Raportul Beyn arată profitul economic pe dolar al capitalului propriu investit. Definiți după cum urmează:
Profitul contabil - profit normal
Capitalul social al firmei
Mediul concurențial pe piața de mărfuri și o rată eficientă a pieței financiare a profitului economic trebuie să fie aceeași (zero) pentru diferite tipuri de active. În cazul în care rata profitului în orice piață (pentru un activ) depășește normele de concurență, acest tip de investiție este de preferat, sau piața nu este liber competitivă: există motive pentru care o rentabilitate suplimentară a investiției nu este egalată pe termen lung, iar acest lucru presupune existența o astfel de firmă cu o anumită putere de piață.
Atunci când se calculează și se utilizează indicatorul ratei profitului economic, apar o serie de dificultăți legate de factori precum:
• evaluarea capitalului și amortizarea. Adesea, pentru calculele economice, nu se folosesc valori economice, ci contabile. Definiția contabilă a capitalului se bazează pe valoarea istorică a activelor minus amortizarea. Cu toate acestea, costul real al achizițiilor de capital poate fi diferit de această valoare, ceea ce distorsionează baza pentru calcularea ratei de rentabilitate. Dificultățile sunt legate de calculul deprecierii. În contabilitate se folosesc diferite principii de calcul al deprecierii (depreciere liniară, accelerată sau întârziată). Principiul de calcul afectează în mod semnificativ valoarea acumulată a amortizării și, prin urmare, valoarea profitului contabil;
Modalitățile diferite de includere a costurilor pentru amortizare și cercetare și dezvoltare în costurile firmei conduc la estimări diferite ale ratei interne de rentabilitate (IRR). Studiile efectuate pe baza datelor din industria americană din anii 1950 și 1970 [11, p. 59] a arătat că, pentru o serie de industrii, diferitele modalități de contabilizare a acestor costuri pot avea un efect foarte semnificativ asupra indicelui ratei interne de rentabilitate (tabelul 2.4):
• Managementul riscului. ratele de rentabilitate comparație adecvată necesită luarea în considerare a riskiness investițiilor de capital, deoarece diferențele în ratele nu pot fi invocate ca factori competitivi, mai multe grade diferite de risc al proiectelor în diferite sectoare. Pentru companiile ale căror acțiuni sunt cotate la bursă, în țările cu piețe financiare dezvoltate, există posibilitatea de evaluare a riscurilor bazată pe diferiți indicatori ai valorilor mobiliare. Pentru companiile care nu sunt societăți pe acțiuni, sau ale căror acțiuni nu sunt tranzacționate la bursă, parametrii de evaluare a riscului de investiții mult mai dificilă.
Coeficientul Lerner ca indicator al gradului de competitivitate pe piață evită dificultățile asociate cu calcularea ratei de rentabilitate. Știm că, sub condiția maximizării profiturilor, costul și costurile marginale sunt legate între ele de elasticitatea cererii la un preț:
unde MS - costuri marginale;
Ed - elasticitatea cererii de preț.
Coeficientul Lerner are valori de la zero (pe piața concurenței perfecte) la unul (pentru un monopol pur, cu costuri marginale zero). Cu cât este mai mare valoarea indicelui, cu atât este mai mare puterea de monopol și dacă piața este mai bună de la starea ideală de competiție perfectă.
Complexitatea calculării coeficientului Lerner se datorează faptului că informațiile privind costurile marginale sunt destul de dificil de obținut. În studiile empirice, această formulă este adesea utilizată pentru determinarea costurilor marginale pe baza datelor privind costurile variabile medii:
unde AVC - costurile variabile medii;
r - profit normal;
d - rata de depreciere;
К - mărimea activelor de capital;
Q este volumul de ieșire.
Cu toate acestea, utilizarea directă a costurilor variabile medii, în loc de cele limitative pentru determinarea valorii coeficientului Lerner, conduce la erori destul de semnificative. Abaterea valorii, (P-AVC) / P de la coeficientul Lerner, cu atât este mai mare rata de amortizare, profitul normal și valoarea capitalului utilizat, și cu cât venitul total este mai mic.
Valoarea indicelui Lerner poate fi direct legată de indicatorul de concentrare a vânzătorilor de pe piața oligopolului, sugerând că este descris de modelul Cournot. Pentru a treia companie pe această piață, venitul marginal este MRi = P + qi (òP /òqi). Modelul Cournot se bazează pe ipoteza că firma care stabilește volumul vânzărilor consideră volumul vânzărilor altor firme neschimbat. Prin urmare, putem scrie
MRi = P + qi (òP /òQ). Inmultiti al doilea termen pe P / P și Q / Q, Deoarece qi / Q, reprezintă proporția firmei i-lea pe piață, putem înregistra MRi = P (1 + Yi / nn), în cazul în care Yi. - cota de piață a firmei, Ed - un indicator al elasticității cererii de pe piață.
Asimilarea venitul marginal la costul marginal, și substituind valoarea corespunzătoare în indicele Lerner, ne arată că piețele oligopol în cazul în care n firmele interacționează Cournot, indicele Lerner pentru firma va fi direct proporțional cu ponderea firmelor pe piață (raportul vânzărilor pe piață în sectorul volumul vânzărilor), iar în opusul elasticității cererii:
Indicele Lerner mediu al industriei (când ponderile reprezintă acțiunile firmelor de pe piață) se calculează după formula:
unde HHI este indicele de concentrație al Herfindahl-Hirschman.
Astfel, vedem că pe piața oligopolului există o relație exogenă între indicatorul de concentrare și puterea de monopol.
Clark, Davis și Waterson [10, p. 435-450] a propus următoarea interpretare a dependenței indicelui Lerner de nivelul de concentrare, ținând seama de coerența politicii de preț a firmei:
unde # 946; - indicatorul de consecvență a politicii prețurilor firmelor ("grad de coluziune"), luând valori de la 0 (care corespunde interacțiunii firmelor din Cournot) cu 1 (ceea ce corespunde încheierii acordului de cartel). Cu cât este mai mare coerența politicii prețurilor, cu atât mai puțin este dependența indicelui Lerner de firmă față de cota sa de piață, iar pentru industrie în ansamblu, cu privire la concentrația vânzătorilor. Indicatorul de coluziune în sine a fost estimat de cercetători pe baza construirii unei regresii liniare care indică dependența indicelui Lerner de firma pe cota sa de piață L = a + bYi. Beta în acest caz a fost egală cu # 946; = a / (a + b). Această tehnică se bazează pe faptul că comportamentul non-cooperativ de vânzători în modelul Cournot Lerner valoarea indicelui este dependentă liniar de cota de piață a companiei (și indicele este egal cu zero). Dimpotrivă, în cadrul unui acord de cartel indicele Lerner nu depinde de proporția firmelor din piață (amintesc că, prin asumarea profitului maximizare înțelegeri venitul marginal pe piață este egală cu costul marginal al fiecărei firme, un membru al înțelegerii, prin urmare, costul marginal al membrilor cartelului sunt egale) . Conform estimărilor cercetătorilor, în 104 industrii le-a examinat Reconcilierea comportamentului prețurilor a variat 0.039-0.536, iar rezultatele sunt susținute de alte date privind prezența sau absența coerenței în stabilirea prețurilor și determinarea problema vânzătorilor.
Relația dintre indicele de concentrare (indicele Herfindahl-Hirschman) și indicatorul puterii de monopol este principalul avantaj al indicelui Lerner din punct de vedere al teoriei economice. Aceasta este proprietatea sa este utilizat pe scară largă în studii empirice.
Trimiteți-le prietenilor: