concentrare a vânzătorilor pe piață este extrem de importantă pentru determinarea structurii pieței. Cu toate acestea, concentrarea vânzătorilor în sine nu determină nivelul puterii de monopol - capacitatea de a influența prețul.
Numai cu bariere suficient de ridicate pentru intrarea în industrie, concentrarea vânzătorilor poate fi realizată în puterea monopolului - abilitatea de a stabili un preț care să ofere un profit economic suficient de mare. Am descris principalele tipuri de bariere la intrarea în industrie, în principal barierele non-strategice, care nu depind de acțiunile conștiente ale firmelor.
În cele din urmă, am analizat principalii indicatori care ne permit să caracterizăm nivelul puterii de monopol pe piețe și problemele asociate măsurării acestora.
Structura pieței nu este un factor exogen al economiei și este influențată de comportamentul firmelor care operează pe piață. În viitor, vom examina modul în care prețul strategic și politica non-preț a firmelor afectează caracteristicile pieței.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: