IPO și emisiune de acțiuni suplimentare
Oferta publică inițială (IPO) este prima vânzare publică de acțiuni într-o societate privată, inclusiv sub forma vânzării de chitanțe depozitare pentru acțiuni. Vânzarea de acțiuni se poate realiza fie prin plasarea unei emisiuni suplimentare de acțiuni prin abonament deschis, fie prin vânzarea publică a acțiunilor unei emisiuni existente către acționarii unei societăți private. [4]
Scopul principal al unui IPO este de a obține o așa-numitele „profituri ale promotorilor“ - profitul obținut de către fondatorii societăților pe acțiuni sub forma diferenței dintre valoarea vânzării acțiunilor emise și capitalul efectiv investit de acestea într-o societate pe acțiuni. [4]
Există trei metode cele mai frecvente pentru efectuarea unui IPO:
- metoda prețului fix (ofertă deschisă): atunci când o IPO este efectuată printr-o metodă de ofertă publică deschisă, prețul acțiunii este determinat în avans. Prin această metodă, există o perioadă de colectare a cererilor, în cursul căreia banca de investiții colectează cererile de acțiuni ale societății. Colectarea cererilor continuă până când se colectează cererile pentru toate acțiunile oferite spre vânzare sau emitentul nu anulează plasarea acțiunilor. Această metodă este foarte frecventă în afara SUA, dar este folosită tot mai puțin, mai ales pe piețele mai mari și mai active;
- licitație. este cel mai frecvent mod de a vinde obligațiuni guvernamentale și este adesea folosit în privatizare, dar este relativ rară de a organiza un IPO. Licitațiile duc adesea la o "sub-vânzare" a acțiunilor companiei, care este principalul lor dezavantaj. Din punct de vedere al prețurilor, licitațiile pot fi optime în cazul în care există o cantitate semnificativă de informații despre companie și aceste informații sunt distribuite pe scară largă printre un număr mare de investitori disparați. Prin urmare, licitațiile sunt deseori alese pentru a privatiza companii bine-cunoscute din industriile bine înțelese și înțelese de investitori, cu un număr mare de angajați și o bază de clienți semnificativă.
Conform procedurii oficiale de colectare a cererilor, bancherii de investiții sugerează că investitorii instituționali își "exprimă interesul" în acțiunile companiei. Ca indicator de interes este oferta (Oferta) pentru un anumit număr de acțiuni ale companiei. De asemenea, potențialii investitori pot specifica prețul maxim pe care sunt dispuși să-l plătească pentru acțiuni (preț limită). Timpul necesar pentru a compune o carte de aplicații durează două luni, dar uneori poate dura până la patru luni. Cartea conține oferta fiecărui potențial investitor, numele investitorului, numărul de acțiuni solicitate și prețul maxim (prețul limită). De asemenea, distinge data cererii și data ultimei revizuiri a cererii.
Există trei tipuri de cereri: - o licitație simplă (licitație de strigare) pentru achiziționarea unui anumit număr de acțiuni, indiferent de prețul final al acțiunilor; - o cerere care precizează prețul maxim (ofertă limită), în cazul în care investitorul indică prețul maxim la care este dispus să cumpere acțiuni; - oferta intermediară (Pasul Ofertă), care indică numărul de acțiuni, în funcție de nivelul prețurilor.
Există, de asemenea, metode "hibride" pentru efectuarea IPO-urilor în care anumite metode sunt utilizate pentru a vinde diferite tranșe de acțiuni: licitație / ofertă deschisă; licitație / formare carte; formarea unei cărți de aplicații / propunere deschisă (cea mai obișnuită metodă).
Principalele etape ale desfășurării unui IPO (conform metodei de creare a unei cărți de aplicații) [4]
1. Pregătirea pe termen lung a companiei pentru o IPO. Cu aproximativ doi ani înainte de intrarea pe piața publică, compania trebuie să înceapă să îndeplinească cerințele de bază pentru companiile publice - să elaboreze un plan de afaceri și să întocmească în mod regulat situații financiare.
2. Formarea unei echipe pentru organizarea unei IPO și a unei adunări generale. În această etapă, compania trebuie să aleagă banca de investiții, firma de avocatură și auditorul de conducere. Banca de investiții va acționa în calitate de consilier principal al emitentului.
3. Elaborarea prospectului. Prospectul preliminar este principalul instrument de marketing și trebuie să conțină toate informațiile necesare investitorilor despre companie. Ca regulă generală, aceasta include situațiile financiare pentru ultimii cinci ani, descrierea de piață a companiei țintă, concurență, strategia de dezvoltare, echipa de management, și așa mai departe. O versiune preliminară a prospectului este imprimat și aplicat pentru a verifica cu SEC. Asocierea de plumb selectează un sindicat de investiții care va contribui la distribuirea acțiunilor societății în rândul investitorilor. Prospectul preliminar este trimis investitorilor instituționali.
4. "Show Road". În același timp, începe "Road Show", adică, vizitarea întâlnirilor investitorilor în diferite orașe și prezentarea companiei unor investitori mari (fonduri, companii de asigurări, bănci, persoane fizice). Scopul acestui eveniment este de a convinge potențialii investitori să cumpere acțiunile companiei. 3-4 săptămâni continuă.
La finalul "show-ului", conducerea companiei se întâlnește cu bancherii de investiții pentru a conveni asupra volumului final al emisiunii și a prețului acțiunii ("prețul ofertei"). Prețul și volumul sunt alese în funcție de cererea așteptată pentru acțiunile companiei. După ce a convenit costul final al ofertei și mărimea emisiunii, va fi tipărită versiunea finală a prospectului și corecția prețului (Amendament de preț). Mai mult, în cazul aprobării sale, începe distribuirea acțiunilor între investitori.
6. Finalizarea tranzacției. Subscrierea de tranzacție (activitățile intermediarilor de investiții pentru emisiunea garantată de valori mobiliare pe piața primară) este considerată finalizată atunci când compania își transferă acțiunile către subscriitor, și se traduce banii primiți în contul societății (de obicei trei zile). La șapte zile de la debutul companiei, IPO este declarată valabilă. După 25 de zile de la începerea comerțului, așa-numita "perioadă de tăcere" se termină.
Numai după încheierea acestei perioade, subscriitorul și ceilalți membri ai sindicatului pot face publice previziuni și pot determina valoarea companiei, precum și să ofere consiliere investitorilor cu privire la achiziționarea acțiunilor societății.
Decizia de majorare a capitalului social prin o emisiune suplimentară poate fi luată fie de adunarea generală a acționarilor, fie în unanimitate de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere).
Creșterea capitalului social prin plasarea de acțiuni suplimentare poate prevedea atragerea de capital suplimentar sau de folosire a proprietății societății în acest scop, adică să nu se prevadă primirea.
Prețul plasării acțiunilor suplimentare este stabilit de Consiliul de Administrație în conformitate cu cerințele legii. Plata pentru acțiunile plasate suplimentar poate fi efectuată în numerar, valori mobiliare, alte bunuri sau drepturi de proprietate, precum și alte drepturi care au o valoare monetară. Acțiunile sunt plătite imediat. [2]
Valoarea nominală a acțiunilor se referă la capitalul social al societății, diferența dintre valoarea nominală și prețul de vânzare - prima de acțiuni - la capitalul suplimentar.
capital agregat al pieței de capital
Articole similare
-
Terapia binaurală, ca metodă de reabilitare a stărilor de anxietate - diagnosticare și corectare
-
Caracteristicile serviciilor suplimentare oferite în hotelul "Astoria", prevedere de la
Trimiteți-le prietenilor: